Titres Titres
- Un regard dédramatisant sur les technologies financières
- Des stablecoins perçus comme vecteurs de concurrence
- La réglementation comme levier d’équilibre
- Quel rôle pour la Fed dans l’évolution du système monétaire ?
- Un positionnement stratégique dans un contexte électoral
- Enjeux pour les systèmes bancaires européens
- Redonner du sens à l’innovation financière
Et si les innovations comme les cryptomonnaies, les blockchains et les contrats intelligents n’étaient pas les menaces qu’on imagine souvent ? Lors d’un discours prononcé le 20 août 2025 à Jackson Hole, le gouverneur de la Réserve fédérale américaine Chris Waller a affirmé qu’il n’y avait « rien à craindre » des technologies qui transforment actuellement les infrastructures financières.
Cette déclaration soulève une question centrale : comment intégrer ces évolutions sans fragiliser le système existant ?
Un regard dédramatisant sur les technologies financières
Chris Waller a estimé que les blockchains, les contrats intelligents et la tokenisation ne sont pas intrinsèquement dangereux. Selon lui, leur mauvaise réputation vient davantage des cas d’usages problématiques que de la technologie elle-même. Ce changement de perspective invite à analyser ces innovations avec lucidité plutôt qu’avec méfiance.
Crypto, tokenisation, contrats intelligents… il n’y a rien à craindre de ces outils lorsqu’ils sont utilisés dans des cadres sécurisés.
Chris Waller, discours à Jackson Hole, 20 août 2025
Il a notamment comparé l’usage de stablecoins dans des applications de paiement décentralisées à des opérations classiques par carte bancaire. Pour Waller, la nature de l’infrastructure importe peu, tant que le service est fiable, rapide et encadré. L’essentiel est que l’innovation serve l’utilisateur et non l’inverse : l’adoption de nouveaux canaux ne doit pas entraîner une perte de contrôle réglementaire.
Des stablecoins perçus comme vecteurs de concurrence
Chris Waller défend depuis plusieurs mois l’idée que les stablecoins pourraient renforcer la compétitivité du secteur des paiements. Ils offriraient, selon lui, une alternative crédible aux systèmes existants, tout en stimulant l’innovation des acteurs traditionnels. Mais il plaide pour un encadrement strict afin d’éviter l’émergence de solutions non fiables.
Il s’est montré sceptique face à la prolifération actuelle des stablecoins, estimant qu’un marché bien régulé n’en retiendra qu’une poignée à long terme. Cette approche reflète une volonté de rationaliser l’écosystème sans étouffer son potentiel. Ce point de vue rejoint les orientations de plusieurs banques centrales cherchant à maîtriser l’essor des monnaies privées.
La réglementation comme levier d’équilibre
Les autorités américaines ont adopté en juillet 2025 le GENIUS Act, une loi qui encadre l’émission et la gestion des stablecoins. Cette avancée législative est saluée par Waller comme un tournant nécessaire. Elle permettrait d’assurer la protection des utilisateurs tout en offrant un cadre clair aux innovateurs.
Ce cadre réglementaire a aussi pour ambition de repositionner les États-Unis en tête de l’innovation financière mondiale. Il vise à rassurer les institutions tout en donnant une légitimité accrue aux projets les plus solides. Cette stratégie pourrait inspirer d’autres pays, dont ceux de l’Union européenne, actuellement engagés dans des débats similaires.
Quel rôle pour la Fed dans l’évolution du système monétaire ?
Pour Waller, la Réserve fédérale doit continuer à jouer un rôle structurant dans l’écosystème des paiements. Elle doit soutenir l’innovation sans devenir elle-même un acteur commercial. Il se montre donc réservé sur l’idée d’une monnaie numérique de banque centrale, estimant que le secteur privé est mieux placé pour développer les outils du quotidien :
Il considère que la Fed devrait se concentrer sur la supervision, la stabilité et l’interopérabilité des systèmes. Cela suppose une coopération active avec les entreprises technologiques, les start-up du secteur crypto, et les institutions financières. Cette approche collaborative est perçue comme un rempart contre une désintermédiation excessive.
Un positionnement stratégique dans un contexte électoral
La posture de Chris Waller attire aussi l’attention en raison de son positionnement politique. Il est souvent évoqué comme un successeur potentiel de Jerome Powell à la tête de la Fed. Ses prises de position modérées et technophiles lui valent une écoute attentive des milieux républicains et économiques.
Ce contexte confère à ses déclarations un poids particulier. Elles reflètent peut-être une volonté plus large de repositionner la Fed comme une institution ouverte à l’expérimentation, sans pour autant sacrifier sa mission de stabilité monétaire.
Cette posture équilibre prudence et audace dans un environnement en mutation rapide.
Enjeux pour les systèmes bancaires européens
Les propos de Waller peuvent résonner en Europe, où la Banque centrale européenne travaille sur l’euro numérique et l’encadrement des crypto-actifs. Dans ce contexte, plusieurs réflexions s’imposent :
- faut-il favoriser une régulation souple pour accompagner l’innovation, ou imposer des limites strictes dès le départ ;
- quelles coopérations entre banques centrales et émetteurs de stablecoins pourraient être envisagées ;
- comment garantir une concurrence équitable entre acteurs traditionnels et émergents sans nuire à la stabilité.
Ces interrogations montrent que l’évolution des outils monétaires pose aussi la question de la gouvernance. Les régulateurs doivent arbitrer entre soutien à l’innovation et contrôle des risques, dans un monde où les frontières entre finance publique et privée deviennent de plus en plus floues.
Redonner du sens à l’innovation financière
Les déclarations de Chris Waller rappellent que la peur de la nouveauté ne peut fonder une politique monétaire durable. Si les risques liés aux cryptomonnaies sont réels, ils ne justifient pas une interdiction pure et simple des technologies qui les sous-tendent. Au contraire, une régulation intelligente peut en révéler tout le potentiel.
Il appartient désormais aux décideurs, aux développeurs et aux citoyens de s’approprier ces outils avec responsabilité. Comprendre leur fonctionnement, évaluer leur impact, participer aux débats sur leur usage : autant de démarches nécessaires pour que la transformation monétaire profite à tous.
