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Qu’est-ce qu’une rente et pourquoi sont-elles importantes ?
Une rente est généralement une somme d’argent fixe versée à une personne chaque année, souvent définie comme payable pour le reste de sa vie. Ceux-ci ont généralement été achetés auprès de compagnies d’assurance à la retraite. Un devis de rente typique serait quelque chose comme, en échange de chaque 15 £ (~ 20,34 $ US) de coût initial, je vous paierai 1 £ (~ 1,36 $ US) de revenu chaque année. Celles-ci constituent une partie importante du paysage des retraites. Cela est particulièrement vrai pour les pensions individuelles ou les pensions à cotisations définies, qui constituent désormais la majorité des régimes de retraite au Royaume-Uni, où les individus ont leur propre « cagnotte » ou allocation distincte.
Par conséquent, le coût d’une rente peut être conceptualisé comme le coût de la retraite, puisqu’il forme le lien entre la masse d’argent épargnée et le revenu garanti qui peut en être réalisé.
Pourquoi les rentes ont-elles reçu une mauvaise réputation ?
Ce « coût de la retraite » a considérablement augmenté ces dernières années. Comme l’illustrent les exemples de ce lien, le revenu versé en échange d’un fonds de 100 000 £ (~135 522 USD) pour une personne de 65 ans est passé d’un peu plus de 7 000 £ (~9 486 USD) en décembre 2006 à environ 5 100 £ ( ~ 6 911 USD) en décembre 2021. Cet exemple concerne une simple pension sur une tête (aucune pension pour personnes à charge n’est versée) sans période de garantie ni autres complexités.
Autrement dit, si vous voulez qu’un revenu fixe vous soit versé à la retraite sous forme de rente, vous devez maintenant épargner environ 25 % de plus qu’une personne qui a pris sa retraite au même âge il y a 15 ans.
De plus, 5 100 £ (~ 6 911 USD) est la pension payable qui n’augmente pas avec le temps. Si nous voulons que notre rente augmente de 3 % par an, nos 100 000 £ (~135 522 USD) ne nous verseront actuellement qu’un montant annuel de départ de 3 400 £ (~4 607 USD). Si nous vivons 20 ans, ce montant annuel sera passé à 6 141 £ (~ 8 322 USD), ce qui explique la pension de départ beaucoup plus faible.
Deux raisons principales expliquent les prix des rentes beaucoup plus élevés au cours des 15 dernières années. Premièrement, les rendements des obligations d’État ont énormément chuté. Le rendement annualisé des gilts britanniques à 15 ans (obligations d’État) est passé d’environ 4,7 % à 1,15 % au cours de cette période. Le prix des fournisseurs de rente est basé sur cela, car ils investissent le coût initial de la rente dans des gilts britanniques pour obtenir un rendement sans risque sur votre fonds avant de devoir vous verser le revenu chaque année. Un rendement inférieur des gilts signifie un rendement inférieur sur les investissements sous-jacents et donc un taux de conversion des rentes inférieur.
Deuxièmement, l’espérance de vie a également augmenté au cours des 15 dernières années. Bien que cela doive être généralement accueilli comme une bonne nouvelle, cela se reflétera naturellement dans la tarification des rentes par les assureurs. Cela dit, le moteur des taux de rente plus élevés, comme indiqué ci-dessus, a été en grande partie motivé par le premier facteur – les énormes changements de taux d’intérêt.
Ceci est relativement facile à valider par vous-même dans un calculateur de rente, comme celui-ci ici. Laissez le montant du retrait vide (à résoudre pour) et entrez intervalle = « annuel », capital de départ = « 100 000 », taux de croissance annuel = « 1,15 % » et durée de la rente = « 22 ans », puis comparez le résultat à les mêmes intrants mais avec un taux d’intérêt de « 4,7 % ».
Compte tenu de l’aggravation de ces taux de rente, les médias britanniques ont été quelque peu cinglants en termes d’offre de rentes de valeur. Cela a coïncidé (et a peut-être aidé) avec l’avènement relativement récent des règles de « liberté des pensions » au Royaume-Uni. à leur retraite au moment et à leur convenance.
Ces libertés se sont généralement avérées populaires et les achats de rentes ont considérablement diminué. Cependant, en prélevant beaucoup d’argent, il y a un risque considérable de prélever trop tôt (le refrain commun des médias était que les retraités feraient des folies sur les Lamborghini immédiatement à la retraite), ou, comme c’est plus proche de la réalité, de prélever trop peu . Il existe également le risque que, s’il n’est pas investi de manière appropriée, un marché baissier au mauvais moment puisse gravement affecter votre capital de retraite. Des études ont montré que si cela se produit au début de la retraite, en plus de devoir retirer un revenu régulier pour vivre, le niveau du fonds peut ne jamais se rétablir complètement, même en dépit d’une reprise ultérieure.
L’ironie demeure que le concept d’une rente est encore assez solide, car personne ne sait combien de temps ils vont vivre ! Garantir un niveau de revenu fixe à la retraite par l’achat d’une rente apporte une grande tranquillité d’esprit. Cependant, le public a le sentiment inné qu’il s’agit d’une mauvaise valeur, et étant donné que cela s’apparente actuellement à un rendement annuel de 1,15 % lorsque l’inflation est beaucoup plus élevée, il est difficile d’être en désaccord.
À quoi ressemblerait une rente Bitcoin ?
Alors, comment le bitcoin pourrait-il entrer? Considérons qu’un jour, les assureurs proposent des rentes en bitcoins. Ceux-ci paieraient un revenu bitcoin régulier à vie en échange d’une somme forfaitaire de bitcoin à l’avance. En quoi ce marché serait-il différent ?
Ma première hypothèse est que le bitcoin n’offre pas de taux sans risque et, par conséquent, l’assureur fixerait le taux de rente à un taux d’intérêt de 0 %. Sur la base des prix actuels et en ajustant le taux d’intérêt à zéro, j’estimerais qu’il paierait 4 545 000 sats par an à partir d’un fonds d’un bitcoin. Il s’agit d’un taux de conversion supérieur à la rente de 3 400 £ (~ 5 870 USD) augmentant de 3 % chaque année (4 545 contre 3 400, pour 100 000 unités) dont le prix est finalement fixé à un taux d’intérêt réel négatif. Pour une rente libellée en bitcoins, nous n’aurions pas besoin d’une rente croissante au fil du temps, car nous espérons que la valeur détiendra une proportion fixe de l’offre globale.
À ce stade, il y a des questions et des critiques évidentes. Premièrement, si l’assureur ne tire aucun profit du bitcoin que nous lui passons pour acheter la rente, et nous le restitue simplement progressivement, à quoi bon ? La réponse, bien sûr, est de mettre en commun l’expérience de longévité parmi un grand groupe d’individus. Une rente vous procure un revenu garanti à vie et, en ce sens, cela reste un produit intéressant. En effet, le concept original d’une rente est séculaire.
D’autres Bitcoiners peuvent également répliquer que cela ne vaut jamais la peine de dépenser votre bitcoin. Le concept est plus futur car si le bitcoin atteignait jamais le point d’une monnaie solide et fiable que les individus économisent et dépensent à parts égales, et n’est plus considéré comme un émergent réserve de valeur. Et même sur une future norme bitcoin, le flux et le reflux de la vie demeurent, presque tout le monde doit épargner dans ses jeunes années pour aider à financer les coûts de retraite les années suivantes. Vous assumez également le risque de crédit de l’assureur, mais cela a toujours été le cas lors de l’achat d’une rente.
Dans ce point cependant, voici l’éléphant actuel dans la pièce. Il est peu probable que les particuliers exigent un produit de rente en bitcoins pour répondre aux besoins de revenu de base à la retraite alors que le pouvoir d’achat du bitcoin est si volatil en termes fiduciaires.
Pour conclure, à beaucoup plus long terme, un prix du bitcoin moins volatil à l’avenir pourrait donner un nouveau souffle au concept d’annuité, à la fois tarifée en bitcoin et payante en bitcoin. Pour le moment, les rentes resteront probablement impopulaires car elles offrent une faible valeur avec des rendements des obligations d’État si bas. Un jour, les rentes basées sur le bitcoin pourraient restaurer la proposition de valeur évidente qui découle de la mise en commun de l’espérance de vie d’un grand groupe d’individus afin de fournir à chacun un revenu stable à la retraite.
Ceci est un article invité de BitcoinActuary. Les opinions exprimées sont entièrement les leurs et ne reflètent pas nécessairement celles de BTC Inc. ou Bitcoin Magazine.
