Titres Titres
- Un dépôt qui formalise l’ambition de Truth Social dans les cryptomonnaies
- Un contexte favorable à l’émergence d’un tel produit
- Une stratégie qui dépasse le seul cadre des cryptomonnaies
- Des incertitudes persistantes sur l’issue réglementaire
- Vers une redéfinition du rôle des plateformes sociales dans l’écosystème crypto
- Une opportunité pour démocratiser l’accès aux actifs numériques
- Un signal fort envoyé aux acteurs institutionnels
- Une bifurcation stratégique au carrefour de la politique et de la finance
Le groupe Trump Media and Technology (TMTG), propriétaire de la plateforme Truth Social, a annoncé le dépôt d’une déclaration auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) en vue de lancer un fonds négocié en bourse (ETF) combinant Bitcoin et Ethereum. Cette initiative, appuyée par une déclaration S‑1 et une demande 19b‑4 auprès de la bourse NYSE Arca, propose une exposition directe aux deux principales cryptomonnaies du marché.
Elle s’inscrit dans un contexte de normalisation progressive des actifs numériques aux États-Unis et illustre la volonté croissante d’acteurs non traditionnels d’accéder à la finance numérique. Quels sont les véritables enjeux de cette opération pour l’avenir des ETF crypto et pour TMTG lui-même ?
Un dépôt qui formalise l’ambition de Truth Social dans les cryptomonnaies
TMTG a déposé le 1er juillet 2025 une déclaration S‑1 pour enregistrer le Truth Social Bitcoin and Ethereum ETF, fonds qui détiendra directement 75 % de Bitcoin et 25 % d’Ethereum. Le même jour, la bourse NYSE Arca a présenté une demande de modification de règle (formulaire 19b‑4) afin de permettre la cotation de ce produit, sous le ticker prévu « BT ». Ce processus, habituellement long, ouvre un examen réglementaire pouvant durer entre 45 et 240 jours, conformément au Securities Exchange Act de 1934.
Cette démarche s’inscrit dans la continuité d’un autre dépôt effectué par TMTG début juin pour un ETF Bitcoin seul. Elle témoigne d’une stratégie affirmée visant à diversifier les produits liés aux actifs numériques tout en s’inscrivant dans le cadre réglementaire américain. L’initiative bénéficie d’un momentum réglementaire plus favorable depuis la fin du premier semestre 2025, marqué par un assouplissement de la position de la SEC envers les produits financiers adossés à des cryptomonnaies.
Selon Reuters, la demande de cotation sur NYSE Arca inclut également l’approbation de Crypto.com en tant que dépositaire et fournisseur de liquidité. Cette collaboration avec une plateforme déjà réglementée renforce les chances d’acceptation du produit par les autorités de marché.
Un contexte favorable à l’émergence d’un tel produit
Depuis le début de l’année, le climat réglementaire autour des cryptomonnaies a évolué de manière significative. Sous l’administration actuelle, la SEC a mis fin à plusieurs litiges avec de grandes plateformes crypto comme Coinbase, Kraken et Binance US. Ce repositionnement, documenté par Bloomberg le 20 juin 2025, a redonné confiance aux investisseurs institutionnels et incité les émetteurs à relancer des produits suspendus depuis plusieurs mois.
La demande pour des produits combinés Bitcoin-Ethereum reste forte. Selon une enquête de Galaxy Research publiée en mai 2025, 68 % des gestionnaires de fonds institutionnels déclarent rechercher une exposition diversifiée aux cryptomonnaies, sans passer par la détention directe. La combinaison d’actifs dans un seul ETF répond à une demande croissante pour des outils réglementés et pratiques, permettant de suivre les dynamiques croisées des deux principales cryptomonnaies.
Dans ce contexte, TMTG cherche à positionner son ETF comme une alternative accessible et légitime. Le groupe semble miser sur l’aura politique de Donald Trump et la notoriété croissante de Truth Social pour capter une part du marché, encore dominée par des acteurs comme BlackRock ou Fidelity.
Une stratégie qui dépasse le seul cadre des cryptomonnaies
Le dépôt de cet ETF s’inscrit dans une stratégie plus large de TMTG visant à faire évoluer son modèle économique au-delà des revenus publicitaires. Fin mai 2025, l’entreprise a annoncé vouloir allouer jusqu’à 2,3 milliards de dollars de sa trésorerie à l’achat de Bitcoin. Cette annonce n’a pas encore été suivie d’effets concrets, mais elle traduit une orientation claire vers les actifs numériques.
Le développement d’un ETF combiné est ainsi une étape complémentaire à cette stratégie. Selon le Financial Times, TMTG a par ailleurs amorcé plusieurs recrutements dans le secteur de la fintech et initié des partenariats avec des gestionnaires d’actifs, parmi lesquels Yorkville America Digital, sponsor officiel de l’ETF. La marque Truth Social devient progressivement une plateforme multifonction, intégrant médias, crypto-finance et services d’investissement.
Cette évolution pourrait transformer l’image de TMTG, la faisant passer d’un réseau social confidentiel à un acteur financier hybride. Elle s’accompagne d’une montée en puissance du discours pro-crypto dans les milieux politiques américains, ce qui conforte la trajectoire choisie par le groupe.
Des incertitudes persistantes sur l’issue réglementaire
Malgré ce momentum favorable, le projet Truth Social Bitcoin and Ethereum ETF n’est pas encore garanti d’aboutir. La SEC conserve une approche prudente vis-à-vis des produits combinant plusieurs cryptomonnaies. Le Wall Street Journal rappelle que sur les huit ETF Bitcoin approuvés entre janvier et mars 2024, aucun n’incluait Ethereum dans sa composition initiale.
Le processus d’approbation repose sur deux étapes : la validation de la déclaration S‑1 et l’autorisation de cotation par la SEC via le formulaire 19b‑4. La publication au Registre fédéral, attendue courant juillet, ouvrira officiellement la période d’examen. Les acteurs du secteur surveillent avec attention cette procédure, car elle pourrait ouvrir la voie à d’autres ETF multi-actifs.
Si cet ETF est validé, il deviendra un cas test fondamental pour la prochaine génération de produits réglementés mêlant plusieurs cryptos.
Brian Quintenz, ancien commissaire de la CFTC et conseiller stratégique chez a16z crypto
L’incertitude pèse également sur la perception publique. Si l’implication de Trump Media peut séduire un segment idéologiquement favorable, elle risque aussi de polariser le débat, ce qui pourrait freiner l’adhésion de certains institutionnels.
Vers une redéfinition du rôle des plateformes sociales dans l’écosystème crypto
Truth Social n’est pas une plateforme neutre. Son développement s’est fait dans une logique militante, et son positionnement pro-crypto s’inscrit dans une stratégie politique. La création d’un ETF qui porte sa marque pourrait accélérer la normalisation des cryptomonnaies, tout en transformant la manière dont les réseaux sociaux interagissent avec les marchés financiers.
Cette initiative pourrait inciter d’autres plateformes à envisager des modèles économiques similaires, fondés sur la monétisation des communautés via des produits d’investissement. Les prochaines semaines seront décisives pour déterminer si la SEC validera ce virage stratégique et si TMTG parviendra à élargir sa base d’investisseurs au-delà de son cœur idéologique.
Elle soulève également une interrogation plus large : les réseaux sociaux peuvent-ils devenir des courtiers d’un nouveau genre, à la croisée des données, des convictions et de la spéculation financière ?
Une opportunité pour démocratiser l’accès aux actifs numériques
L’arrivée potentielle d’un ETF combiné Bitcoin-Ethereum étiqueté Truth Social pourrait, malgré les critiques, ouvrir de nouvelles perspectives pour les investisseurs particuliers. À la différence des produits dérivés complexes ou des plateformes non régulées, un ETF permet de s’exposer aux cours du BTC et de l’ETH tout en bénéficiant d’un cadre réglementaire strict. Ce type de véhicule d’investissement est accessible via un compte-titres classique, de type Trade Republic, ce qui facilite considérablement l’entrée sur le marché pour les épargnants moins avertis.
Selon une étude de Morningstar parue en juin 2025, 41 % des investisseurs américains de moins de 40 ans déclarent préférer passer par un ETF pour s’exposer aux cryptomonnaies, contre seulement 19 % il y a deux ans. Cette évolution reflète un glissement progressif vers des instruments plus transparents, contrôlés et moins volatils. Le projet porté par TMTG s’inscrit dans cette logique de démocratisation, bien que son étiquette politique demeure clivante.
De plus, la répartition 75 % Bitcoin / 25 % Ethereum correspond aux pondérations habituelles utilisées par les fonds diversifiés spécialisés en actifs numériques. Elle est perçue comme un compromis pertinent entre la stabilité relative du Bitcoin et le potentiel d’innovation d’Ethereum. 3 avantages sont ainsi combinés :
- Facilité d’accès via des courtiers traditionnels
- Cadre réglementé offrant des garanties juridiques
- Absence de gestion des clés privées et de portefeuille crypto
Un signal fort envoyé aux acteurs institutionnels
La création de ce type d’ETF envoie également un message aux gestionnaires d’actifs traditionnels : les produits crypto entrent dans une nouvelle phase d’intégration au sein des portefeuilles classiques. En combinant deux des cryptomonnaies les plus capitalisées, l’ETF Truth Social pourrait séduire des investisseurs institutionnels à la recherche d’exposition sans complexité opérationnelle.
Le fonds pourrait bénéficier d’un environnement macroéconomique favorable. Le Bitcoin a franchi la barre des 100 000 $ début mai 2025, soutenu par les flux entrants dans les ETF existants, comme le iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock qui ne cesse de monter. Ce dernier gérait plus de 72,5 milliards de dollars d’actifs à la fin du mois de mai, selon les données de Bloomberg.
Ce succès alimente l’idée que d’autres produits, plus spécialisés ou diversifiés, pourraient capter des volumes similaires à moyen terme. L’intégration d’Ethereum dans un véhicule déjà testé pourrait accélérer son adoption par les fonds de pension, assureurs ou gestionnaires multi-actifs.
Nous sommes entrés dans une ère où l’acceptation institutionnelle des cryptos devient une question de produit adapté, plus qu’une question de principe.
Paul Grewal, directeur juridique de Coinbase, a estimé lors du Consensus 2025 à Austin
Une bifurcation stratégique au carrefour de la politique et de la finance
Ce projet d’ETF combiné, au-delà de ses implications techniques ou financières, incarne un tournant stratégique plus large. Pour Trump Media, il s’agit de faire de Truth Social bien plus qu’un réseau alternatif : un acteur polymorphe capable de générer des revenus à partir d’une base communautaire idéologiquement fidèle.
Ce mouvement n’est pas isolé. Il s’inscrit dans une tendance de fond où les plateformes sociales — initialement conçues pour l’expression — cherchent à intégrer des fonctions financières, voire d’investissement. Reddit ou X (anciennement Twitter) expérimentent déjà ce type de fonctionnalité via des intégrations Web3 ou des monnaies internes.
Mais TMTG, en franchissant le pas du fonds négocié en bourse, officialise une ambition bien plus profonde : celle d’un écosystème fermé, où les utilisateurs de Truth Social pourraient, demain, acheter des parts d’ETF, échanger des actifs numériques ou même percevoir des dividendes liés à la performance des cryptomonnaies. Cette vision transforme la plateforme en un intermédiaire direct entre sphère politique, engagement communautaire et finance décentralisée.
Une telle transformation pose inévitablement des questions d’éthique, de transparence et de gouvernance. Elle reflète également les mutations rapides du capitalisme numérique, dans lequel les frontières entre influence, technologie et finance deviennent de plus en plus floues.
