Titres Titres
- Un véhicule réglementé contournant la procédure classique
- Staking intégré : une exposition double au SOL
- Réaction du marché et effet sur le prix de Solana
- La question réglementaire : une brèche ouverte pour l’innovation
- Conséquences pour l’écosystème et les investisseurs
- Un modèle appelé à se généraliser ?
- À surveiller : impacts et évolutions à venir
Nous nous demandions il y a quelques jours comment profiter de l’élan des cryptos en bourse. Et bien les opportunités vont encore s’étoffer puisque le marché américain des cryptomonnaies franchit une nouvelle étape avec le lancement du tout premier ETF Solana avec staking intégré, prévu ce mercredi 3 juillet 2025 sous le nom de REX-Osprey™ SOL + Staking (SSK).
Cette initiative marque un tournant dans la structuration des produits financiers liés aux actifs numériques, permettant une exposition à la fois à la performance du jeton SOL et aux revenus générés par le staking, dans un cadre réglementaire inédit. Comment ce produit pourrait-il transformer l’accès au rendement sur Solana, et quelles perspectives ouvre-t-il pour l’écosystème crypto ?
Un véhicule réglementé contournant la procédure classique
REX Shares, en collaboration avec Osprey Funds, adopte une structure innovante pour son ETF Solana : le fonds prend la forme d’une société régie par le Investment Company Act de 1940, via une c-corporation. Ce montage permet de proposer légalement du staking, sans passer par la lourde procédure d’approbation 19b-4 habituellement imposée par la SEC pour les ETF avec rendement (source : Bloomberg, juin 2024).
La SEC, à ce stade, n’a émis aucun commentaire officiel bloquant cette approche, ce qui permet à REX-Osprey de lancer le produit sans attendre de « no-action letter ».
La structure ‘40 Act’ représente une avancée significative pour l’intégration du staking au sein de véhicules cotés
Selon Nate Geraci, président de The ETF Store, cité depuis BeInCrypto, 28 juin 2024
Staking intégré : une exposition double au SOL
La particularité de ce fonds réside dans la double exposition offerte aux investisseurs : ils bénéficient à la fois de l’évolution du prix du SOL et des revenus générés par le staking directement sur la blockchain. D’après Staking Rewards (juin 2024), le rendement annuel moyen du staking Solana s’établit entre 6 et 8 %. Ces revenus seront redistribués périodiquement aux porteurs de parts de l’ETF SSK, sans qu’ils aient à gérer eux-mêmes les aspects techniques du staking (source : Cointribune, 28 juin 2024).
L’accès à cet ETF se fait via les plateformes de courtage traditionnelles, ce qui simplifie grandement la démarche pour les investisseurs non spécialistes. Le produit est négociable 24h/24 et cinq jours sur sept, avec distribution automatisée des gains de staking.
Réaction du marché et effet sur le prix de Solana
L’annonce du lancement a provoqué une hausse immédiate du cours du SOL de près de 4,5 %, témoignant de l’attrait suscité par ce nouveau type de véhicule d’investissement. À titre de comparaison, les ETF Bitcoin lancés plus tôt cette année ont capté plus de 13 milliards $ de flux nets selon Bloomberg, tandis que ceux sur Ethereum, sans option de staking, ont atteint plus de 10 milliards $.
La perspective de toucher un rendement passif sur un actif volatile attire un public plus large, notamment les institutionnels qui cherchent à diversifier leur exposition au marché des cryptomonnaies :
- Accès simplifié au staking pour tous types d’investisseurs
- Rendement annualisé supérieur à la moyenne du marché monétaire
- Augmentation attendue de la liquidité sur le jeton SOL
La question réglementaire : une brèche ouverte pour l’innovation
La SEC a, selon les informations publiques, estimé que la présence de staking ne suffit pas à qualifier le produit comme security, ce qui ouvre la voie à d’autres candidatures sur Solana ou Ethereum avec staking (source : Cointribune, 28 juin 2024).
Plusieurs sociétés, dont VanEck, Grayscale et Franklin Templeton, ont intégré la dimension staking dans leurs dossiers pour un ETF Solana, dans l’attente d’un éventuel feu vert. La procédure retenue par REX-Osprey pourrait servir de modèle pour le lancement rapide d’autres produits similaires, tant sur Solana que sur d’autres blockchains Proof-of-Stake.
Conséquences pour l’écosystème et les investisseurs
L’introduction de l’ETF SSK va faciliter l’entrée sur le marché du staking Solana pour un public non technicien, tout en transférant le risque opérationnel (sécurité, gestion de nœud, slashing) aux gestionnaires professionnels. Ce changement pourrait accélérer la migration de capitaux institutionnels vers Solana, renforçant sa liquidité et sa stabilité. Selon Sygnum (rapport mai 2024), plus de 30 % des investisseurs institutionnels déclarent vouloir intégrer le staking dans leur stratégie d’ici deux ans.
Le produit permet en outre :
- Une gestion automatisée des revenus de staking
- La conservation sécurisée des actifs sous la responsabilité du fonds
- Une valorisation transparente, accessible à tout moment
Nous assistons à une étape cruciale vers la démocratisation du staking pour les investisseurs traditionnels
Eric Balchunas, analyste ETF chez Bloomberg
Un modèle appelé à se généraliser ?
Si ce lancement s’avère concluant, la structure c-corp du ‘40 Act pourrait être dupliquée pour d’autres actifs comme Ethereum ou Avalanche. Plusieurs gestionnaires, dont BlackRock, surveillent de près l’évolution du dossier pour proposer à leur tour des ETF incluant le staking. Selon CoinGecko, la capitalisation de Solana a atteint plus de 70 milliards $ en juin 2024, et l’arrivée de capitaux institutionnels via ce nouveau véhicule devrait renforcer cette tendance.
Ce modèle d’ETF hybride, combinant performance et rendement, contribue à une maturation accélérée du marché crypto, au service d’une finance de plus en plus intégrée et réglementée.
À surveiller : impacts et évolutions à venir
Le lancement de SSK ne représente qu’une première étape. Les investisseurs avisés suivront de près :
- Le volume et la liquidité dès l’ouverture des cotations
- Le rendement réel distribué par l’ETF (net de frais et d’aléas techniques)
- L’évolution de la position de la SEC sur les produits crypto à rendement
L’essor de ces nouveaux instruments invite chacun à s’informer activement et à anticiper les mutations d’un marché en pleine transformation, où le staking institutionnel pourrait s’imposer comme une norme de gestion pour la prochaine décennie.
