Qu’est-ce qu’un ETF Bitcoin ?

Le 19 octobre 2021, le premier ETF Bitcoin US Bitcoin a été lancé à la Bourse de New York. C’était un événement très attendu pour la communauté crypto, qui le considérait comme une étape majeure pour l’industrie.

Les débuts ont également été très réussis. En une seule journée, l’ETF a généré plus de 800 millions de dollars de volume de transactions. Il s’agissait du deuxième lancement boursier le plus lucratif jamais enregistré à la Bourse de New York, derrière le fonds carbone de Black Rock.

Pourquoi l’enthousiasme ? Qu’est-ce qu’un ETF Bitcoin et qu’est-ce qui en fait un développement si important pour la cryptographie ?

Comment fonctionne un ETF Bitcoin

Pour les non-initiés, ETF signifie « Exchange Traded Fund ». Il s’agit de titres négociés en bourse qui suivent la performance d’indices, de secteurs, de matières premières et d’autres actifs. Leur nature les rend plus accessibles aux investisseurs que les autres véhicules de suivi indiciel. Ils permettent également aux acheteurs de s’exposer au prix d’actifs qu’il serait difficile de posséder eux-mêmes, comme l’or.

Ainsi, les ETF Bitcoin sont des fonds négociés en bourse qui suivent la performance de Bitcoin. Ceux qui s’intéressent à la meilleure crypto-monnaie uniquement en tant que véhicule d’investissement peuvent trouver ces produits particulièrement pratiques. Ils permettent d’acheter efficacement Bitcoin avec la facilité des actions et d’être suivis avec le reste de son portefeuille.

Avantages d’un ETF Bitcoin

Certains se demandent peut-être : pourquoi acheter des actions d’un ETF Bitcoin plutôt que du Bitcoin réel ?

C’est une bonne question. Contrairement à la plupart des autres actifs – l’or, par exemple – Bitcoin n’a pas de frais de transport ou de garde importants. En fait, il est souvent considéré comme « l’or numérique » pour mettre en évidence cet avantage même. La crypto-monnaie peut être envoyée à n’importe qui, n’importe où dans le monde à la vitesse de la lumière. Elles peuvent être stockées et transférées par toute personne disposant d’une connexion Internet, à tout moment, pour n’importe quel montant, sans frais supplémentaires. Alors pourquoi utiliser un dérivé ?

Tout d’abord, comme mentionné, il est plus pratique et familier de pouvoir acheter Bitcoin en tant qu’autre action. Le stockage et le transfert de crypto-monnaie via des échanges sont toujours un processus étranger pour beaucoup, en particulier pour les personnes non averties en technologie et les personnes âgées. Outre les difficultés techniques, les débutants peuvent être sujets aux pirates informatiques qui ciblent les détenteurs de crypto qui ne stockent pas correctement leurs clés privées. De même, comme les transactions sont peer-to-peer, les escrocs utilisent fréquemment Bitcoin car leurs vols ne peuvent pas être inversés.

Surtout, un ETF ouvre tout un segment de marché institutionnel auquel il est interdit d’investir dans les crypto-monnaies, en raison des restrictions imposées par la charte. Michael Saylor – PDG de Microstrategy, un investisseur majeur de Bitcoin – a expliqué cela le mois dernier.

« Ce que vous avez, c’est un univers de personnes qui peuvent posséder certains types de titres et certains types de propriétés par charte », a-t-il déclaré. « Lorsque le secteur évolue, lorsque nous avons un ETF bitcoin aux États-Unis, des milliards et des milliards de dollars seront versés dans Bitcoin qui, en aucun cas, n’auraient trouvé leur chemin dans Bitcoin autrement. »

Dans l’ensemble, les ETF offrent l’avantage de l’exposition au Bitcoin sans avoir à adopter une toute nouvelle classe d’actifs.

Futures vs. ETF Bitcoin Spot

Les ETF Bitcoin peuvent différer selon le produit exact qu’ils achètent pour suivre leurs actions. Ils se répartissent généralement en deux camps : les ETF à terme et les ETF au comptant.

ETF à terme

Les ETF à terme achètent des contrats à terme Bitcoin pour soutenir leurs actions. Les contrats à terme sur Bitcoin sont un instrument dérivé dans lequel deux parties conviennent d’acheter et de vendre du Bitcoin à un prix prédéterminé, à une date future. Les contrats à terme Bitcoin sont généralement réglés en espèces plutôt que Bitcoin. En effet, en acheter ou en vendre un est un pari sur le prix futur du Bitcoin.

Les ETF Bitcoin Futures peuvent suivre de manière inexacte le prix réel du Bitcoin pendant les périodes de fort sentiment du marché. Si les investisseurs s’attendent à ce que le prix monte en flèche plus tard, les contrats à terme se négocieront probablement à un prix plus élevé, et vice versa. Ceci est considéré comme un inconvénient des ETF à terme, car ils permettent aux investisseurs d’arbitrer la différence entre les marchés à terme et au comptant.

Les ETF à terme présentent également moins d’avantages pour les investisseurs, comme l’explique Raoul Pal, PDG de Global Macro Investor. La nature indirecte de l’investissement laisse divers intermédiaires prendre les bénéfices de ses utilisateurs.

« Ce véhicule signifie que les arbitragistes prennent leur part, le fournisseur d’ETF prend sa part, l’avocat qui a créé le fonds prend sa part, l’administrateur, le commissaire aux comptes… tout le monde prend une part de votre gâteau. »

Le premier ETF Bitcoin aux États-Unis – le ProShares Bitcoin Strategy ETF – est basé sur des contrats à terme. Pal et d’autres membres de la communauté crypto se sont montrés très préoccupés par son approbation, en raison de ses inconvénients. Cependant, le président de la SEC, Gary Gensler, s’est montré ouvert à un tel produit en raison des protections des investisseurs qu’il offre en vertu du CME.

ETF au comptant

Les ETF au comptant sont un produit beaucoup plus simple. Le fournisseur d’ETF utilise simplement les fonds de l’investisseur pour acheter du Bitcoin réel, ce qui sous-tend la valeur des actions du fonds.

De nombreux pays, outre les États-Unis, ont déjà approuvé un tel produit. Le premier ETF Bitcoin au monde – The Purpose Bitcoin ETF – a été approuvé pour être négocié à la Bourse de Toronto (TSX) en février. Plus récemment, les régulateurs australiens ont récemment publié des directives sur la création d’ETF Bitcoin et Ether, les autorisant en tant que produit.

Conclusion

Les ETF Bitcoin offrent une nouvelle avenue utile pour élargir la base d’investisseurs exposés à Bitcoin. Ils permettent aux gens ordinaires de contourner la courbe d’apprentissage de la crypto-monnaie et aux institutions de contourner les restrictions de la charte empêchant leur investissement. Les ETF Bitcoin au comptant sont généralement préférés aux ETF basés sur des contrats à terme, mais la SEC n’en a pas encore approuvé un en raison de problèmes de protection des investisseurs.