Introduction
Le prix réalisé et le véritable prix moyen du marché sont des indicateurs essentiels dans l'analyse des données en chaîne de Bitcoin, chacun fournissant des informations essentielles sur la valorisation et le comportement des investisseurs dans le paysage des cryptomonnaies.
Comprendre la distinction entre ces deux mesures est crucial pour une compréhension complète de la valorisation du Bitcoin, car ils mettent collectivement en lumière à la fois le sentiment de la base plus large des détenteurs et l'enthousiasme actuel du marché.
Prix réalisé
Le prix réalisé est une mesure plus complexe que le prix du marché, qui est simplement le prix de négociation actuel sur les bourses. Il est calculé en divisant la capitalisation réalisée par l’offre actuelle de Bitcoin. Il englobe toutes les pièces en circulation, quelle que soit leur origine (transactions minières ou sur le marché secondaire). Cette approche globale garantit que la mesure reflète le poids économique total de tous les bitcoins, donnant ainsi une image plus complète de la valeur du réseau. La capitalisation réalisée est la somme de la valeur de tous les Bitcoins au prix auquel ils ont été négociés pour la dernière fois en chaîne. Ce calcul fournit un prix moyen pondéré de tous les Bitcoins, basé sur la dernière fois que chaque Bitcoin a changé de mains.
Le prix réalisé peut être divisé en deux types : ceux détenus par les détenteurs à long terme (LTH) et ceux détenus par les détenteurs à court terme (STH). Le prix réalisé LTH est calculé en prenant uniquement en compte les pièces qui n'ont pas bougé depuis au moins 155 jours, tandis que le prix réalisé STH tient compte des pièces déplacées au cours de cette période. Cette distinction permet aux analystes de comprendre le comportement et le sentiment des différentes cohortes d'investisseurs. Le prix réalisé du LTH reflète souvent un niveau de prix auquel les investisseurs à long terme sont entrés, servant de niveau de support pendant les marchés baissiers. En revanche, le prix réalisé par STH peut indiquer le sentiment récent du marché et les niveaux de résistance potentiels sur les marchés haussiers.
Prix moyen réel du marché
Le véritable prix moyen du marché, un concept relativement nouveau introduit dans le rapport Cointime Economics de Glassnode plus tôt cette année, offre une perspective différente pour comprendre Bitcoin. Cette métrique se concentre exclusivement sur les pièces qui ont été activement négociées, à l'exclusion du thermocap de Bitcoin. Throcap représente le total des revenus cumulés gagnés par les mineurs, y compris les récompenses de bloc (pièces nouvellement frappées) et les frais de transaction.
En excluant Thermocap, le véritable prix moyen du marché se concentre uniquement sur les pièces échangées ou transférées entre investisseurs. Thermocap comprend des pièces très probablement détenues dans les réserves des mineurs, ce qui peut ne pas refléter une participation active au marché.
Les activités minières sont fondamentalement différentes des activités d’investissement ou de commerce. Les mineurs reçoivent Bitcoin en récompense pour avoir validé les transactions et sécurisé le réseau, indépendamment des conditions du marché. Ces pièces peuvent être détenues indépendamment du sentiment du marché ou du prix, ce qui peut fausser la base du coût moyen si elles sont incluses. En excluant ces pièces, le véritable prix moyen du marché offre une mesure qui reflète plus précisément la dynamique du marché pilotée par les investisseurs.
Bien que le prix réalisé donne une vue d'ensemble du coût moyen du marché, il inclut toutes les pièces, quelle que soit leur activité économique actuelle. Cette large inclusion peut parfois masquer des comportements spécifiques des investisseurs, en particulier pendant les périodes de faible activité en chaîne. En revanche, le véritable prix moyen du marché offre une vue plus ciblée, en se concentrant sur les segments du Bitcoin participant activement au marché. Cette orientation en fait un outil potentiellement plus efficace pour comprendre le sentiment immédiat du marché et les modèles d’investissement.
Comparaison et aperçus
Le prix moyen réel du marché est passé de 28 659 $ le 1er janvier 2023 à 31 896 $ le 20 décembre 2023. Cette hausse suggère que les investisseurs actifs sur les marchés secondaires ont augmenté le prix d'acquisition moyen du Bitcoin de 11 %. Cela indique une activité d’achat accrue à des prix plus élevés.
Le prix réalisé est passé de 19 772 $ à 21 672 $ au cours de la même période. Cette augmentation de 9,6 %, bien que inférieure au prix moyen réel du marché, indique également un mouvement général à la hausse du coût moyen de tous les détenteurs de Bitcoin. Cela pourrait signifier que davantage de Bitcoins ont été déplacés ou vendus à des prix plus élevés, augmentant ainsi la capitalisation réalisée.
Le prix du marché du Bitcoin a considérablement augmenté, passant de 16 620 $ le 1er janvier à 43 629 $ le 20 décembre. L'écart important entre le prix du marché et le prix moyen réel du marché et le prix réalisé implique que les niveaux de négociation actuels sont beaucoup plus élevés que l'acquisition moyenne. des prix. Une période prolongée de forte divergence pourrait indiquer un marché potentiellement surévalué et saturé de spéculation. Cependant, étant donné que le prix au comptant du Bitcoin est supérieur au prix moyen réel du marché depuis seulement 60 jours environ, cela indique un sentiment haussier croissant sur le marché.
La comparaison entre les augmentations du prix moyen réel du marché et le prix réalisé du Bitcoin, bien que similaires en pourcentage et en termes de dollars, comporte des implications différentes en raison de la nature des mesures.
Étant donné qu'il se concentre exclusivement sur les investisseurs actifs, l'augmentation du prix moyen réel du marché suggère un niveau d'activité et un changement de sentiment significatifs au sein de ce groupe. Étant donné que cette mesure ne prend en compte que les pièces qui ont été activement négociées, une augmentation implique que les investisseurs actifs achètent et vendent du Bitcoin à des prix plus élevés. Cela pourrait indiquer un fort sentiment haussier ou une demande accrue parmi les traders et les investisseurs participant activement au marché. L’augmentation de cette mesure, même si elle est numériquement similaire au prix réalisé, a un poids considérable car elle reflète un changement concentré dans le comportement d’un segment spécifique du marché.
D'un autre côté, on peut faire valoir que le prix réalisé offre une vision plus large de la base du coût moyen du marché, car il inclut toutes les pièces, qu'elles soient activement négociées ou maintenues en sommeil. À cet égard, même si l’augmentation du prix réalisé est légèrement moindre, elle pourrait être plus significative compte tenu de sa base plus large. Cela indique que le coût moyen de tous les détenteurs de Bitcoin, y compris les détenteurs à long terme, augmente également.
Cependant, CryptoSlate estime que l'augmentation du prix moyen réel du marché a plus de poids car elle reflète un changement concentré dans le comportement d'un segment particulier du marché. Cela reflète davantage le sentiment immédiat du marché, car il reflète directement les actions des traders actifs, qui ont historiquement eu un impact significativement plus important sur l'évolution des prix du Bitcoin.
Conclusion
La hausse du prix moyen réel du marché, accentuant le comportement du segment des investisseurs actifs, souligne un changement significatif dans le sentiment du marché au sein de ce groupe. À l’inverse, la croissance du prix réalisé, bien que légèrement inférieure en termes de pourcentage, offre une large perspective à travers laquelle l’ensemble des détenteurs de Bitcoin est vu.
Les trajectoires de ces métriques en 2023 montrent à quel point la structure du Bitcoin est complexe et multiforme. L'augmentation plus forte du prix moyen du marché réel met en évidence le rôle essentiel des traders actifs dans l'influence des mouvements de prix à court terme du Bitcoin. Dans le même temps, la hausse constante du prix réalisé indique la confiance sous-jacente et un changement lent et régulier dans l’attitude du marché plus large du Bitcoin, car il inclut à la fois les détenteurs à long terme et les nouveaux participants.
À l’avenir, l’interaction entre ces mesures ne fera que gagner en importance. Comprendre l'impact du trading actif, tel que reflété dans le véritable prix moyen du marché, ainsi que le sentiment plus large du marché résumé par le prix réalisé, sera crucial pour les investisseurs, les analystes et les traders souhaitant naviguer sur le marché.
L'article Prix réalisé et véritable moyenne du marché : Comprendre les principaux indicateurs de base de coût de Bitcoin apparaît en premier sur CryptoSlate.
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