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Points clés à retenir:
- El Salvador a annoncé son intention de lancer la première obligation souveraine Bitcoin au monde.
- La nouvelle du lancement a envoyé les obligations libellées en dollars du pays à un nouveau plus bas record.
- Pendant ce temps, les prix du BTC sont tombés en dessous de 56 000 $ pour la première fois en plus de 5 semaines.
NEW DELHI (CoinChapter.com) – El Salvador, la première nation à adopter Bitcoin (BTC) comme monnaie légale, s’est récemment associée à la société d’actifs numériques Blockstream pour lever 1 milliard de dollars pour des obligations à 10 ans libellées en dollars américains avec un coupon de 6,5 %. Le pays a décidé de déployer Liquid Network, un réseau de règlement basé sur une chaîne latérale pour les commerçants et les bourses, pour émettre ladite dette.
Cependant, après que la nouvelle de la soi-disant obligation Bitcoin ait été diffusée, les obligations originales libellées en dollars d’El Salvador sont tombées en chute libre, atteignant un plus bas historique.
Les investisseurs ont deviné si la décision du président salvadorien Nayib Bukele d’émettre des obligations souveraines en Bitcoin signifierait une dégradation supplémentaire des relations du pays avec le Fonds monétaire international (FMI).
Pendant ce temps, les prix du BTC ont chuté en dessous de 56 000 $ pour la première fois depuis qu’ils ont dépassé le niveau des prix le 11 octobre. La crypto OG a terminé la semaine précédente sur une tendance baissière, chutant de 9,27 %. Le 22 novembre, les prix du Bitcoin ont peint une autre bougie rouge sur le graphique journalier, perdant 5,79 % de sa valeur.
L’obligation Bitcoin du Salvador
L’obligation Bitcoin proposée par le Salvador aiderait à financer l’énergie et les infrastructures minières Bitcoin. Le pays prévoit d’allouer 500 millions de dollars pour investir dans Bitcoin.
La société de technologies Bitcoin et blockchain Blockstream développe un instrument financier symbolique pour l’obligation Bitcoin. Samson Mow, directeur de la stratégie chez Blockstream, a déclaré que l’obligation Bitcoin à 10 ans serait libellée en dollars américains, offrant initialement des dividendes de 6,5% par an.
Le BTC acheté à l’aide du fonds aurait une période de blocage de cinq ans. Par la suite, El Salvador commencera à vendre son Bitcoin pour offrir des dividendes supplémentaires aux détenteurs d’obligations. Le Blockstream CSO prévoit un rendement annuel en pourcentage de 146% sur la base des modèles de prix Blockstream.
Dans le détail, les modèles de Blockstream prédisent que les prix du Bitcoin atteindront 1 million de dollars au cours des cinq prochaines années. De plus, retirer 500 millions de dollars de Bitcoin du marché pendant cinq ans entraînerait probablement une compression de l’offre qui affecterait positivement les prix du BTC, espère le pays d’Amérique centrale.
Blockstream a partagé dans un article de blog que le gouvernement salvadorien envisage de créer une loi sur les valeurs mobilières et ‘accorder une licence à Bitfinex Securities pour traiter l’émission d’obligations.’. En conséquence, la bourse des valeurs salvadorienne pourrait inscrire d’autres jetons de sécurité liquides comme le Blockstream Mining Note (BMN) à des fins de négociation.
Le Bitcoin Bond représente le début d’une réforme des marchés des capitaux, fondée sur le Bitcoin et les technologies de couche 2 comme le Liquid Network. Désormais, les capitaux d’investissement peuvent affluer du monde entier sans friction.
Extrait du billet de blog de Blockstream.
L’obligation Bitcoin d’El Salvador verrait ses dividendes dispersés chaque année et le seuil d’investissement dans l’obligation est de 100 $.
Les analystes estiment que la promesse de rendement élevé de l’obligation attirerait les investisseurs. Cependant, il est important de se rappeler que l’affaiblissement du Bitcoin pourrait entraîner des pertes. Il est également possible que l’obligation attire des investisseurs de Wall Street.
Les investisseurs institutionnels ont tendance à négliger certains risques tant qu’ils atteignent leurs objectifs de rendement. « Je ne peux pas acheter de Bitcoin, mais je peux acheter de la camelote. » C’est une façon de contourner les mandats dans leurs fonds. Techniquement, vous n’achetez pas de Bitcoin, juste de la camelote.
Luis Gonzali, co-responsable des investissements chez Franklin Templeton Mexico, a déclaré
Pendant ce temps, l’obligation représente une nouvelle méthode pour les gouvernements d’emprunter à l’extérieur.
Baisse des obligations libellées en dollars
Les obligations en dollars d’El Salvador, qui doivent arriver à échéance en 2050, sont tombées à 64,4 cents pour un dollar américain le 22 novembre, leur plus bas niveau jamais enregistré. La baisse a suivi l’annonce d’El Salvador de lancer une obligation Bitcoin de 1 milliard de dollars.
La nation d’Amérique centrale est tombée en disgrâce auprès du Fonds monétaire international (FMI) après avoir annoncé puis mis en œuvre son projet d’adopter le BTC comme monnaie légale. De plus, le FMI a souvent critiqué la politique du président Bukele.
Cette annonce cimente la voie « tout sauf le FMI ». Les obligations chutent comme le marché réévalue la valeur de récupération possible inférieure sur l’imprévisibilité des politiques.
Nathalie Marshik, directrice générale de Stifel Nicolaus & Co., a commenté
Un mois après qu’El Salvador a adopté Bitcoin comme monnaie légale, la société d’analyse du risque de crédit Moody’s a abaissé les notes à long terme des émetteurs en devises étrangères et des seniors non garantis à Caa1 de B3. Une notation Caa1 signifie qu’une obligation a une mauvaise réputation et un risque de crédit très élevé.
En conséquence, la dette d’El Salvador appartient à la catégorie des titres en difficulté, les investisseurs recherchant des rendements supplémentaires pour détenir les obligations en dollars d’El Salvador. Le pays a un paiement à venir aux créanciers externes dû en janvier 2022. Les fonds entrants de l’obligation Bitcoin pourraient offrir au gouvernement un peu de répit.
Le rapport du FMI
Le gouvernement salvadorien a approché le FMI pour un prêt de 1,3 milliard de dollars. Le 22 novembre, le FMI a publié une déclaration finale concernant la demande d’El Salvador. Dans le détail, une déclaration finale décrit les conclusions préliminaires du FMI à l’issue d’une visite officielle dans un pays membre.
Le rapport du FMI a noté le rebond rapide d’El Salvador après la pandémie. Cependant, la dette publique et l’augmentation du déficit budgétaire mettent à rude épreuve les ressources déjà sollicitées du pays. Le rapport a également noté les politiques Bitcoin d’El Salvador.
Le FMI a salué les efforts du pays pour accroître l’inclusion financière et a pris note des risques de Bitcoin. Le rapport a noté que l’utilisation de Bitcoin comme monnaie légale est un risque pour la protection des consommateurs, étant donné la volatilité de la crypto.
Le personnel recommande de restreindre le champ d’application de la loi Bitcoin et demande instamment de renforcer la réglementation et la supervision du nouvel écosystème de paiement. […] Les risques liés au Bitcoin en tant que monnaie légale, au nouvel écosystème de paiement et au commerce de Bitcoin doivent être pris en compte.
Extrait de la déclaration finale du FMI au Salvador.
Le rapport du FMI a également noté qu’une stratégie d’assainissement budgétaire bien définie aiderait à rétablir la viabilité budgétaire.
Au moment d’écrire ces lignes, BTC se négociait à 56 143 $, en baisse de 0,35% sur la journée.
