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Depuis l’avènement du Bitcoin, l’or physique et l’or numérique sont présentés comme des repoussoirs aux investisseurs. Mais les perspectives de l’industrie minière sous-jacente de chaque actif font trop souvent défaut dans les conversations de comparaison.
En particulier, les 12 derniers mois d’activité du marché ont mis en évidence certaines particularités et similitudes importantes entre le métal jaune et son homologue basé sur la blockchain. Alors que les sociétés minières de bitcoins ont largement surperformé les mineurs d’or il y a plusieurs mois, la tendance du marché s’est déplacée en faveur de l’or. Mais cette dynamique va-t-elle durer ?
L’objectif de cet article est de présenter certaines des dernières données du marché pour les mineurs de bitcoins et d’or. En cours de route, les données mettront en évidence des similitudes et des différences importantes entre les deux industries, montrant que, à certains égards et malgré les plaisanteries incessantes sur Twitter, les mineurs d’or et de bitcoin ont plus en commun qu’on ne le suppose généralement.
Mise à jour des données minières
Tous les graphiques de cette section visualisent différents ensembles de données pour les industries publiques du bitcoin et de l’extraction de l’or. Les graphiques peuvent cependant être inutiles, étant donné que l’avocat inconditionnel de l’or Pierre Schiff a été terriblement vocal sur son métal jaune préféré récemment.
Les performances normalisées depuis le début de l’année de certaines grandes sociétés aurifères par rapport à quelques grandes sociétés minières de bitcoins sont presque des images miroir les unes des autres. Le graphique linéaire ci-dessous montre ces deux groupes – les sociétés aurifères et bitcoin – et leurs tendances en 2022. Les gains pour les sociétés minières aurifères publiques sont dans les pourcentages à deux chiffres tandis que les mouvements de prix pour les mineurs de bitcoin sont à peu près les mêmes mais dans la direction opposée.
La comparaison de ces sociétés en fonction de leur niveau en dessous de leurs prix records historiques démontre également la force relative récente de l’or physique par rapport à l’or numérique. Le graphique à barres ci-dessous montre ces données. Les lecteurs remarqueront que Barrick Gold est toujours bien en deçà de son sommet d’il y a plusieurs années, malgré la vigueur globale récente du marché de l’or. Les sociétés minières Bitcoin, en comparaison, se situent entre 60 et 80% en dessous de leurs sommets.
Toutes ces données suivent de près les rendements de l’or et du bitcoin eux-mêmes, comme on pouvait s’y attendre.
Pour Bitcoin, le début d’année 2022 n’a pas été particulièrement animé. La principale crypto-monnaie s’est principalement négociée dans une fourchette comprise entre 36 000 $ et 46 000 $, s’écartant parfois de cette zone pendant de brèves périodes. Sans surprise, cette action sur les prix a entraîné une baisse constante de la volatilité du marché du bitcoin.
Pendant ce temps, l’or a connu un début d’année relativement solide, s’échangeant régulièrement à la hausse depuis janvier. Le graphique ci-dessous montre les rendements depuis le début de l’année pour le bitcoin et le métal jaune.
Mesuré en pourcentage de baisse par rapport aux sommets historiques, l’or gagne à nouveau. (Allez-y et riez, Schiff.) Au moment d’écrire ces lignes, l’or est à environ 6 % de son niveau record tandis que l’or numérique se négocie à plus de 40 % de moins que son point culminant, atteint fin 2021.
Habitudes du blaireau
Cependant, la surperformance du bitcoin par un métal jaune n’est pas la norme pour la relation entre ces deux marchés. Tout au long de 2021, par exemple, le bitcoin et ses sociétés minières ont connu une tendance à la hausse forte et prolongée des prix tandis que l’or et les mineurs d’or accusaient un retard significatif. Certains graphiques présentés plus loin dans cet article illustrent cette période.
Mais pour l’instant, comme le bitcoin se situe dans une fourchette de prix relativement petite et que la volatilité diminue, l’or occupe le devant de la scène. Alors, est-ce que ça va durer ?
Bien entendu, il s’agit d’une question ouverte pour laquelle il est difficile de donner des réponses prédictives. Par rapport aux sociétés d’extraction d’or, les mineurs de bitcoins sont une industrie beaucoup plus récente et moins établie ou efficace, ce qui peut avoir des effets importants sur la performance de leurs prix. Avec le temps, il est raisonnable de s’attendre à ce que ces caractéristiques naissantes disparaissent. En outre, les fonds spéculatifs actifs sur le marché de l’or augmenteraient leurs paris baissiers sur le métal, ce qui pourrait signaler l’avenir à court terme de l’or.
Les mineurs peuvent être amis
Mis à part les données du marché et les comparaisons de prix pour l’instant, ces deux industries minières ont plus en commun qu’on ne le reconnaît habituellement. Mentionnez l’or et le bitcoin ensemble dans le même tweet, et une sorte d’animosité de l’innovation contre l’antiquité est presque instinctivement appliquée comme nuance à tout ce qui est écrit. Mais les deux actifs représentent des classes d’actifs appréciées par différentes écoles de libertariens politiques et de libres penseurs économiques, même si les clivages générationnels éclipsent souvent les deux groupes d’investisseurs.
Les mineurs d’or et de bitcoins continuent de subir tout le poids de la colère environnementale des organisations à but non lucratif, des journalistes et des politiciens dont les plateformes et les marques personnelles nécessitent de fustiger des crimes prétendument odieux contre le climat. Même si certains investisseurs en bitcoins (dont cet auteur) aiment occasionnellement taquiner sur les photos de sites d’extraction d’or par rapport aux fermes minières de bitcoins sur les réseaux sociaux, la réalité est que les deux types de mineurs sont et seront probablement toujours fortement défavorisés par les groupes environnementaux.
Une autre similitude notable est la façon dont ces deux groupes de sociétés se négocient par rapport à leur actif sous-jacent. Les sociétés minières d’or et de bitcoins négocient sur les marchés publics en tant que paris à effet de levier sur n’importe quel produit de base que la société exploite. Lorsque le bitcoin ou l’or évolue dans une direction, les sociétés minières cotées en bourse pour l’un ou l’autre des actifs emboîtent le pas, mais avec des mouvements de haut en bas plus exagérés.
Le graphique ci-dessous visualise 12 mois d’action des prix normalisés pour le bitcoin et quelques sociétés minières incluses dans les graphiques présentés plus haut dans cet article. Il est facile de remarquer quand le bitcoin monte ou descend comment les prix des actions minières suivent avec des mouvements en pourcentage plus importants.
Cette relation est encore plus prononcée dans la même structure graphique pour l’or et les mineurs d’or. Au cours de la même période (12 derniers mois), les périodes où l’or s’échangeait à la baisse ont été suivies de mouvements à la baisse encore plus importants de la part des sociétés aurifères. L’inverse est vrai pour les derniers mois d’action haussière des prix de l’or.
Conclusion
Les sociétés minières de Bitcoin et de Bitcoin sous-performant l’or alors qu’elles doivent commencer 2022 sont anormales mais pas inexplicables. Les insectes dorés peuvent rire pour le moment, mais le blaireau ne fait que dormir. Et même si les plaisanteries sur les réseaux sociaux opposent généralement ces deux actifs et leurs investisseurs, les mineurs d’or et de bitcoins ont plus en commun qu’on ne le pense généralement. Les deux types de mineurs sont, à certains égards, plus des frères d’armes que des combattants ennemis. Surtout sur les questions environnementales, même si l’or numérique remplace une part importante du marché du métal jaune, les deux formes d’exploitation minière partagent un lien commun en étant brutalisées par des écologistes éveillés. Dans tous les cas, pour l’instant, l’or peut profiter de son moment pour éclipser le bitcoin, car l’or numérique finira par revenir sur le siège du conducteur.
Ceci est un article invité de Zack Voell. Les opinions exprimées sont entièrement les leurs et ne reflètent pas nécessairement celles de BTC Inc ou Bitcoin Magazine.
