Les dérivés de Bitcoin montrent un manque de confiance de la part des taureaux

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Bitcoin (BTC) a une tendance à la hausse depuis la mi-juillet, bien que la formation actuelle du canal ascendant détienne un support de 21 100 $. Cette tendance dure depuis 45 jours et pourrait potentiellement conduire BTC vers 26 000 $ d’ici la fin août.

Les dérivés de Bitcoin montrent un manque de confiance de la part des taureaux
Cours Bitcoin/USD sur 12 heures. Source : TradingView

Selon les données sur les dérivés de Bitcoin, les investisseurs évaluent les probabilités de ralentissement plus élevées, mais les récentes améliorations de la perspective économique mondiale pourraient surprendre les baissiers.

La corrélation avec les actifs traditionnels est la principale source de méfiance des investisseurs, en particulier lorsqu’il s’agit d’évaluer les risques de récession et les tensions entre les États-Unis et la Chine avant la visite de la présidente de la Chambre Nancy Pelosi à Taïwan. Selon CNBC, les responsables chinois ont menacé de prendre des mesures si Pelosi avançait.

Les récentes hausses des taux d’intérêt de la Réserve fédérale américaine pour freiner l’inflation ont accru l’incertitude pour les actifs à risque, limitant la reprise des prix de la cryptographie. Les investisseurs parient sur un « atterrissage en douceur », ce qui signifie que la banque centrale pourra progressivement révoquer ses activités de relance sans provoquer de chômage ni de récession importants.

La métrique de corrélation va d’un 1 négatif, ce qui signifie que certains marchés évoluent dans des directions opposées, à un 1 positif, qui reflète un mouvement parfait et symétrique. Une disparité ou une absence de relation entre les deux actifs serait représentée par 0.

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Corrélation S&P 500 et Bitcoin/USD sur 40 jours. Source : TradingView

Comme indiqué ci-dessus, la corrélation S&P 500 et Bitcoin sur 40 jours s’élève actuellement à 0,72, ce qui est la norme depuis quatre mois.

L’analyse en chaîne corrobore le marché baissier à plus long terme

Le rapport « The Week On Chain » de la société d’analyse de blockchain Glassnode du 1er août a mis en évidence la faible transaction de Bitcoin et la demande d’espace de bloc ressemblant au marché baissier de 2018-2019. L’analyse suggère qu’un schéma de rupture de tendance serait nécessaire pour signaler l’arrivée de nouveaux investisseurs :

« Adresses actives [14 days moving average] dépasser les 950 000 signalerait une hausse de l’activité en chaîne, suggérant une force potentielle du marché et une reprise de la demande. »

Bien que les métriques et les flux de la blockchain soient importants, les commerçants doivent également suivre le positionnement des baleines et des marqueurs de marché sur les marchés à terme et les marchés d’options.

Les mesures des dérivés Bitcoin ne montrent aucun signe de «peur» de la part des commerçants professionnels

Les commerçants de détail évitent généralement les contrats à terme mensuels en raison de leur date de règlement fixe et de la différence de prix par rapport aux marchés au comptant. D’autre part, les tables d’arbitrage et les traders professionnels optent pour des contrats mensuels en raison de l’absence d’un taux de financement fluctuant.

Ces contrats à mois fixe se négocient généralement avec une légère prime par rapport aux marchés au comptant réguliers, car les vendeurs exigent plus d’argent pour retarder le règlement plus longtemps. Techniquement connue sous le nom de « contango », cette situation n’est pas exclusive aux marchés de la cryptographie.

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Prime annualisée des contrats à terme Bitcoin à 3 mois. Source : Laevitas

Sur des marchés sains, les contrats à terme devraient se négocier à une prime annualisée de 4 à 8 %, suffisante pour compenser les risques plus le coût du capital. Cependant, selon les données ci-dessus, la prime à terme de Bitcoin est inférieure à 4 % depuis le 1er juin. La lecture n’est pas particulièrement préoccupante étant donné que BTC est en baisse de 52 % depuis le début de l’année.

Pour exclure les externalités spécifiques à l’instrument à terme, les traders doivent également analyser les marchés d’options Bitcoin. Par exemple, le delta skew de 25% signale lorsque les baleines Bitcoin et les teneurs de marché surfacturent pour une protection à la hausse ou à la baisse.

Si les investisseurs en options craignent un effondrement du prix du Bitcoin, l’indicateur de biais passerait au-dessus de 12 %. En revanche, l’excitation généralisée reflète un biais négatif de 12 %.

Les dérivés de Bitcoin montrent un manque de confiance de la part des taureaux
Options Bitcoin 30 jours 25% delta skew : Source : Laevitas

L’indicateur de biais est inférieur à 12% depuis le 17 juillet, considéré comme une zone neutre. En conséquence, les traders d’options évaluent des risques similaires pour les options haussières et baissières. Même le nouveau test du support de 20 750 $ le 26 juillet n’a pas suffi à instiller la « peur » chez les négociants en produits dérivés.

Les mesures des dérivés Bitcoin restent neutres malgré le rallye vers 24 500 $ le 30 juillet, ce qui suggère que les traders professionnels ne sont pas confiants dans une tendance haussière durable. Ainsi, les données montrent qu’un mouvement inattendu au-dessus de 25 000 $ prendrait par surprise les commerçants professionnels. Prendre un pari haussier peut sembler contrariant en ce moment, mais en même temps, cela crée une situation de risque-récompense intéressante.

Les points de vue et opinions exprimés ici sont uniquement ceux de la auteur et ne reflètent pas nécessairement les vues de Cointelegraph. Chaque mouvement d’investissement et de trading comporte des risques. Vous devriez mener vos propres recherches lorsque vous prenez une décision

Source https://cointelegraph.com/news/bitcoin-derivatives-show-a-lack-of-confidence-from-bulls

Crypto Week

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