Les Bitcoiners célèbrent la victoire de l’ETF en niveaux de gris sur la SEC

Temps de lecture: 3 minutes

• Grayscale Investments a remporté une bataille juridique cruciale contre la SEC, ouvrant potentiellement la voie à un ETF Bitcoin.
• La décision du tribunal porte un coup dur à la position de la SEC sur la crypto-monnaie et a provoqué une hausse du Bitcoin Trust de Grayscale et du prix du Bitcoin.
• Bien que la victoire de Grayscale remette en question l’approche de la SEC, elle ne garantit pas un ETF Bitcoin.

Les Bitcoiners célébraient hier alors que Grayscale remportait une victoire vitale dans sa bataille pour convertir son Grayscale Bitcoin Trust en un spot. FNB Bitcoin. Grayscale est sorti victorieux d’une bataille cruciale contre la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis qui pourrait remodeler le paysage des investissements en cryptomonnaies alors qu’un tribunal de trois juges a statué que la décision de la SEC de bloquer la conversion en juin dernier était « arbitraire et capricieuse » et a annulé le Décision de la SEC. Bien que la décision soit en principe une excellente nouvelle, cela ne signifie pas qu’un ETF Bitcoin suivra naturellement, la décision étant toujours devant le tribunal de la SEC.

Une décision « arbitraire et capricieuse » agace les juges

Le rejet par la SEC de la proposition de conversion de Grayscale en 2022 reposait sur les craintes qu’un ETF basé sur Bitcoin ne manquait de mécanismes de surveillance suffisants pour détecter la fraude. Grayscale a répondu par contester légalement la décision de la SECl’accusant de traitement discriminatoire tout en approuvant des ETF à terme Bitcoin comparables.

La juge Neomi Rao, dans son avis écrit, a critiqué le refus de la SEC de la proposition de Grayscale comme étant « arbitraire et capricieuse » en raison du manque d’explication de son traitement différentiel de produits similaires, le tribunal soulignant les points communs substantiels entre le produit de Grayscale et celui approuvé par la SEC. ETF à terme Bitcoin. Le tribunal a souligné que les deux types de produits disposent d’actifs sous-jacents étroitement corrélés et d’accords de partage de surveillance équivalents avec le Chicago Mercantile Exchange.

Au cours de la procédure judiciaire, les juges ont également examiné le raisonnement de la SEC et ont semblé s’aligner sur l’argument de Grayscale affirmant que le risque de fraude et de manipulation est comparable sur les marchés du Bitcoin au comptant et des contrats à terme sur Bitcoin.

Dans un communiqué, Grayscale a qualifié la décision de « un pas en avant monumental pour les investisseurs américains », venant particulièrement juste après La défaite par Ripple de la caractérisation par la SEC de son jeton XRP comme garantie en juillet.

Les niveaux de gris ont besoin d’un ETF Bitcoin

Sans surprise, les marchés de la cryptographie ont réagi positivement au verdict ; le Grayscale Bitcoin Trust a grimpé jusqu’à 21 %, tandis que Bitcoin a connu une augmentation impressionnante allant jusqu’à 8,3 %. Grayscale a défendu sa conversion en ETF, affirmant que cette transformation débloquerait une valeur substantielle pour les investisseurs de sa fiducie de 16,2 milliards de dollars en rationalisant la création et le rachat d’actions.

La structure fermée actuelle de la fiducie empêche les investisseurs de racheter leurs actions en cas de baisse des prix, ce qui entraîne des réductions importantes par rapport à la valeur sous-jacente du Bitcoin. La conversion en ETF permettrait à Grayscale de générer et de racheter des actions, répondant ainsi à l’évolution de la demande.

Il reste encore beaucoup de chemin à parcourir

Malgré la victoire, force est de constater que le La SEC n’est pas tenue d’approuver un ETF Bitcoin de Grayscale, ou même n’importe qui. Suite à cette décision, la SEC dispose désormais d’un délai de 45 jours pour décider si elle doit se conformer à la décision du tribunal, demander un réexamen par la cour d’appel fédérale plénière ou faire appel directement à la Cour suprême. Le spécialiste des ETF, James Seyffart, a suggéré comment la SEC pourrait faire avancer ce projet :

Nous avons déjà vu à quel point la SEC peut se montrer agressive via le Staff Accounting Bulletin 121 (SAB 121). Et cela ne me surprendrait pas s’ils s’appuient sur quelque chose lié à la garde pour continuer à nier ces choses s’ils ne veulent *VRAIMENT* pas que ces choses soient répertoriées. pic.twitter.com/uZNpoUWltc

–James Seyffart (@JSeyff) 29 août 2023

Better Markets, une organisation prônant la réforme financière, a suggéré une solution alternative à la SEC : abandonner les ETF à terme Bitcoin au lieu de donner le feu vert à de nouveaux produits au comptant. Seyffart a déclaré que même s’il s’agissait d’une option que la SEC pourrait explorer, une telle action est « peu probable ».

L’impact immédiat sur les autres ETF Bitcoin et la réglementation plus large des actifs numériques est considérable. Le premier ETF Bitcoin au comptant européen a commencé à être négocié ce mois-ci. Aux États-Unis, de nombreuses candidatures, notamment celles de grands gestionnaires d’actifs comme BlackRock, Invesco, VanEck et WisdomTree, sont en attente d’examen. Ces applications sont toutes confrontées à des questions similaires concernant la prévention des manipulations de marché et les mécanismes de tarification.

La décision n’arrêtera pas le rouleau compresseur de la SEC

Bien que le triomphe juridique de Grayscale remette en question la position de la SEC en matière de cryptographie, il ne freinera pas l’enthousiasme de l’agence à lancer une boule de démolition dans le secteur de la cryptographie. La pression en faveur d’une législation fédérale complète sur la cryptographie persiste, cette décision représentant une étape importante vers la clarté et le cadre réglementaire recherchés par l’industrie.

Alors que le paysage juridique continue d’évoluer, la victoire de Grayscale crée un précédent qui souligne le rôle des tribunaux pour tenir la SEC responsable de ses responsabilités réglementaires dans le paysage dynamique de la cryptographie, ce que les régulateurs et certains politiciens réclament depuis des mois.