Grayscale Bitcoin Trust atteint une remise record de 21,3%

Au cours de clôture de la semaine dernière, le GBTC de Grayscale s’échangeait avec une décote de 21,3% par rapport à sa valeur sous-jacente.

GBTC atteint une remise record

Le produit phare de Grayscale a enregistré une remise record.

Le dernier prix enregistré de GBTC est inférieur de 21,3 % au prix sous-jacent du Bitcoin détenu contre lui. Selon les données de Grayscale, au 17 décembre 2021, le prix d’une action GBTC était de 34,42 $, alors que sa valeur liquidative était de 0,00093 BTC, soit l’équivalent d’environ 43,77 $. GBTC s’échangeait auparavant avec une décote de plus de 20 % en mai, mais la démarque de 21,3 % est un niveau record.

Le produit GBTC de Grayscale permet aux investisseurs de s’exposer au Bitcoin via un fonds fiduciaire privé. Lancé en septembre 2013, il détient 30,3 milliards de dollars d’actifs sous gestion et émet des actions réglementées suivant le cours du Bitcoin.

En raison de la manière dont GBTC est structuré, ses actions se négocient souvent avec une prime ou une décote. Cependant, la remise actuelle de 21,3 % est la plus importante des huit années d’histoire de GBTC. L’écart entre la valeur sous-jacente et le prix du marché du GBTC est un indicateur utile du sentiment institutionnel entourant le principal actif cryptographique.

La décote croissante sur GBTC pourrait potentiellement laisser présager un affaiblissement de l’intérêt institutionnel pour la classe d’actifs. Le plus bas record survient alors que Bitcoin a du mal à maintenir sa force sur le marché. Il se négocie actuellement à environ 46 000 $, en baisse d’environ 33 % par rapport à son prix record du 10 novembre de 69 044 $.

Bien que GBTC soit depuis longtemps un véhicule d’investissement essentiel dans le domaine de la cryptographie, le produit présente plusieurs inconvénients, notamment une période de blocage de six mois et des frais de gestion annuels de 2%. Certains produits ETF à terme Bitcoin récemment lancés offrent aux investisseurs institutionnels des opportunités d’investir sans faire face à une période de blocage à un prix inférieur. Par exemple, ProShares, qui a récemment lancé le premier ETF à terme Bitcoin aux États-Unis, facture des frais de seulement 0,95% par an.

Face à la concurrence croissante des ETF, Grayscale a demandé à convertir GBTC en ETF au comptant auprès de la Securities and Exchange Commission. Grayscale espère qu’en passant à un produit ETF, il serait en mesure d’offrir de meilleurs prix en éliminant les écarts observés entre GBTC et la valeur au comptant de Bitcoin.

S’il est approuvé, le fonds proposé par Grayscale pourrait devenir le premier ETF Bitcoin au comptant à entrer sur le marché boursier américain. Cependant, il y a une chance raisonnable que la SEC empêche les niveaux de gris de faire le changement de sitôt. Le président de la SEC, Gary Gensler, a déclaré à plusieurs reprises que l’agence n’était pas en faveur d’un produit Bitcoin ETF au comptant.

Divulgation: Au moment de la rédaction, l’auteur de cet article possédait de l’ETH et d’autres crypto-monnaies.