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Dans l’analyse en chaîne d’aujourd’hui, BeInCrypto examine des indicateurs qui comparent la situation actuelle du marché des détenteurs de Bitcoin (BTC) à court et à long terme. L’objectif est d’essayer de déterminer à quelle étape se trouve un marché baissier BTC.
L’analyse historique en chaîne montre une tension constante entre les deux types de porteurs, pour lesquels la ligne de démarcation est de 155 jours. Lors de marchés haussiers, les détenteurs à long terme (LTH) vendent systématiquement leur BTC au profit de ceux à court terme. Ils réalisent des bénéfices, réduisent les risques et se débarrassent généralement de la plupart de leurs actifs au plus fort du marché haussier.
Inversement, les titulaires à court terme (STH). Ils vendent leur BTC lors d’un marché baissier au profit de détenteurs à long terme qui accumulent tout au long de cette période. En revanche, ils sont heureux d’acheter lorsque le prix augmente, car ils supposent que la tendance haussière se poursuivra. Au plus fort du marché haussier, ils se retrouvent avec des sacs de pièces coûteux qui perdent considérablement de leur valeur. En revanche, au creux d’un marché baissier, ils se retrouvent presque sans fonds.
Le rapport entre les détenteurs à court terme et à long terme
La relation historique décrite ci-dessus est illustrée par un graphique du ratio entre les détenteurs à court et à long terme. Il s’agit d’un graphique du montant de l’offre en circulation détenue par les détenteurs longs et courts en profit ou en perte.
Lors des précédents marchés baissiers de 2014-2015 et 2018 et du krach de 2020, atteindre la zone verte était associé au processus de BTC touchant le fond. La zone verte est comprise entre 0,25 et 0,28 et indique une situation où la majeure partie de l’offre de Bitcoin (plus de 70 %) reste entre les mains de détenteurs à long terme.
Analyste et passionné de Bitcoin @StackSmartly a écrit dans un commentaire sur ce graphique que « les détenteurs à court terme sont essentiellement morts ». Il a ensuite ajouté: « Seul l’argent intelligent a survécu. Signe sain pour #Bitcoin.
Base de coût
Un autre indicateur qui aide à estimer le stade d’un marché baissier pour Bitcoin est la soi-disant base de coût pour deux types de détenteurs. Dans le jargon financier, la base des coûts est utilisée pour déterminer si un investissement était rentable ou non. Le coût de base permet de calculer les plus ou moins-values, c’est-à-dire la différence entre le prix de vente et le prix d’achat.
En regardant les indicateurs en chaîne qui calculent la base de coût pour deux types de détenteurs de BTC, nous voyons deux valeurs différentes. Pour les hodlers à long terme, la base de coût actuelle (ligne verte) est d’environ 22 000 $. Cela signifie que malgré les baisses en cours, les détenteurs à long terme réalisent toujours des bénéfices sur le marché.
En revanche, pour les détenteurs à court terme, la base de coût (ligne orange) est juste en dessous de 40 000 $ aujourd’hui. Cela implique qu’ils enregistrent une perte, car les pièces qu’ils détiennent sont inférieures au prix d’achat.
Ratio de coût de base STH-LTH
Un indicateur supplémentaire de la santé globale du marché BTC est le soi-disant ratio de base des coûts STH-LTH (ligne bleue). Il est calculé comme le rapport du prix LTH et STH réalisé. Historiquement, lorsque la ligne orange STH passait sous la ligne verte LTH, le ratio de base des coûts STH-LTH déterminait les meilleures opportunités d’achat de Bitcoin (zones vertes et bleues).
Dans la situation actuelle du marché, avec un prix BTC proche de 30 000 $, les deux lignes ne se sont pas encore croisées et le ratio de base des coûts STH-LTH n’est pas tombé à un niveau historiquement bas. Cela indique que le prix du BTC doit potentiellement tomber à des niveaux inférieurs afin de répéter les conditions de la fin des marchés baissiers précédents.
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