3 mesures clés du prix Ethereum jettent un doute sur la force du récent rallye de l’ETH

Le prix d’Ether (ETH) avait lutté contre le niveau de résistance de 1 850 $, mais il a franchi le 4 avril lorsque Ether a atteint un sommet de sept mois au-dessus de 1 900 $. Récemment, il y a eu beaucoup de spéculations sur les catalyseurs de prix Ether. Voyons s’il est possible d’identifier des facteurs fondamentaux derrière le mouvement des prix.

Le prochain hard fork de Shanghai pourrait être l’un des facteurs de la récente dynamique haussière d’Ether. Le 12 avril, la possibilité pour les validateurs de retirer leurs dépôts s’ouvre, donnant aux participants au jalonnement une liberté de mouvement mais créant également un risque de vente pour Ether.

Il y a maintenant 17,81 millions d’ETH jalonnés sur la chaîne Beacon, bien que certaines garanties aient été mises en place pour empêcher un flot d’Ether de perturber le marché. Par exemple, comme il existe une limite quotidienne de 2 200 retraits, les déblocages quotidiens maximum sont de 70 000 ETH.

Les risques d’évolutivité et de validateur égoïste sont toujours présents

Le prochain fork de Shanghai, cependant, ne résout pas certains des problèmes les plus urgents qui affligent actuellement le réseau Ethereum. L’évolutivité continue d’être un problème majeur pour la plupart des utilisateurs, car les frais de transaction moyens ont oscillé autour de 5 $ ces dernières semaines, éloignant les utilisateurs des applications décentralisées (DApps).

De plus, le mécanisme de consensus actuel favorise les mineurs voyous qui surpassent les autres participants du réseau, un phénomène connu sous le nom de valeur extractible du mineur (MEV). Ils peuvent rapidement dupliquer toutes les transactions gagnantes du mempool et exécuter leurs transactions avant les autres en décidant finalement quelles transactions sont terminées dans le bloc.

Un exemple récent, mis en évidence le 3 avril par la société de sécurité CertiK, a entraîné des pertes de 25 millions de dollars pour les robots d’arbitrage qui tentaient d’acheter et de retourner des jetons dans un court laps de temps pour un profit alors qu’un validateur égoïste a remplacé les transactions.

Au cours des 30 derniers jours, les 10 principaux DApp fonctionnant sur le réseau Ethereum ont enregistré une baisse de 18 % des adresses actives, reflétant peut-être le mécontentement des investisseurs face aux problèmes persistants avec les mineurs en tête et les coûts de transaction élevés.

Examinons les données sur les dérivés Ether pour comprendre si le niveau de 1 850 $ peut effectivement devenir un support selon le sentiment des investisseurs ETH.

Les dérivés ETH ne montrent aucune amélioration malgré la hausse des prix

La prime annualisée des contrats à terme à trois mois devrait se négocier entre 5 % et 10 % sur des marchés sains pour couvrir les coûts et les risques associés. Cependant, lorsque le contrat se négocie avec une décote (déport) par rapport aux marchés au comptant traditionnels, cela montre un manque de confiance de la part des commerçants et est considéré comme un indicateur baissier.

Malgré le rallye de 35% de l’ETH en 25 jours, la prime à terme Ether n’a pas été en mesure de dépasser le seuil neutre de 5%. Cependant, l’absence d’effet de levier sur la demande n’implique pas toujours une attente d’action négative des prix. En conséquence, les commerçants devraient examiner les marchés d’options d’Ether pour comprendre comment les baleines et les teneurs de marché évaluent la probabilité de mouvements de prix futurs.

Le delta skew de 25% est un signe révélateur lorsque les teneurs de marché et les bureaux d’arbitrage surfacturent pour une protection à la hausse ou à la baisse. Par exemple, dans les marchés baissiers, les investisseurs en options donnent des cotes plus élevées pour une baisse des prix, ce qui fait monter l’indicateur de biais au-dessus de 8 %. D’un autre côté, les marchés haussiers ont tendance à faire passer la mesure du biais en dessous de -8 %, ce qui signifie que les options de vente baissières sont moins demandées.

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Depuis le 1er avril, le delta skew est proche de zéro, indiquant une demande similaire d’options de vente protectrices et d’instruments d’achat neutres à baissiers. Depuis le 22 mars, date à laquelle les options Ether ont montré pour la dernière fois un optimisme extrême, c’est la norme.

Même après ajustement pour la pression négative supplémentaire du déverrouillage du jeton hard fork de Shanghai, Ether est confronté à de sérieux problèmes en raison de l’évolutivité et des transactions frontales. En conséquence, les dérivés et les mesures DApp en chaîne augmentent la probabilité que l’ETH tombe en dessous de 1 850 $.

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