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Les opérateurs qui font tourner Solana viennent de se prononcer, pour la première fois, sur les règles économiques de leur propre réseau. Trois propositions étaient soumises au vote depuis le 22 août, dont deux visant à freiner la création de nouveaux jetons SOL. Le décompte est resté ouvert jusqu’à vendredi, le scrutin courant sur trois epochs, des périodes calées sur la production de blocs et non sur l’horloge.
Un vote de gouvernance on-chain fonctionne comme une assemblée générale d’actionnaires, à ceci près que le poids de chacun se mesure en jetons mis en jeu plutôt qu’en actions détenues. La question posée n’a rien d’anecdotique pour qui détient du SOL : chaque jeton créé dilue les précédents, exactement comme une augmentation de capital dilue les actionnaires déjà en place. La dilution est l’un des rares paramètres qu’un détenteur ne maîtrise pas, sauf à peser sur la gouvernance. Que change réellement ce premier scrutin pour la valeur d’un SOL conservé plusieurs années ?
Trois propositions et un seuil des deux tiers
Le mécanisme retenu impose deux conditions cumulatives : un tiers du stake du réseau doit participer, et deux tiers des votants doivent se prononcer en faveur du texte. Les abstentions comptent dans la participation mais pas dans l’approbation, ce qui les rend paradoxalement plus efficaces qu’un vote contre pour bloquer une proposition.
| Proposition | Objet | Soutien | Issue |
|---|---|---|---|
| SGP-0001 | Constitution du réseau | 95,35 % | Adoptée largement |
| SGP-0002 | Baisse accélérée de l’émission | 68,77 % | Au-dessus du seuil |
| SGP-0003 | Frais de ressources et brûlage | 62,72 % | Sous le seuil |
Moins de sept points séparent les deux dernières lignes, d’après les données de la page de gouvernance du réseau relayées par CoinDesk. Un texte passe, l’autre échoue, alors que les deux poursuivent le même objectif de raréfaction du jeton. La différence se joue sur la nature du changement demandé.
Moins de SOL créés, et 18,9 millions de jetons en moins d’ici six ans
SGP-0002 n’invente rien, il accélère un calendrier existant. Solana réduit déjà chaque année le rythme auquel de nouveaux SOL sont émis pour rémunérer les opérateurs qui sécurisent le réseau ; la proposition porte cette réduction annuelle de 15 % à 30 %. Le taux d’émission plancher de 1,5 % par an serait atteint vers 2029 au lieu de 2032.
Le chiffre qui parle aux détenteurs se trouve à l’arrivée : environ 18,9 millions de SOL en moins créés sur six ans. Rapportée à un réseau qui produit aujourd’hui près de 60 000 SOL par jour, l’économie n’a rien de cosmétique. Elle réduit mécaniquement la dilution que subit un portefeuille dont le propriétaire ne fait rien d’autre que conserver ses jetons.
Le texte n’a franchi le seuil que de justesse, avec 68,77 % de soutien pour 47,72 % de participation. Le dispositif de gouvernance ouvert cet été aux stakers livre ainsi son premier arbitrage sur un fil, ce qui en dit long sur l’absence de consensus dans l’écosystème. La seconde proposition économique n’a pas eu cette chance.
Le brûlage des frais bute sur les abstentions
SGP-0003 proposait de facturer les transactions selon la puissance de calcul qu’elles consomment, puis de détruire cette part des frais. Les destructions quotidiennes seraient passées d’environ 650 SOL à une fourchette de 7 500 à 9 000 SOL, soit près de 800 000 dollars brûlés chaque jour au haut de la fourchette, aux cours de la semaine.
Ce second texte a recueilli 62,72 % de soutien, 16,52 % d’opposition et 20,75 % d’abstention, pour une participation de 42,51 %. C’est l’abstention qui l’a coulé, sensiblement plus élevée que sur les deux autres scrutins. Même adopté, le dispositif serait resté loin du compte, puisque 9 000 SOL détruits par jour pèsent peu face aux 60 000 créés quotidiennement. Un débat symétrique agite Ethereum depuis le début du mois, avec des lignes de fracture comparables.
Pourquoi une société cotée a voté contre
L’opposition la plus documentée est venue d’un acteur coté en Bourse. Solana Company, société de trésorerie SOL listée au Nasdaq sous le code HSDT et opératrice de validateurs institutionnels en Asie-Pacifique, a publié ses positions le 21 août, avant l’ouverture du scrutin : favorable à la constitution, défavorable aux deux textes économiques.
Son argument porte sur le calendrier, pas sur l’intention. Rouvrir les deux paramètres économiques les plus stables du réseau dès le premier cycle de gouvernance risque, selon elle, de faire attendre les institutions qui étudient une participation aux opérations de validation. Le rendement du staking est une ligne comptable prévue, publiée et auditée, et il constitue pour beaucoup de détenteurs un flux de trésorerie opérationnel.
Nous croyons fermement que l’adoption institutionnelle est un moteur essentiel de la croissance de Solana, et les institutions prennent leurs décisions sur la base de structures cohérentes et prévisibles. Les positions que nous exposons aujourd’hui visent à favoriser cette adoption institutionnelle.
Joseph Chee, président-directeur général de Solana Company, communiqué du 21 août 2026 annonçant ses votes
Ce que le scrutin ne change pas encore
Le vote arrête une direction, il ne modifie aucune ligne de code. Plusieurs étapes séparent encore le résultat de son effet sur l’émission réelle de jetons.
- une proposition approuvée vaut mandat et non implémentation, les changements techniques restant à écrire puis à déployer ;
- le scrutin court sur trois epochs, dont la durée varie avec la production de blocs et non avec le calendrier ;
- le détenteur qui délègue ses jetons peut toujours annuler le vote de son opérateur, ce qui rend le décompte mouvant jusqu’à la clôture ;
- l’ouverture d’une proposition suppose un dépôt de 7,7 millions de dollars en SOL, ce qui limite mécaniquement le nombre de textes soumis.
Ces réserves n’enlèvent rien à la portée du signal. Le réseau s’est doté d’un mécanisme de décision collective et l’a fait fonctionner du premier coup sur un sujet qui touche directement au portefeuille de chacun.
Les autres chantiers avancent en parallèle, entre la réduction de la durée des blocs et l’arrivée d’enveloppes cotées adossées au staking. Ces travaux convergent vers la même question, celle du rendement net réellement servi au détenteur.
La dilution, angle mort des portefeuilles crypto
La dilution reste le paramètre que personne ne regarde. Un investisseur qui suit son exposition en nombre de jetons ne la voit jamais ; elle n’apparaît qu’en rapportant sa position à l’offre totale en circulation. Le même raisonnement vaut pour les actions, où personne n’accepterait une augmentation de capital annuelle sans en examiner le taux.
Le scrutin d’août fait passer ce taux d’émission de la catégorie des constantes à celle des variables soumises au débat. C’est un progrès démocratique et une source d’incertitude, selon le siège où l’on se trouve. Les institutions préfèrent les paramètres figés, quand les détenteurs de long terme préfèrent une offre qui se resserre.
Le prochain rendez-vous se jouera moins dans les urnes que dans le code, lorsque les développeurs traduiront ce mandat en calendrier d’émission effectif. Jusque-là, le taux d’inflation du réseau demeure celui d’avant le vote. L’écart entre un scrutin et une ligne de code est exactement ce qui sépare une intention d’un rendement.
