Dans une évaluation complète de la dynamique du marché mondial, Jamie Coutts, analyste de Bloomberg Intelligence et technicien de marché agréé (CMT), s’est prononcé sur les sables mouvants de la volatilité des actifs financiers. Alors que les obligations risquent de tomber en disgrâce et que Bitcoin consolide sa place en tant que couverture contre la dépréciation, les modèles de portefeuille traditionnels pourraient être sur le point de renaître.
Changement majeur de portefeuille vers Bitcoin ?
Coutts tweeté« Il semble que nous sommes sur le point d’assister à une hausse substantielle de la volatilité sur tous les marchés, compte tenu de la direction que prennent les rendements, le dollar et le M2 mondial. Malgré ce qui nous attend, il y a eu un changement important dans les profils de volatilité des actifs mondiaux par rapport au Bitcoin au cours des dernières années.
Une analyse comparative de Coutts a souligné que depuis 2020, les profils de volatilité du Bitcoin et de l’or ont diminué, tandis que la plupart des autres actifs ont connu une augmentation de la volatilité.
Sa répartition indique que la volatilité traditionnelle du portefeuille 60/40 a augmenté de 90 %, la volatilité du NASDAQ a bondi de 53 % et la volatilité des actions mondiales a augmenté de 33 % ; pendant ce temps, seule la volatilité du Bitcoin a diminué de 52 % ainsi que celle de l’or, qui a diminué de 6 %
Coutts a en outre expliqué qu’après la phase « hyper-volatile » du Bitcoin entre 2011 et 2014, la volatilité de la crypto-monnaie a suivi une trajectoire descendante. Après un pic supérieur à 120 début 2018, cette mesure s’élève actuellement à 26,39.
Cependant, Coutts reste sceptique quant aux perspectives à court terme de Bitcoin étant donné la détérioration de l’environnement macro : « Étant donné que la volatilité du BTC est proche du bas de la fourchette et que l’environnement macro se détériore : le dollar américain (DXY) est en hausse, le rendement du Trésor à 10 ans est en hausse, le rendement mondial est en hausse. La masse monétaire M2 est en hausse. Il est difficile de voir comment BTC (et tous les actifs à risque) peuvent résister à cette configuration.
BTC contre. Classes d’actifs mondiales
Du côté positif, du point de vue de l’allocation d’actifs, Coutts considère que la vraie question est de savoir si « Bitcoin peut ajouter de la valeur en tant que diversificateur de risque et améliorer les rendements ajustés au risque ». En comparant les rendements ajustés au risque à l’aide du ratio Sortino lors du dernier marché baissier, les performances de Bitcoin ne sont pas les meilleures.
Sur le marché baissier de 2022, le ratio Sortino de Bitcoin est de -1,78, positionnant BTC au-dessus des actions mondiales, du NASDAQ 100 et du portefeuille traditionnel 60:40. Cependant, il est à la traîne du S&P 500 (-1,46), des actions européennes (-1,01), de l’or (+0,1), de l’argent (+0,28) et des matières premières (+1,25).
Élaborant sur le comportement cyclique du Bitcoin, Coutts a ajouté : « Le problème avec BTC est que son histoire relativement courte rend les déductions difficiles et les périodes d’un an ne sont certainement pas significatives. Le mieux que nous puissions faire, c’est plusieurs cycles. Il est clair que conserver tout le cycle a été une stratégie gagnante.»
En évaluant le ratio Sortino au cours des trois derniers cycles Bitcoin (2013-2022), Coutts a constaté que Bitcoin était en tête avec un score de 2,46, surperformant le NASDAQ 100 (+1,37), le S&P 500 (+1,25) et les actions mondiales (+1,05). .
BTC : le meilleur pari contre l’impression monétaire
Dans ce scénario, les préoccupations liées à la dégradation renforcent encore la proposition de Bitcoin. Coutts a souligné ce dicton : « Et si les investisseurs veulent éviter la dévalorisation monétaire, sur la plupart des périodes, les obligations ne sont pas l’endroit idéal. » Il a identifié Bitcoin comme le premier choix pour la réallocation de portefeuille contre la dépréciation monétaire.
Citant la grande différence entre les rendements des actifs concernant la croissance de la masse monétaire (M2) au cours des 10 dernières années, il a souligné la domination du Bitcoin avec un ratio stupéfiant de +8 598, suivi du NASDAQ (+109), du S&P 500 (+25) et des actions mondiales ( -7.5).
Dans une déclaration finale, Coutts a postulé : « Dans les années à venir, il est concevable que les répartiteurs commencent à s’orienter vers de meilleures couvertures contre la dépréciation. BTC est un choix évident. De plus, il suggère que Bitcoin pourrait supplanter les obligations en sécurisant au moins 1 % du portefeuille traditionnel 60/40.
Au moment de mettre sous presse, le BTC s’échangeait à 26 433 $.
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Source https://www.newsbtc.com/news/bitcoin/bonds-out-bitcoin-in-bloomberg-analyst-prediction/
