Les ETF américains sur Ethereum devraient être lancés le mardi 23 juillet, avec des projections indiquant des entrées mensuelles potentielles de 1,2 milliard de dollars. Ces prévisions proviennent d’ASXN, une société de recherche spécialisée dans l’analyse de la finance crypto.
Les ETF américains sur Ethereum pourraient surprendre à la hausse
Au cœur de l’analyse d’ASXN se trouve la comparaison entre les ETF Ethereum nouvellement introduits et les ETF Bitcoin précédemment lancés. L’un des différenciateurs essentiels mis en évidence dans le rapport est la structure des frais. Les ETF Ethereum, tout en reflétant l’approche tarifaire des ETF Bitcoin, introduisent une tournure particulièrement concurrentielle avec le nouveau produit Ethereum « mini trust » de Grayscale. Initialement annoncés avec des frais de gestion de 0,25 %, les frais ont été rapidement ajustés à 0,15 % après les pressions concurrentielles d’autres produits à faibles frais comme l’ETF ETHA de Blackrock.
Grayscale a stratégiquement repositionné 10 % de ses actifs sous gestion (AUM) d’Ethereum Trust (ETHE) dans ce mini trust, offrant aux détenteurs d’ETHE un échange vers le nouvel ETF sans obligation fiscale – une mesure visant à conserver le capital au sein de son écosystème et à fournir une structure tarifaire plus attractive aux investisseurs sensibles aux frais.
« L’ajustement stratégique de la structure tarifaire de Grayscale et l’offre innovante de mini-fiducie sont susceptibles de redéfinir le paysage concurrentiel des ETF Ethereum », a commenté un analyste de l’ASXN dans le rapport. « Cela pourrait non seulement endiguer les sorties potentielles, mais aussi attirer une base plus large d’investisseurs institutionnels en raison de la dynamique tarifaire plus favorable. »
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Le rapport de l’ASXN couvre également l’impact potentiel sur le marché de l’afflux de fonds dans les ETF Ethereum. En utilisant les données mondiales des produits négociés en bourse (ETP) cryptographiques existants, la recherche établit des parallèles et des contrastes entre les marchés Ethereum et Bitcoin. Historiquement, les ETP ont été surpondérés en Bitcoin par rapport à Ethereum sur la base des ratios AUM par rapport aux ratios de capitalisation boursière. Cela a légèrement changé, Ethereum gagnant plus de traction et de confiance en matière d’investissement.
Faisant référence à d’autres rapports de recherche sur les flux potentiels d’entrées d’ETF, le rapport note : « Il existe de nombreuses estimations des flux d’ETF, dont certaines sont présentées ci-dessous. En prenant ces estimations et en les standardisant, on obtient une estimation moyenne de l’ordre de 1 milliard de dollars par mois. La Standard Chartered Bank propose l’estimation la plus élevée avec 2 milliards de dollars par mois, tandis que JP Morgan se situe dans la fourchette basse avec 500 millions de dollars par mois. »
L’estimation de l’ASXN se situe entre 800 et 1,2 milliard de dollars par mois. « Ce chiffre a été calculé en prenant une moyenne pondérée de la capitalisation boursière des entrées mensuelles de Bitcoin et en l’évaluant par la capitalisation boursière de l’ETH », note la société. En outre, ils ont étayé leurs estimations avec les données mondiales des ETP crypto et « sont ouverts à une surprise à la hausse compte tenu de la dynamique unique des échanges d’ETHE à la parité avant le lancement et l’introduction du mini trust ».
La réflexivité de l’ETH
En termes de liquidité, le rapport suggère que la dynamique du marché d’Ethereum est différente de celle du Bitcoin. Bien que la liquidité globale d’Ethereum soit légèrement inférieure, l’impact des nouveaux afflux d’ETF pourrait être plus prononcé en raison du « flottant » plus faible d’Ethereum, c’est-à-dire du montant d’un actif facilement disponible pour le trading. « Le profil de liquidité d’Ethereum, aggravé par son flottant plus faible par rapport au Bitcoin, implique que les afflux dans l’ETF pourraient avoir un effet positif disproportionné sur son prix », indique le rapport.
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De plus, l’analyse d’ASXN est consacrée à la réflexivité inhérente au marché d’Ethereum. Selon le rapport, les entrées dans les ETF Ethereum pourraient entraîner une hausse des prix d’Ethereum, ce qui pourrait à son tour augmenter l’activité et les investissements dans le secteur de la finance décentralisée (DeFi) et d’autres applications basées sur Ethereum. Cette boucle de rétroaction est soutenue par la tokenomics d’Ethereum, en particulier le mécanisme EIP-1559 qui brûle une partie des frais de transaction, réduisant ainsi efficacement l’offre totale d’Ethereum au fil du temps.
« La réflexivité du marché d’Ethereum s’étend au-delà de la simple dynamique de l’offre et de la demande en raison de son rôle essentiel dans la DeFi et d’autres applications basées sur la blockchain », explique ASXN et ajoute, « à mesure que le prix d’Ethereum augmente, il pourrait améliorer considérablement les fondamentaux sous-jacents des plateformes DeFi, générant de nouveaux investissements et créant un cycle d’appréciation de la valeur qui se renforce automatiquement. »
Le rapport conclut en proposant des informations stratégiques aux institutions financières traditionnelles (TradFi) qui envisagent d’investir dans Ethereum. Il soutient que le discours autour d’Ethereum en tant que plateforme à multiples facettes pour les applications décentralisées offre une proposition de valeur convaincante au-delà du discours sur « l’or numérique » généralement associé au Bitcoin.
L’ASXN spécule également sur le potentiel futur d’un ETF ETH jalonné, qui pourrait attirer les acteurs de TradFi grâce à ses capacités de génération de rendement. « La possibilité d’un ETF ETH jalonné pourrait changer la donne, en offrant à la finance traditionnelle un moyen de s’engager dans des actifs cryptographiques qui non seulement prennent de la valeur mais génèrent également du rendement », suggère le rapport.
Au moment de la mise sous presse, l’ETH s’échangeait à 3 494 $.
Image en vedette créée avec DALL·E, graphique de TradingView.com
Source https://www.newsbtc.com/news/us-spot-ethereum-etfs-1-2-billion-monthly/
