Ceci est un éditorial d’opinion de Dave Weisberger, co-fondateur et PDG de la plateforme de trading de crypto-monnaie CoinRoutes.
« Blockchain not Bitcoin » est mort… Que ce non-sens repose en paix.
Nul autre que Larry Fink, PDG de BlackRock, le plus grand gestionnaire d’actifs au monde, a récemment fait écho à un sentiment sur lequel j’insiste depuis des années : le Bitcoin occupe une position unique en tant qu’instrument monétaire pour le monde numérique, en tant que réserve de valeur monétaire solide, tandis que » la tokenisation » du système financier améliorera l’efficacité et réduira les coûts.
La tokenisation, dans ce contexte, décrit l’utilisation de contrats intelligents pour représenter des «actifs du monde réel», permettant des échanges mondiaux, multidevises et peer-to-peer. Cet argument va à l’encontre des deux maxis Bitcoin (« Bitcoin pas blockchain ») et les types financiers traditionnels (« blockchain pas Bitcoin ») qui veulent être vus adopter la technologie, mais ne la comprennent pas vraiment.
Les apparitions télévisées de Fink ont été programmées pour soutenir la candidature de BlackRock pour un fonds négocié en bourse (ETF) au comptant de bitcoins, qui a considérablement influencé l’ensemble du récit autour du Bitcoin et de la crypto-monnaie. Cette décision, ainsi que d’autres événements récents dans l’espace des actifs numériques, a suscité un regain d’intérêt pour la réglementation et la législation sur les crypto-monnaies dans les couloirs du pouvoir à Washington, DC La preuve en est l’introduction de projets de loi bipartites sur la structure du marché de la crypto à la Chambre des représentants (par le biais de la loi sur l’innovation financière et la technologie pour le 21e siècle) et le Sénat (par le biais de la loi sur l’innovation financière responsable Lummis-Gillibrand). Le projet de loi de la Chambre, en particulier, est relativement complet et confère la compétence sur différents aspects de la crypto-monnaie à la fois à la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) et à la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis. Il est extrêmement clair, en tout cas, que la régulation par l’exécution doit cesser et que de nouvelles règles doivent être écrites.
S’il est approuvé, cet ETF spot bitcoin fournirait à de nombreux intermédiaires financiers un moyen réglementé et sécurisé d’inclure le bitcoin dans leurs portefeuilles de clients. Ces intermédiaires, y compris les conseillers en placement enregistrés, les gestionnaires d’actifs institutionnels et les sociétés de courtage, exercent un contrôle direct ou indirect sur plus de 110 000 milliards de dollars d’actifs sous gestion. Si une proportion significative de ces entreprises convenait que le bitcoin devrait avoir une petite allocation dans leurs portefeuilles d’investissement, l’impact serait énorme à long terme.
Le nouvel étalon-or pour les applications ETF Bitcoin
Il est à noter que l’application de BlackRock était différent de toutes les applications précédentes, en raison du bilan presque parfait de l’entreprise en matière de gestion des applications, de sa taille et de son influence politique, mais aussi en raison de la conception du produit. Son application et les modifications ultérieures ont proposé un accord de partage de surveillance avec Coinbase et Nasdaq, qui est clairement conçu pour fournir à la SEC une surveillance suffisante pour satisfaire son désir de juridiction, tout en apaisant ses inquiétudes concernant la manipulation du marché. Cela permettrait au président Gary Gensler de revendiquer une « victoire » politique en obtenant une surveillance sur le commerce au comptant de bitcoins, qui régnerait sur un actif sur lequel, de son propre aveu, il n’a aucune compétence directe car il s’agit d’une marchandise.
Il convient également de noter que l’ETF BlackRock Bitcoin est structuré de manière très similaire à l’ETF GLD Gold, ainsi qu’à plusieurs autres produits de métaux précieux au comptant approuvés. Ces produits reposent sur des échanges au comptant qui ne sont même pas proches de la transparence ou de la vérifiabilité de Bitcoin, ce qui rend difficile de comprendre comment le refus potentiel de ces applications pour les ETF Bitcoin au comptant pourrait être considéré comme tout sauf « arbitraire et capricieux », ce qui est l’affirmation faite par Grayscale. dans sa poursuite contre la SEC pour rejet de leur propre dépôt.
La comparaison avec l’or est particulièrement pertinente pour les investisseurs en bitcoin car une proposition de valeur populaire pour le bitcoin est qu’il peut, au minimum, devenir une réserve de valeur pour le monde numérique et une mesure de la valeur des monnaies fiduciaires, de la même manière que l’or a été pendant des milliers d’années.
Aujourd’hui, cependant, le bitcoin est évalué à moins d’un vingtième de la capitalisation boursière de l’or, il a donc un long chemin à parcourir et son avenir est considéré comme plus incertain. C’est pourquoi je postule que la bonne façon de considérer la valeur du bitcoin est comme une option sur cette éventualité. Une approbation de l’ETF de BlackRock pourrait s’avérer cruciale, car une toute nouvelle classe d’investisseurs serait en mesure d’investir sur la base du récit de l’or numérique, tout comme une nouvelle classe d’investisseurs en or a pu acheter de l’or lorsque GLD et IAU ont été introduits.
Pour mettre cela en perspective, les avoirs mondiaux en or des ETF s’élèvent à environ 3 400 tonnes, ce qui représente un montant important sur la marge, en particulier si l’on considère que les banques centrales détiennent environ 35 000 tonnes. Je m’attendrais à ce qu’un ETF bitcoin devienne également important, mais cela ne se fera pas du jour au lendemain, car de nombreux investisseurs devront être convaincus que les risques encourus ne sont pas trop importants pour être surmontés.
C’est maintenant
L’implication d’une grande institution financière traditionnelle comme BlackRock ou Fidelity, qui a également récemment mis à jour son propre dépôt d’ETF bitcoin au comptant, pourrait aider à atténuer certains des risques perçus associés au bitcoin, en particulier en apaisant les inquiétudes des investisseurs quant au vol de leurs actifs. Un produit ETF réglementé proposé par l’un des plus grands gestionnaires d’actifs au monde serait probablement considéré comme sûr, atténuant ces préoccupations. Par conséquent, les enjeux sont élevés en ce qui concerne cette décision.
Si la SEC continue de bloquer les ETF bitcoin, y compris en refusant des institutions aussi réputées et sûres que BlackRock et Fidelity, cela suggérerait que les décisions de la SEC concernant la crypto-monnaie sont plus politiques que fondées sur des principes. Cela est d’autant plus évident que la SEC a récemment approuvé une à effet de levier Bitcoin ETF basé sur des contrats à terme. Il est littéralement impossible d’affirmer qu’un tel produit est « sûr » pour les investisseurs alors qu’un ETF au comptant entièrement adossé est trop dangereux. Le résultat serait une accélération de la tendance des sociétés de cryptographie basées aux États-Unis à migrer à l’étranger et, comme nous l’ont entendu de nombreux membres lors des récentes audiences du Congrès, cela pourrait bien créer un problème politique avant le cycle électoral de 2024.
Espérons que les têtes plus froides prévaudront et que Gensler «remportera la victoire» en approuvant les documents déposés par BlackRock et Fidelity, mais nous verrons. La seule chose qui est certaine, c’est que le récit a changé.
Nous venons de voir le soutien des démocrates et des républicains au Congrès pour mettre fin au régime de « réglementation par l’application », alors que la loi sur l’innovation financière et la technologie pour le 21e siècle a été approuvée par 35 voix contre 15, plusieurs démocrates rejoignant les sponsors républicains. Nous venons également de voir un grand cabinet comptable publier une étude disant que Bitcoin pourrait être positif pour l’environnement, de sorte que même ce FUD s’effondre.
L’essentiel est que le vent du changement souffle sur nous. Bitcoin rejoint le courant dominant et cela augure bien pour l’avenir.
Ceci est un article invité de Dave Weisberger. Les opinions exprimées sont entièrement les leurs et ne reflètent pas nécessairement celles de BTC Inc ou de Bitcoin Magazine.
Source https://bitcoinmagazine.com/culture/its-time-for-an-approved-spot-bitcoin-etf-in-the-us
