2021 a été une année d’événements majeurs. Nous avons connu la pandémie mondiale en cours, des blocages généralisés et prolongés, des perturbations importantes de la chaîne d’approvisionnement et des mesures de relance monétaire sans précédent de la part des banques centrales. Pour la crypto-monnaie, 2021 a vu plusieurs avancées majeures dans l’adoption institutionnelle, ainsi qu’une appréciation des prix. Notre bilan de fin d’année 2021 met en évidence les développements et les changements les plus significatifs observés cette année, ainsi que les sujets sur lesquels nous nous concentrerons en 2022.
Bitcoin s’est propulsé sans aucun doute en tant que classe d’actifs émergente.
Bitcoin à lui seul a atteint une capitalisation boursière de 1,27 billion de dollars et a totalisé un volume de transactions quotidien moyen de 10 milliards de dollars, selon les données de Messari Real Volume. En comparaison, l’action la plus négociée, Tesla, avec une capitalisation boursière d’environ 1 000 milliards de dollars, a un volume de transactions quotidien moyen de 20 milliards de dollars. Cela indique que le volume du bitcoin est comparable à celui des actions à grande capitalisation les plus populaires. Une capitalisation boursière en hausse et une liquidité suffisante ont permis au bitcoin d’absorber l’entrée de capital institutionnel. En tant que tel, le bitcoin s’est incontestablement imposé comme une classe d’actifs émergente.
Le rôle de la crypto-monnaie dans la répartition mondiale des actifs s’est considérablement élargi en 2021.
Outre des sociétés telles que Tesla et MicroStrategy qui ajoutent du bitcoin à leurs bilans, des investisseurs bien connus tels que Paul Tudor Jones, Alan Howard, Ray Dalio et George Soros ont tous révélé que leurs fonds gérés détenaient du bitcoin. De nombreuses sociétés de gestion d’actifs ont annoncé des allocations de bitcoins à long terme en tant qu’investissements macro-thématiques. De nombreux hedge funds ont ajouté le bitcoin à leurs portefeuilles actuels en tant que commerce asymétrique. De plus, en tant qu’actif durable, échangeable et rare, le bitcoin a commencé à remplacer l’or comme couverture contre la hausse de l’inflation ces derniers mois.
L’adoption institutionnelle a entraîné une diminution progressive de la volatilité du bitcoin, comme en témoigne le fait que jusqu’à présent cette année, le bitcoin a eu le moins de jours jamais enregistrés avec une volatilité de 90 jours supérieure à 80%. Et sa volatilité sur 260 jours est passée de 8x à 5x par rapport à l’or en trois ans, selon Bloomberg.
Alors que la corrélation du bitcoin avec le S&P 500 s’est affaiblie depuis le début de 2021, le récent débat sur la question de savoir s’il s’agit d’un actif risqué ou d’une valeur refuge dans un environnement hyperinflationniste a refait surface. En particulier, le bitcoin a brièvement suivi le mouvement haussier rapide de l’or et a atteint un nouveau record historique après la publication de l’indice des prix à la consommation aux États-Unis en octobre.
Un autre moment décisif a été l’approbation de l’ETF à terme basé sur le bitcoin américain, démontrant que les régulateurs sont disposés et ouverts à explorer les possibilités offertes par cette classe d’actifs émergente. Bien que les ETF actuellement approuvés par la Securities and Exchange Commission des États-Unis soient tous basés sur des contrats à terme, ils constituent une énorme amélioration par rapport aux fonds fermés tels que le Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) où le prix s’écarte considérablement de la valeur liquidative. Il s’avère que la demande d’ETF bitcoin est refoulée depuis bien trop longtemps. L’ETF ProShares Bitcoin Strategy (BITO) à lui seul a enregistré un volume de plus d’un milliard de dollars lors de son premier jour de négociation. Elle a également atteint un encours sous gestion (actif sous gestion) d’environ 1,4 milliard de dollars.
Les ETF Bitcoin ont fourni des outils aux grands gestionnaires d’actifs tels que les fonds de pension à allouer aux crypto-monnaies. Leur entrée éventuelle accélérera l’adoption des actifs cryptographiques à plus grande échelle, conduisant éventuellement à une normalisation de la volatilité au fil du temps.
Au cours de la dernière année environ, alors que des mesures de relance monétaire sans précédent de la part des banques centrales ont entraîné un afflux de liquidités sur les marchés des capitaux, des taux d’intérêt extrêmement bas ont poussé les capitaux à rechercher des rendements par tous les moyens possibles. Dans l’espace des crypto-monnaies, les plateformes de prêt centralisées et décentralisées ont fourni des quantités massives de liquidités aux emprunteurs et des rendements élevés aux prêteurs. Une grande partie de ces rendements se présente sous la forme de rendements absolus tels que les intérêts générés par les prêts de pièces stables, plutôt que directement liés aux rendements de l’actif cryptographique.
Le développement de la « gouvernance environnementale, sociale et d’entreprise » (ESG) dans le minage de crypto-monnaie est également sur notre radar. Au milieu de 2021, le gouvernement chinois a interdit l’extraction de bitcoins en raison des pressions environnementales. Ailleurs, le débat s’est poursuivi sur les niveaux élevés de consommation d’énergie requis par l’extraction de bitcoins. Nous avons vu beaucoup de changements positifs jusqu’à présent, comme El Salvador exploitant l’énergie du volcan Tecapa pour extraire le bitcoin. Et l’Islande, qui participe au système d’émissions de carbone de l’Union européenne, a utilisé ses ressources géothermiques renouvelables pour réduire ses coûts d’électricité. Le sénateur du Texas Ted Cruz a exprimé son appréciation pour les mineurs de bitcoins qui trouvent des utilisations alternatives pour l’énergie perdue et profitent à tous. Nous espérons voir d’autres exemples d’une telle innovation être mis en œuvre au cours de l’année à venir.
Ceci est un article invité par Yulong Liu. Les opinions exprimées sont entièrement les leurs et ne reflètent pas nécessairement celles de BTC Inc ou Bitcoin Magazine.
