Dans une récente newsletter, la société de négoce d’actifs crypto basée à Singapour QCP Capital a soulevé la question de savoir si l’introduction d’un fonds négocié en bourse (ETF) Bitcoin pourrait conduire à une manipulation des prix par les institutions, similaire à ce qui s’est passé sur le marché de l’or. Le dépôt d’ETF spot bitcoin par BlackRock et de nombreux autres géants institutionnels a créé beaucoup d’euphorie sur le marché, mais la question de la manipulation n’a pas été beaucoup abordée.
Selon QCP Capital, « Tout comme BTC, l’or est considéré comme un concurrent du dollar, surtout depuis que Nixon a retiré le dollar de l’étalon-or en 1971. Le contrôle total de l’or permet aux institutions de défendre le dollar, surtout si elles ont divers intérêts acquis dans la protection du billet vert.
Regarder Web3 – 10 juillet 23
⏰C’est sorti ! Dans cette édition, nous couvrons :
1/ ETF Bitcoin Spot vs Gold ????ETF Spot.
En attendant les ETF au comptant BTC, nous examinons le lancement des ETF au comptant sur l’or et leur impact sur le prix de l’or.
— QCP Capital (@QCPCapital) 10 juillet 2023
L’histoire de la manipulation de l’or
Bien que la déclaration susmentionnée représente le point de vue de QCP Capital, il est important de noter que des discussions entourant la manipulation du prix de l’or existent parmi les investisseurs depuis de nombreuses années. De nombreux analystes pensent que la manipulation du marché de l’or est une réalité.
Les analystes soutiennent que les grandes institutions financières ont la capacité d’influencer le prix de l’or et, compte tenu du potentiel de profit, seraient motivées à s’engager dans de telles pratiques. Bien que les méthodes spécifiques de manipulation puissent être complexes et intentionnellement opaques, la compréhension du mécanisme général met en lumière les préoccupations soulevées par le QCP.
Le rapport met en lumière la manipulation historique des prix de l’or et l’influence exercée par les institutions sur le marché depuis l’introduction des ETF et des actions sur l’or en 2003 et 2004 :
Les marchés de l’or ont également fait l’objet de manipulations par de mauvais acteurs dans les institutions au fil des ans, après la sortie des ETF et des actions sur l’or depuis 2003 et 2004.
Il note que le marché de l’or a connu une augmentation significative des prix de plus de 500 % de 2003 à 2011, après l’approbation du premier ETF sur l’or, suivie d’une chute d’environ 50 %. Par la suite, les prix de l’or sont restés supprimés dans un mouvement latéral pendant environ sept ans, avant qu’une nouvelle course haussière n’élève le prix de l’or à un nouveau sommet historique en août 2020.
« Depuis la hausse d’environ 90 % de 2018 à 2020, le prix de l’or a été instable et n’a pas réussi à briser le niveau de résistance de 2k au cours des 3 dernières années, ce qui en fait un investissement assez médiocre ces dernières années », ajoute QCP.
Fait remarquable, le rapport signale également des cas spécifiques de manipulation du prix de l’or par les institutions. Il mentionne que d’anciens commerçants de la Deutsche Bank ont été condamnés en 2020 pour avoir tenté de manipuler les prix de l’or et de l’argent de 2008 à 2013.
De plus, le « patron de l’or » de JP Morgan a été condamné l’année dernière pour fraude, tentative de manipulation des prix et usurpation d’identité dans le cadre d’un stratagème pluriannuel de manipulation du marché impliquant des contrats à terme sur métaux précieux s’étalant sur huit ans.
Une autre méthode courante de manipulation du prix de l’or implique les banques de lingots, qui ne détiennent souvent qu’une fraction de l’or qu’elles vendent. Alors que les banques peuvent prétendre détenir 10% de l’or, certaines estimations suggèrent que le nombre réel pourrait être aussi bas que 1%. Cela est possible car les acheteurs stockent généralement l’or dans la banque où il a été acheté, en s’appuyant sur une représentation papier de la propriété. Ce système de réserve fractionnaire crée une opportunité de manipulation.
Implications pour Bitcoin
Compte tenu de la manipulation historique du marché de l’or, QCP a soulevé des inquiétudes quant à la possibilité pour les institutions de manipuler le prix du Bitcoin par l’introduction d’ETF. Si des investisseurs institutionnels disposant de ressources et d’une influence importantes devaient entrer sur le marché du Bitcoin via des ETF, il est possible qu’ils exercent un contrôle et potentiellement manipulent le prix à leur propre avantage. QCP conclut :
Après un ETF au comptant BTC, nous attendons de voir s’il y aurait une action similaire sur les prix de l’actif et des mouvements similaires par les institutions à l’avenir.
Une note de l’auteur :
Contrairement à l’or, Bitcoin a la possibilité de créer une transparence sur les avoirs BTC réels via la technologie blockchain. À cet égard, les obstacles à la manipulation avec le Bitcoin « papier » sont probablement beaucoup plus élevés pour les institutions.
Il convient également de noter que les ETF ne représentent qu’une partie du marché de l’or, aux côtés d’innombrables autres produits (qui sont probablement plus propices à la manipulation). De plus, selon certains experts, le prix de l’or est manipulé par les banques centrales du monde entier qui thésaurisent elles-mêmes l’or – ce qui le distingue également du Bitcoin.
Il est également important que Bitcoin ait un approvisionnement et un taux d’émission fixes qui sont gravés dans le marbre par code, tandis que les mineurs d’or (sous la pression des gouvernements) peuvent contrôler la quantité de nouveaux approvisionnements. Par conséquent, une comparaison entre le Bitcoin et l’or sans noter les différences fondamentales semble erronée.
Au moment de mettre sous presse, le prix du Bitcoin s’élevait à 30 222 $, restant dans la fourchette de négociation des deux dernières semaines.
Image sélectionnée d’iStock, graphique de TradingView.com
Source https://bitcoinist.com/institutional-manipulation-bitcoin-etfs-like-gold/
