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Depuis que j’ai commencé à investir, un concept que j’ai appris dans ma formation scientifique m’a aidé à réaliser qu’il y a un grand mélange de bruit et de signal dans les informations disponibles pour l’investisseur moyen. Dans tous les portails d’information, il y a toujours un bon mélange entre l’information pertinente et l’information inutile.
L’écosystème Bitcoin n’est pas différent. Il est possible de trouver gratuitement à la fois des informations d’excellente qualité, ainsi que des vidéos sur YouTube avec des commerçants faisant des bouches bizarres et amplifiant tout FUD ou FOMO déclenché par les médias. Les informations destinées aux fondamentalistes à long terme (nous les HODLers) et aux day traders sont toujours présentées aux débutants de manière désorganisée, la confusion est donc l’état courant. Au fond, le débutant ne sait pas séparer le bon grain de l’ivraie.
Bien que ce soit le scénario courant, je n’ai jamais vu beaucoup de bon contenu avec une vue macro qui apprend à quelqu’un à interpréter et à comprendre laquelle de ces nouvelles est utile et laquelle ne l’est pas. En d’autres termes, quelle est la paille et quel est le bon grain pour vos investissements ?
Qu’est-ce que le signal et qu’est-ce que le bruit ?
Cette réflexion « bruit et signal » vient des télécommunications. Selon Wikipedia : « Le rapport signal/bruit est une mesure utilisée en science et en ingénierie qui compare le niveau d’un signal souhaité au niveau de bruit de fond. Ce concept de signal et de bruit a été approprié des télécommunications à divers domaines de la science et de l’ingénierie, car il est utile comme modèle mental pour comprendre comment le monde fonctionne.
Expliquant ce concept de manière simple, le signal est un macro-modèle qui peut être observé et qui véhicule des informations. Le bruit est aléatoire et n’affecte pas le modèle macro. Par exemple : le bruit est le « hummmm » continu que fait l’ampli lorsqu’un instrument n’y est pas branché, tandis que le signal est le son de guitare que l’ampli communique lorsque le guitariste joue son solo.
En science, ce langage de bruit et de signal est utilisé pour observer ce qui a du sens et ce qui n’est pas pertinent pour des processus plus vastes. Dans plusieurs expériences, les données obtenues par les scientifiques doivent être « nettoyées » et interprétées, en supprimant le bruit et en permettant une interprétation plus précise du signal. Ces deux images suivantes illustrent cette pensée :
Figure 1. Illustration du bruit, du signal et du résultat de la somme des deux générés dans le monde réel.
Sur la figure 1, il est possible de voir que le résultat dans le monde réel est la somme du bruit avec le signal et qu’il est possible de séparer l’un de l’autre lors de l’interprétation des données.
Le signal est les conditions idéales qui n’existent pas dans le monde réel. Le bruit, quant à lui, est lié aux limites humaines, que ce soit dans les modèles qui ne couvrent pas l’intégralité d’un phénomène, ou dans la capacité technique de la construction d’équipements capables de capter plus précisément l’information.
La figure 2 illustre la différence entre le bruit et le signal dans la pratique, avec une IRM d’un cerveau :
Figure 2. L’imagerie IRM d’aujourd’hui s’améliore grâce aux techniques de filtrage du bruit de plus en plus efficaces. Adapté de Manjon et al. (2010).
Comment cela s’applique-t-il aux investissements ?
D’accord, mais comment cette histoire de signal et de bruit s’applique-t-elle aux investissements ?
La première étape de tout investisseur est de comprendre quel est son profil et quelle est sa stratégie. Sans stratégie définie, il est impossible de savoir ce qu’est le bruit et ce qu’est le signal. Ou, en d’autres termes, pour ceux qui ne savent pas où aller, n’importe quel chemin fera l’affaire, mal.
Prenant mon propre cas comme exemple, je suis un investisseur à long terme qui a investi en bourse avec le projet de constituer un portefeuille de retraite (argent de retraite sans dépendre de l’état). J’ai continué avec cette vision à long terme lorsque je me suis concentré sur le bitcoin et que je suis devenu un HODLer. Dans mon cas particulier, les nouvelles sur l’adoption, les entreprises qui commencent à utiliser le bitcoin et d’autres éléments liés à la courbe d’adoption du bitcoin sont le signal ; tandis que la volatilité à court terme vue à travers une analyse graphique avec le motif triangulaire ascendant frappé par le marteau de Thor ou une double torsion quoi que ce soit … sont tous du bruit.
Mais pour quelqu’un qui étudie l’analyse technique et en chaîne et tire des informations pertinentes de l’actualité, c’est-à-dire pour les transactions journalières, tout cela est votre signal, tandis que l’adoption par El Salvador de l’activation de Bitcoin ou de Taproot est un bruit qui n’affecte pas le prix dans le à court terme.
Autrement dit, il n’y a pas de bien et de mal, chacun doit interpréter selon sa stratégie ce qu’est le bruit et ce qui est un signal pour lui. Mais j’ai une raison de choisir d’investir à long terme et non à court terme. Je fais cela parce que je pense qu’il est plus simple de filtrer le bruit dans le signal et de déterminer pourquoi cela est lié à la théorie des jeux.
Jeux à somme nulle, jeux à somme non nulle
En théorie des jeux, un jeu à somme nulle fait référence à un jeu dans lequel il y a nécessairement un gagnant et un perdant. En d’autres termes, pour que quelqu’un gagne quelque chose, quelqu’un d’autre perd nécessairement. Alors qu’un jeu à somme non nulle est un jeu collaboratif où le succès d’un joueur ne représente pas la perte d’un autre joueur. Dans la nature, le jeu à somme nulle est le jeu joué entre prédateur et proie, tandis que le jeu à somme non nulle est le jeu joué par des espèces qui ont une relation mutualiste, comme les humains et les chiens.
Figure 3/4. Illustration du jeu à somme nulle
… et les concepts de jeu à somme non nulle.
En traduisant ces concepts de la théorie des jeux dans le monde de l’investissement, les investissements à court terme (day trades et short-term trades) sont des jeux à somme nulle dans lesquels il n’y a pas de changements significatifs dans la thèse et les fondamentaux. Il n’y a que des gens qui parient les uns contre les autres et essaient d’arbitrer le prix à court terme d’un actif afin d’extraire de l’argent d’autres personnes qui essaient également d’arbitrer le prix à court terme et d’extraire de l’argent d’autres personnes (et ainsi de suite… ). Une implication directe de ceci est l’émergence et l’expansion de toute une industrie de l’information qui gagne plus de clics lorsque les titres sont plus sensationnalistes. En d’autres termes, ceux qui se concentrent sur le court terme et essaient de trader l’actualité sont la cible idéale pour ceux qui veulent manipuler le marché en utilisant FUD.
Pendant ce temps, l’investissement à long terme surfe sur les fondements de la thèse. Dans le cas du Bitcoin, la courbe d’adoption à long terme et la rareté générée par les cycles de réduction de moitié assurent une appréciation à long terme constante et prévisible. Mais beaucoup de ceux qui se concentrent sur le court terme « ne vont pas y arriver » (NGMI) car ils ne savent pas comment faire la différence entre le bruit et le signal.
En d’autres termes, ce qui est du bruit et ce qui est un signal est différent pour chaque personne et stratégie. Ma stratégie personnelle est simple : étudier les fondamentaux du Bitcoin et se concentrer sur le long terme. Je fais mes achats hebdomadaires sans regarder le prix car je sais que la volatilité est un bruit à court terme et que la courbe d’adoption est le signal à long terme. Dans cette stratégie (connue sous le nom de moyenne des coûts en dollars, ou DCA), les chiffres d’analyse technique, les YouTubers aux yeux étranges et les titres sensationnalistes sont des bruits qui peuvent être ignorés. La vie est plus simple et plus paisible en tant que HODLer jouant à ce jeu à somme non nulle appelé « le long terme ».
Ceci est un message d’invité de Pudim. Les opinions exprimées sont entièrement les leurs et ne reflètent pas nécessairement celles de BTC Inc ou Bitcoin Magazine.
