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Il vaut mieux ne pas savoir tant de choses que de savoir tant de choses qui ne le sont pas — Abraham Lincoln
Filles contre garçons
Qui est un meilleur conducteur, hommes ou femmes ? Meilleur pilote ? Mieux cuisiner ? Ménagère? Ces questions ont probablement une réponse, bien que compte tenu de l’état du discours, la réponse pourrait déclencher un combat. Mais qui est un meilleur investisseur ? Il s’avère que les gars pourraient apprendre une chose ou deux des dames.
Je suis tombé sur ce document de recherche lors de ma maîtrise en droit en finance. Le papier est un peu vieux maintenant (il est sorti en 2001), donc la crypto n’était même pas encore à l’horizon. Même quand même, bien que l’article se concentre sur la négociation d’actions ordinaires, je pense que les leçons qu’il contient s’appliquent également à l’espace crypto.
Il s’avère que les gars pourraient apprendre une chose ou deux des dames
L’idée centrale que ces chercheurs testaient était l’effet de l’excès de confiance sur le comportement des investisseurs. Ils ont mesuré les résultats de trading et d’investissement sur une période de six ans. Ils ont ventilé ces résultats en fonction du sexe et ont trouvé :
…les hommes commercent 45 pour cent de plus que les femmes. Le trading réduit les rendements nets des hommes de 2,65 points de pourcentage par an contre 1,72 point de pourcentage pour les femmes.
En un mot, les hommes échangent plus et les hommes perdent plus à cause de cela. Pourquoi? Car elles ont tendance à être plus confiantes que les femmes, notamment en matière de financement.
Curieusement, l’excès de confiance est plus susceptible de se produire dans des situations où il devrait le moins se produire. Les marchés boursiers et crypto en sont un parfait exemple. Les marchés financiers en général sont presque impossibles à prévoir. La rétroaction est extrêmement bruyante, l’information est asymétrique et l’irrationalité est omniprésente. En d’autres termes, les marchés sont comme les systèmes météorologiques… ils sont intrinsèquement chaotiques.
Mais, j’ai un moyen infaillible de battre les marchés…
Inévitablement, il y aura un commerçant quelque part qui s’offusquera. Et, je suis sûr qu’ils seront heureux de me parler de leur stratégie commerciale ultra-nucléaire, super-génie Wile-E-Coyote, impossible à échouer qui les a rendus des milliards de dollars rien que la semaine dernière seulement. Peut-être qu’ils le font… mais, je ne parierais pas là-dessus.
L’excès de confiance est le plus susceptible de se produire dans des situations où il devrait le moins se produire
Les gens ont droit à leur opinion, mais ils n’ont pas droit à leurs propres faits. Lorsqu’il s’agit de finances, certains « faits » sont meilleurs que d’autres. Pour mon argent, je ne fais que suivre les recherches. Et, la recherche est assez claire… les stratégies de trading ont tendance à sous-performer les stratégies d’achat et de conservation. De même, les stratégies de trading (y compris les fonds gérés) ont tendance à sous-performer le marché au sens large.
Bien sûr, les commerçants peuvent et ont des succès, mais c’est un phénomène à court terme. En clair, sur un horizon temporel suffisamment long, tout va revenir à la moyenne. Parfois, vous pouvez battre le marché, mais cela sera presque toujours contrecarré par les fois où vous ne le faites pas. Certains traders ont de la chance et surperforment le marché pendant un certain temps, mais tôt ou tard, une mauvaise transaction (ou dix, ou cent) va faire baisser cette performance.
Qu’est-ce que les femmes font mieux que les hommes ?
Ils n’échangent pas autant. C’est ça. En revanche, les hommes ont tendance à :
Abaisser leur utilité attendue en échangeant trop ; ils ont des croyances irréalistes quant à l’importance de leurs rendements et à la précision avec laquelle ils peuvent être estimés ; et ils dépensent trop de ressources (par exemple, du temps et de l’argent) sur les informations d’investissement (Odean 1998)
Si vous êtes un homme en train de lire ceci et de penser quelque chose comme « Ouais, eh bien, je suis différent‘, je vous suggère de repenser votre position. Aucun d’entre nous n’est à l’abri de l’excès de confiance, du biais de survie et/ou de l’illusion de contrôle. Cependant, l’objectif est de maximiser nos rendements potentiels en investissant dans la cryptographie. À cette fin, je pense qu’il est important que nous fassions tout notre possible pour minimiser l’impact de l’irrationalité et des biais sur nos décisions d’investissement.
Je pense que la nature des marchés de la cryptographie exacerbe beaucoup les problèmes d’excès de confiance et de partialité. Contrairement aux marchés d’actions, qui existent depuis plus d’un siècle, l’espace crypto en est encore à ses balbutiements. En ce moment, il y a une course folle vers l’utilitaire, mais personne n’est vraiment bien là encore. Il y a une tonne de promesses et une autre tonne d’opinions sur ce qui est prometteur. Tout cela n’est que spéculation, nous ne saurons pas quelle sera la norme tant qu’elle ne sera pas la norme et pas une seconde plus tôt.
Dans dix ans, je pense que nous aurons une assez bonne idée de ce qui fonctionne et de ce qui ne fonctionne pas. Jusque-là, c’est à n’importe qui de deviner. En attendant, ce vide d’information ouvre la porte à l’excès de confiance et aux préjugés. Les routes à travers les marchés d’actions et les marchés des changes sont jonchées de corps de schémas commerciaux ayant échoué. Les marchés de la cryptographie ne sont pas différents. Les gagnants parlent beaucoup de leurs succès. Les perdants ne le font pas. Le problème, c’est qu’il y a toujours plus de perdants que de gagnants en matière de trading.
La nature des marchés de la crypto exacerbe beaucoup les problèmes d’excès de confiance et de partialité
Soyez comme une fille. Ne négociez pas.
À vrai dire, le commerce est amusement. Lire des graphiques en chandeliers, essayer de chronométrer les mouvements du marché et simplement bricoler est bien plus amusant que de mettre vos jouets sur une étagère pour les admirer. Le trading peut être addictif. Il est associé à un comportement de recherche de nouveauté, qui est également fortement corrélé au comportement criminel. Si vous vous êtes déjà demandé pourquoi il y a tant de fraude en finance, il y a un indice.
Pour résumer tout cela, il existe deux façons principales de gagner de l’argent avec l’investissement cryptographique. Vous soit a) achetez bas, vendez haut sur une courte période de temps ; ou b) acheter bas, vendre haut sur un long. La recherche est assez claire, si vous essayez de négocier sur de courtes périodes (par exemple, le day trading), vous ne gagnerez probablement pas autant d’argent que quelqu’un qui achète et conserve sur des périodes plus longues. La différence peut être minime, ou elle peut être énorme. La façon dont le vent souffle pour vous dépend en quelque sorte de la chance.
L’espace crypto est cependant unique. Il donne aux investisseurs particuliers la possibilité d’investir dans des start-ups précoces presque sans aucune restriction, tout comme un investisseur en capital-risque. Ne vous y trompez pas, il y a des risques énormes à investir dans une start-up. Même lorsqu’un projet semble imparable sur le papier, il y a une tonne de choses qui peuvent le faire dérailler. Changements dans la loi, désaccords internes, retrait des investisseurs, concurrence qui arrive en premier, problèmes de chaîne d’approvisionnement, problèmes techniques imprévus, perte d’un bail, un fondateur a un accident de voiture – littéralement le ciel est la limite pour les choses qui peuvent gêner d’exécuter une bonne idée.
Si vous essayez de trader sur de courtes périodes, vous ne gagnerez probablement pas autant d’argent
Tesla a failli faire faillite alors qu’il préparait le modèle 3. Il est facile de dire qu’Elon Musk a réussi parce qu’il est en quelque sorte spécial. La vérité, c’est qu’il a eu de la chance. En fait, si vous écoutez presque toutes les grandes réussites, les éléments intéressants ne sont pas ce qu’ils ont bien fait. Ce sont les circonstances chanceuses en cours de route qui les ont maintenus en vie qui devraient attirer votre attention.
Mais si vous investissez dans une entreprise qui gère tous les problèmes imprévus auxquels elle est confrontée, et ils ont un peu de chance en chemin, alors vous ferez probablement très bien avec votre investissement. La façon la plus simple de le faire est de tenir la chose qui monte quand elle monte. Le plus dur, bien sûr, est de trouver la chose à tenir. J’ai l’intention d’approfondir un peu mon processus de sélection des investissements cryptographiques dans les prochains articles. En attendant, voici une petite introduction, si cela vous intéresse.
Puissance grrl
Pour en revenir au sujet traité, qu’ont découvert les chercheurs sur les différences entre les hommes et les femmes qui investissent ? Fondamentalement, les femmes ont tendance à investir sur la base de conseils fiables. Ils ont tendance à ne vérifier cet investissement que sporadiquement, comme une fois tous les six mois ou tous les ans. Lorsqu’ils vérifient, ils ont tendance à ne rien changer à moins que le conseiller de confiance ne leur dise qu’ils devraient le faire.
Ensuite, ils se rincent et répètent jusqu’à ce qu’ils se retirent. Lorsqu’elles prendront leur retraite, les femmes peuvent s’attendre à battre leurs homologues masculins d’environ 2 % par an. Ce sont maintenant des résultats pour les participants à des marchés d’actions établis de longue date et relativement stables. Ces stratégies particulières ne sont pas (encore) applicables dans leur intégralité à la cryptographie.
Les femmes peuvent s’attendre à battre leurs homologues masculins d’environ 2% par an en matière de day trading, de consommation d’actualités commerciales et de suivi boursier.
Il n’y a pas de fonds communs de placement crypto ou d’ETF dans lesquels injecter de l’argent pendant que vous vous asseyez et attendez. À un certain niveau, vous devez être un investisseur actif. Je vous recommande simplement de réduire cette activité au minimum si possible. Voici quelques conseils pour vous lancer :
- N’investissez que dans des projets que vous comprenez
- N’investissez que dans des projets auxquels vous croyez
- N’investissez que dans des projets respectant votre tolérance au risque
- N’investissez que l’argent que vous pouvez vous permettre de perdre
- Ne vendez que lorsque vous atteignez votre indicateur de performance
Le numéro 5 est Puissance Grrl personnifié. Tenez jusqu’à ce que vous obteniez ce que vous voulez. Par exemple, si j’achète un jeton à 1 $, ma mesure de performance personnelle me dit que je conserverai cet actif jusqu’à ce qu’il augmente de 400 à 500 %. Je me fiche des mouvements de prix à court terme. Je vérifie mes actifs parce que j’aime ça, mais je n’échange jamais de hauts ou de bas. Je m’assois et j’attends. S’il atteint mon prix, je prends un profit. Si ce n’est pas le cas, je continue jusqu’à ce que le projet meure ou atteigne la métrique. Si je suis particulièrement optimiste sur un projet, je pourrais acheter une baisse. Sinon, je ne fais rien entre l’achat et la détention jusqu’à ce que le projet trouve mon prix de vente.
Mais pour être à l’aise, cette stratégie nécessite d’abord d’aborder les quatre étapes précédentes. Si j’ai une compréhension approfondie du projet dans lequel j’investis et que je crois vraiment en ce qu’ils font, alors pourquoi ne le maintiendrais-je pas ? Le projet est déjà dans ma tolérance au risque, donc pas de soucis là-bas. Je peux me permettre de perdre tout le sac, ce qui n’est pas génial, mais j’ai probablement dépensé beaucoup plus d’argent pour des choses bien plus stupides. Je garde simplement le jouet dans la boîte et le laisse sur une étagère jusqu’à ce qu’il valent plus.
Il faut de la patience. Il faut de la discipline. Il faut de l’humilité. J’ai une mine de connaissances financières enfermées dans mon cerveau. J’ai passé des milliers d’heures à faire des recherches et à écrire sur l’argent et la finance. Et, à travers tout cela, les deux choses les plus importantes que j’ai apprises sont que je ne suis pas spécial et que je ne peux pas contrôler les résultats. En fin de compte, je ne sais pas ce qui rend les femmes moins enclines au commerce. Je sais que je veux être plus comme eux cependant. Quelles que soient leurs raisons, cela semble fonctionner.
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