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La société d’intelligence d’entreprise Strategy, anciennement MicroStrategy, traverse actuellement une période difficile. Après avoir atteint un sommet de 475 $ en novembre dernier, ses actions ont chuté de plus de 55 %.
Des Défis Importants Pour Strategy
Le modèle commercial de Strategy est ancré dans une stratégie ambitieuse qui a transformé l’entreprise d’un simple éditeur de logiciels en un véritable acteur du Bitcoin. Actuellement, la société possède 499 096 BTC, totalisant un investissement de 43,7 milliards de dollars. Récemment, une émission de dette de 2 milliards de dollars a entraîné une augmentation du coût moyen d’acquisition du Bitcoin à 66 350 $.
Cette stratégie d’acquisition audacieuse repose sur l’emprunt via des obligations convertibles à 0%, l’achat de Bitcoin pour faire monter les prix, l’émission de nouvelles actions et la réaffectation des bénéfices à l’acquisition de Bitcoin supplémentaire. Bien que ce cycle ait été rentable jusqu’à présent, les conditions actuelles du marché risquent de compromettre sa durabilité.
Inquiétudes Croissantes : Liquidation en Vue ?
Des recherches récentes de The Kobeissi Letter indiquent que Strategy pourrait être exposée à une pression de liquidation si le prix du Bitcoin descend en dessous de 66 000 $ et y reste. Ce seuil critique correspond au coût moyen d’acquisition de la société. Cependant, plusieurs facteurs suggèrent qu’une liquidation demeure peu probable même face à la volatilité actuelle du marché.
Strategy dispose de 8,2 milliards de dollars de dettes, mais possède également 43,4 milliards de dollars en Bitcoin, offrant ainsi une marge de manœuvre considérable. De plus, la grande majorité des obligations convertibles de l’entreprise n’arrivent pas à échéance avant 2027, ce qui permet à Strategy de naviguer à travers les turbulences à court terme. Depuis le lancement de sa stratégie Bitcoin en août 2020, la société a déjà résisté à plusieurs corrections de prix importantes sans vendre ses avoirs.
Un Contexte de Marché Différent
Le marché du Bitcoin d’aujourd’hui bénéficie d’un soutien institutionnel bien plus solide que lors des précédentes « hivers crypto ». Les fondamentaux de l’écosystème actuel sont améliorés, et de grandes entreprises commencent à constituer des réserves en Bitcoin. Par exemple, Rezolve AI a récemment annoncé un plan d’investissement de 1 milliard de dollars en Bitcoin, ayant déjà engagé 100 millions de dollars. Des pays adoptent également des stratégies similaires, stimulant l’intérêt général pour les cryptomonnaies.
Ces évolutions suggèrent que le Bitcoin pourrait faire preuve de plus de résilience qu’auparavant, soutenant ainsi le modèle à long terme de Strategy. Étonnamment, malgré les prévisions de l’un des cofondateurs de BitMEX, Arthur Hayes, de nouvelles baisses, les perspectives pour la cryptomonnaie la plus populaire demeurent positives, ayant atteint des niveaux record de plus de 109 000 $.
La stratégie historique de Strategy, qui consiste à maintenir ses actifs au travers des cycles, ainsi qu’une structuration de sa dette avec des échéances éloignées, la préserve d’une pression immédiate de liquidation. Cependant, la chute de son action limite sa flexibilité et met en tension son modèle controversé.
Source https://bitcoinist.com/massive-bitcoin-selloff-ahead-strategy-stock-drops-55/
