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L’action Coinbase a bondi en bourse de près de 10 % à 354,46 $ le 24 octobre 2025, après que JPMorgan a relevé sa recommandation sur le titre à « surpondérer ». Ce retournement stratégique de la première banque américaine s’appuie sur la croissance spectaculaire du réseau Base, la solution de couche 2 de Coinbase, et sur une stabilisation du marché crypto après plusieurs années d’incertitude. Cette revalorisation soulève une question majeure : l’écosystème crypto institutionnalisé est-il en train de trouver sa maturité ?
Pour de nombreux investisseurs, cette note marque un tournant dans la perception du secteur par les grandes institutions financières. L’amélioration du cadre réglementaire et les profits croissants de l’entreprise renforcent cette dynamique positive autour de Coinbase.
Un changement de cap favorable pour l’action Coinbase
Selon JPMorgan, lui-même de plus en plus fortement impliqué dans l’univers crypto, la croissance du revenu net issu des services blockchain justifie une réévaluation de l’entreprise. Depuis le début de l’année, le titre a progressé de 48 %, et sa capitalisation dépasse désormais les 91 milliards de dollars. La banque estime également que l’expansion de Base pourrait à terme générer un potentiel économique de 34 milliards de dollars pour Coinbase.
Ce signal envoyé par Wall Street contraste fortement avec le scepticisme observé lors du marché baissier de 2022‑2023. En repositionnant Coinbase comme un acteur technologique majeur, JPMorgan redonne confiance aux investisseurs institutionnels et favorise la montée en puissance du titre dans les portefeuilles diversifiés.
Base : le cœur de la stratégie blockchain de Coinbase
Le réseau Base, lancé en 2023, repose sur la technologie OP Stack développée par Optimism. Il permet d’exécuter des transactions Ethereum à faible coût tout en maintenant un haut niveau de sécurité. En 2025, le nombre de portefeuilles actifs sur Base dépasse les 10 millions et la valeur totale verrouillée avoisine les 5 milliards de dollars, selon DefiLlama.
Pour Coinbase, Base sert de tremplin vers un modèle économique plus diversifié, moins dépendant des volumes d’échange et davantage tourné vers l’infrastructure. L’adoption continue de cette solution suscite l’intérêt d’entreprises et de développeurs cherchant à créer des applications décentralisées à grande échelle :
- Base représente aujourd’hui la couche 2 la plus utilisée sur Ethereum ;
- Sa croissance moyenne mensuelle atteint 18 % depuis janvier 2025 ;
- Coinbase tire déjà près de 20 % de ses revenus des activités liées à Base ;
- Le réseau attire plus de 300 000 développeurs actifs dans 78 pays.
Cette expansion rapide explique la confiance retrouvée des analystes. En mettant l’accent sur la technologie blockchain comme service, Coinbase se positionne dans une logique durable qui dépasse le simple courtage. Le futur jeton Base, actuellement à l’étude, pourrait constituer un puissant levier de croissance, selon les projections de JPMorgan.
Une ouverture vers les partenaires institutionnels
Coinbase a également multiplié les collaborations dans le secteur bancaire. En juillet 2025, un partenariat avec JPMorgan Chase a permis de faciliter l’accès aux cryptomonnaies pour plus de 80 millions de clients à travers le monde. Cette alliance vise à combiner la solidité du réseau financier traditionnel et la flexibilité des actifs numériques, tout en respectant les exigences réglementaires accrues.
Brian Armstrong, PDG de Coinbase, a déclaré que « l’intégration des banques dans l’écosystème crypto marque le début d’une nouvelle ère d’adoption mondiale des actifs numériques ». Cette orientation fait écho à la stratégie européenne de plateforme réglementée et illustre la convergence entre finance classique et innovation blockchain.
Un marché surveillé de près par les régulateurs
Malgré cet engouement, Coinbase reste sous le radar des autorités de surveillance. Aux États‑Unis, la SEC continue de définir les contours juridiques des produits proposés, notamment les futures cryptos et les stablecoins. Toutefois, les récentes décisions judiciaires ont apporté une visibilité accrue au marché, renforçant la position de Coinbase face à la concurrence.
Selon JPMorgan, la gestion rigoureuse du capital et la conformité réglementaire de la plateforme font désormais partie de ses principaux atouts. L’entreprise a dépensé près de 67 millions de dollars en 2024 pour renforcer sa conformité et déployer des outils de détection avancée des comportements à risque.
La vision à long terme d’un acteur clé du Web3
Coinbase ne se limite plus à être une bourse d’échange : elle se transforme en acteur d’infrastructure technologique, au service de l’économie du Web3. L’objectif affiché est d’atteindre, d’ici 2030, un milliard d’utilisateurs connectés via ses outils blockchain, ses portefeuilles numériques et sa branche de paiements en stablecoins.
Coinbase pourrait devenir pour le Web3 ce qu’Amazon Web Services a été pour le Web2 : une plateforme incontournable, invisible mais essentielle.
Analyse de Michael Novogratz, PDG de Galaxy Digital, lors de la Conférence Consensus 2025.
En accélérant sur le développement de Base et en s’appuyant sur la reconnaissance des marchés financiers, Coinbase redéfinit les équilibres du secteur crypto. Pour les investisseurs, cette nouvelle solidité traduit plus qu’un simple rebond boursier : c’est le signe tangible de la maturation d’une industrie longtemps jugée instable.
Reste à voir si Coinbase saura maintenir cet équilibre entre innovation technologique et discipline financière, un défi qui conditionnera sans doute la prochaine phase d’expansion du Web 3.0.
