TLDR :
- MEV est le valeur extraite par les mineurs en ordonnant les transactions dans un bloc.
- Les systèmes de contrats intelligents de DeFi fournissent plusieurs flux de revenusprofiter de inefficacités.
- Arbitrage est le Le plus commun moyen pour que les opportunités en chaîne fonctionnent.
- Pour les mineurs, l’utilisation de Les flashbots réduisent les externalités négatives tandis qu’aussi générer plus de revenus.
L’acronyme MEV signifie Mineur ou Valeur maximale extractible.
Il mesure le profit qu’un mineur peut gagner en incluant, excluant ou réorganisant arbitrairement les transactions à l’intérieur des blocs. Les mineurs doivent être en mesure de hiérarchiser les transactions pour empêcher les blockchains sans autorisation contre le spam et les attaques DoS.
Le concept de mempool est fondamental pour comprendre les activités des mineurs.
Mempool
Le mempool est un fichier électronique qui comprend transactions non confirmées. Chaque bloc en présente un nombre limité. Mineurs ont autonomie complète en sélectionnant quelle transaction en attente sera incluse dans le bloc. Une fois sélectionnées, les transactions sont stockées dans un nouveau bloc et diffusées sur le grand livre.
Les mineurs choisissent les transactions avec les frais les plus élevés pour maximiser les profits.
Cela les motive à poursuivre des avenues supplémentaires qui pourraient leur rapporter plus d’argent.
Cependant, ils ne sont pas seuls : les bots scannent le mempool pour placer leurs transactions devant ou derrière celles des utilisateurs pour en extraire de la valeur.
Pensez à quelqu’un qui achète un jeton avant vous.
Le même peut vous être vendu à un prix plus élevé !
Pour atténuer les effets dans la chaîne principale, un groupe de recherche MEV a créé des Flashbots.
Flashbots
Habituellement, les mineurs font une offre pour MEV via le mempool public Ethereum.
Avec Flashbots, l’équipe de chercheurs a créé un canal de communication ouvert pour rendre les enchères et les enchères MEV disponibles sur un mempool privé.
Les chercheurs sont les acteurs essentiels impliqués dans le processus : ils exploitent les asymétries d’information sur les places de marché DeFi. En raison de la concurrence féroce des chercheurs, les mineurs peuvent choisir uniquement les forfaits tx les mieux rémunérés. Les chercheurs paient aux mineurs des frais de taxes élevés pour exécuter des offres groupées.
À ce stade, les chercheurs :
- Faites des offres pour l’espace de bloc directement aux mineurs, qui analysent les offres.
- Minimiser les dépenses d’essence pour maximiser les récompenses MEV
- Offrez plus pour l’espace de bloc sans réduire les résultats MEV.
Il est d’une importance fondamentale que les incitations aux mineurs telles que le MEV soient diversifiées. Si un seul mineur a un avantage récurrent pour obtenir des récompenses, il peut devenir le générateur de blocs dominant, créant des faiblesses.
Sans démocratiser l’extraction de MEV, la prise de bénéfices peut centraliser la distribution et l’accumulation de richesse.
Flashbots Auction a démocratisé le MEV en mettant la prise de bénéfices à la disposition des chercheurs et des mineurs. La chaîne a également créé des directives de comportement pour protéger les chercheurs des mineurs qui tentent d’exécuter leurs transactions après avoir suivi les activités des chercheurs.
PwC, dans son rapport sur le Crypto Hedge Funding, a détaillé l’adoption du trading en chaîne comme l’arbitrage.
De plus, la sensibilisation des investisseurs de détail aux bénéfices de la chaîne augmente.
L’arbitrage et les liquidations sont des techniques qui peuvent être liées au MEV par le biais d’inefficacités et de divergences en chaîne.
Arbitrage:
Les investisseurs utilisent arbitrage à:
- acheter des devises sur un échange
- revendez-les rapidement sur un autre à un prix plus élevé.
Les techniques d’arbitrage multiplateforme peuvent utiliser des transactions simultanées ou différées. Avec un échange simultané, les utilisateurs doivent avoir des soldes sur tous les échanges pour échanger. Cette méthode minimise le risque de prix tout en maintenant l’exposition.
Comment trouver des possibilités d’arbitrage dans les DEX ?
- Recherche de grosses commandes dans un mempool qui se déplacent vers le prix.
- Déterminez la taille de la transaction qui produirait le profit le plus élevé et placez un bloc devant vos rivaux.
Dans l’exemple ci-dessous, un utilisateur a échangé USDC contre HEX sur UniSwap v2, puis a échangé HEX contre USDC via UniSwap v3. En conséquence, l’utilisateur a gagné près de 8 000 $ en tirant parti des écarts de prix.
Liquidations
Liquidations survenir lorsqu’un commerçant ne peut pas remplir les spécifications de position à effet de levierne disposant pas de suffisamment de fonds pour maintenir le commerce ouvert.
La plupart des protocoles de prêt impliquent surdimensionnement. La garantie d’un utilisateur doit valoir plus que son prêt. Lorsque la valeur de la garantie tombe en dessous d’un niveau spécifique, les détenteurs peuvent rembourser la dette et obtenir une réduction sur la garantie.
Les bourses ferment la position à effet de levier d’un trader en raison d’une perte partielle ou totale. Les oracles jouent un rôle important puisqu’ils fournissent des mises à jour des prix.
Vous trouverez ci-dessous un cas de liquidation typique où : un bot a remboursé 135 000 USDC à AAVE v2 en échange de 11 000 LINK. Ce bot a vendu ces LINK pour 159 ETH, prenant 12 ETH pour lui-même.
Les marchés DeFi sur Ethereum sont empoisonnés par l’arbitrage, les liquidations et le trading à haute fréquence. Au fur et à mesure que les volumes DeFi augmentaient, ces mouvements commerciaux devenaient plus précieux.
Selon Flashbotsdepuis le 1er janvier 2020, la valeur du profit MEV est estimée à 635 millions de dollars.
En regardant leurs idées, arbitrage est la principale approche utilisée, avec 99% de toutes les occurrences (transactions) recueillies. Les chances d’arbitrage sont toujours présentes, alors que liquidation Opportunités se produire durant les baisses de prix ou les courtes compressions.
D’autre part, le profit MEV extrait est divisé par chercheurs et mineursle premier prenant 64 % (405 millions de dollars) tandis que ce dernier prend les 36% restants (230 millions de dollars).
Quelles sont les implications MEV avec la fusion ?
Ethereum passera à la preuve de participation, éliminant ainsi le besoin de mineurs.
À ce stade, les validateurs, les chercheurs et les robots extrairont le MEV. Pour réduire la probabilité de futures réorganisations de blocs, le renforcement des proposants est inclus dans la mise à jour du PoS.
Les cumuls de couche 2 sont une méthode d’évolutivité du réseau en pleine croissance : ils regroupent les transactions et n’envoient la preuve qu’au mempool public d’Ethereum.
Cela réduit le poids des transactions pour tenir davantage dans un bloc et peut masquer les chances de MEV des chercheurs et des mineurs.
Des exemples d’activités malveillantes effectuées contre les utilisateurs sont à l’avant-garde et attaque en sandwich.
Traitant avec les DEX, les preneurs de liquidité ne sont pas conscients du temps d’exécution et des prix. Les montants des commandes sont connus avant leur effet sur le prix.
Ce décalage temporel permet à un bot/trader de passer un ordre d’achat et de vente avant et après l’ordre d’achat pré-annoncé.
De cette façon, l’ordre de vente d’un commerçant malveillant sera exécuté à un prix plus élevé que son ordre d’achat, produisant un profit.
Les grands validateurs aiment le front-running car ils peuvent prendre le bloc suivant et mieux organiser leurs transactions.
Une fois qu’un utilisateur a émis une transaction dans le mempool public, un bot l’analyse à la recherche d’une éventuelle attaque.
Si la transaction de l’utilisateur est attrayante :
- le bot rejouera la même logique d’exécution
- si le tx est rentable, le bot placera son tx devant, transférant des fonds à son adresse
Scott Bigelow, l’un des co-fondateurs de Flashbots, a réalisé une superbe vidéo explicative sur le front-running qui pourrait vous aider dans leur compréhension.
Dans attaques en sandwichrobots :
- effectuer une transaction dans le sens d’un swap majeur
- attendre qu’il soit terminé
- exécuter une contre-opération.
Un trader est confronté à un glissement important, notamment si le paramètre sous-jacent est mal configuré.
Toutes les données primaires partagées proviennent de la vaste base de données créée par l’équipe Flashbots.
Si vous voulez en savoir plus sur l’explorateur MEV, nous vous recommandons de voir comment Robert Miller a présenté son travail !
Le débat sur les avantages et les inconvénients du MEV a été largement ouvert : alors que sandwich les attaques créent des gains au détriment des commerçants, l’arbitrage améliore l’efficacité et la liquidité du marché. Cependant, autorité des mineurs dans l’organisation des transactions aide à éviter les spams.
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L’équipe Flashbots a développé le premier outil orienté pour optimiser la problématique MEV. Cela peut aider les utilisateurs à empêcher le spam de transaction tout en réduisant les frais. Le déplacement de la plupart des offres de recherche hors chaîne a réduit la congestion du mempool Ethereum et a établi un portier MEV centralisé.
