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Si le bitcoin est dans un marché baissier, l’industrie minière verra la concurrence augmenter fortement à mesure que les bénéfices chuteront. L’exploitation minière devient alors un jeu dans lequel les participants les plus agiles et les mieux préparés survivent tandis que les autres mineurs sont évincés. Certaines entités minières plus récentes, par exemple, qui ont commencé à exploiter dans le feu du récent marché haussier pourraient déjà être sur le point d’être expulsées du marché, en fonction de divers coûts d’exploitation.
Mais les mineurs de détail à petite échelle sont une catégorie spéciale dans l’industrie. Les mineurs indépendants opérant à plus petite échelle – en particulier les mineurs à domicile – peuvent supporter des conditions de marché défavorables bien mieux que leurs homologues plus importants pour les raisons explorées dans cet article. Avec plus de flexibilité, une indépendance financière et des incitations indépendantes des prix, les mineurs de détail peuvent, en fait, survivre à presque tout.
Conditions du marché minier
Les conditions d’exploitation sont déjà nettement moins favorables qu’il y a six mois. Le prix du bitcoin se négocie à plus de 40 % en dessous de son dernier record historique et les difficultés de minage n’ont cessé d’augmenter. Le prix du hachage, l’une des mesures les plus précises des revenus miniers agrégés, a entièrement rétracté ses gains de l’année écoulée, tombant en dessous de 0,20 $ fin février pour la première fois depuis décembre 2020.
Alors que certains dirigeants de grandes entreprises minières pourraient commencer à transpirer si ces conditions de marché continuent de se détériorer, les mineurs de détail sont différents. Au cours des deux dernières années, l’exploitation minière de Bitcoin a connu une augmentation historique des niveaux d’intérêt pour l’exploitation minière au détail, et parce que ce groupe démographique de mineurs opère sur une structure d’incitation très différente de celle des mineurs institutionnels, les mineurs de détail ne partiront pas, même si certains de leurs les homologues des entreprises seront inévitablement évincés.
Ce que veulent les mineurs institutionnels
Les gros mineurs se soucient du profit, et c’est à peu près tout. Lorsque leurs marges se tarissent, elles sont évincées du marché et capitulent. Ce processus se produit à chaque cycle de moitié.
Certaines grandes entités minières ont également des motivations idéologiques. Tous les mineurs institutionnels à grande échelle ne sont pas des mercenaires à but lucratif. Les dirigeants de certaines des plus grandes sociétés minières cotées en bourse, par exemple, se soucient profondément du rôle que joue l’exploitation minière dans la sécurité et le succès à long terme du réseau Bitcoin. Mais s’ils sont obligés de choisir entre le profit et l’idéologie, ces mineurs sont obligés envers les investisseurs, les actionnaires et les employés de donner la priorité au profit sur tout le reste.
La priorisation de la rentabilité par les mineurs publics est évidente dans la communication régulière d’informations opérationnelles autrement non publiques en dehors des exigences de déclaration traditionnelles. Les communiqués de presse liés à l’exploitation minière avec des mises à jour sur la quantité de BTC qu’une entreprise a extraite au cours du mois dernier ou sur le taux de hachage qu’elle a ajouté ou sur le nombre de nouvelles machines qu’elle a accepté d’acheter sont des exemples de cette tendance. Notez que la divulgation de ces informations ne répond à aucune exigence réglementaire. C’est volontaire.
Encore une fois, se soucier de la rentabilité n’est ni mauvais ni mauvais. Le profit est, en fait, l’une des incitations les plus importantes qui protège le réseau Bitcoin contre une variété d’attaques. Mais il est important de noter que pour les mineurs institutionnels, c’est de loin leur principale et souvent leur seule préoccupation. Ainsi, lorsque les bénéfices se tarissent (par exemple, lors d’un marché baissier du bitcoin), certains mineurs d’entreprise ont peu ou pas de capacité à rester sur le marché minier et sont évincés.
Mais les mineurs de détail sont différents.
Pourquoi et comment les mineurs de détail survivent
Les mineurs de détail ont une structure opérationnelle beaucoup plus flexible que les mineurs d’entreprise et les amateurs miniers à petite échelle ont une plus grande variété de raisons d’exploiter Bitcoin. En bref, les mineurs de détail sont adaptables et ne minent pas uniquement pour de l’argent. L’adaptabilité opérationnelle de l’exploitation minière de détail n’est pas au cœur de cet article, mais l’idée a été longuement discutée par Rory Murray, responsable de l’intelligence de marché chez GRIID.
Bien sûr, les mineurs de détail se soucient également de la rentabilité. S’ils avaient le choix entre la rentabilité de l’exploitation minière ou à perte, la plupart des mineurs rationnels choisiraient le profit. Et toutes choses étant égales par ailleurs, les mineurs institutionnels ont généralement un accès plus facile à du matériel plus récent et à une énergie moins chère que les mineurs de détail, laissant les opérations à petite échelle qui paient généralement les prix de l’électricité résidentielle pour faire fonctionner des machines moins efficaces et s’appuyer sur des outils tels que des micrologiciels personnalisés pour augmenter leurs revenus et Nivellez le terrain de jeu.
Mais ce n’est pas seulement à propos de l’argent pour ces mineurs. Et si les bénéfices commencent à baisser, il existe une variété d’autres incitations pour les maintenir sur le marché.
Voici un aperçu de quelques raisons indépendantes de la rentabilité pour lesquelles les mineurs de détail choisiraient de rester sur le marché même si les revenus miniers et le prix du bitcoin baissent :
- Confidentialité : de nombreux mineurs de détail trouvent une valeur significative dans le flux constant de satoshis anonymes gagnés par l’exploitation minière. Une paire d’utilisateurs Twitter pseudonymes qui utilisent les nyms Inverseur et Éconoalchimiste ont également créé de puissantes bibliothèques d’articles éducatifs qui ont popularisé les avantages de l’exploitation minière en matière de confidentialité. Au lieu d’acheter du bitcoin sur un échange, l’exploiter à la maison offre une alternative privée pour acquérir plus de BTC. Et cette confidentialité perdure quel que soit le prix auquel le bitcoin se négocie.
- Jeu : Oui, certains mineurs sont des joueurs. L’exploitation minière en solo – ou travailler pour résoudre de nouveaux blocs en dehors d’un pool minier – est souvent appelée « exploitation minière de loterie » car il s’agit d’un pur pari sur la probabilité incroyablement faible de résoudre le bloc suivant à tout moment. Si un mineur avec une ou deux machines, par exemple, résout le bloc par lui-même, il réclame la totalité de la récompense du bloc et gagne une sorte de loterie. Ces mineurs exploitent leurs machines en sachant que les paiements sont extrêmement improbables, et ils ont accepté les coûts d’électricité continus et les autres dépenses d’exploitation qu’ils devront payer pour avoir une chance de gagner un bloc d’exploitation par eux-mêmes. Et leur taux de hachage reste en ligne.
- Passe-temps : comme les mineurs de loterie, les amateurs utilisent du matériel de minage uniquement dans le but d’aider le réseau à traiter les transactions. Semblable à ceux qui maintiennent des nœuds Bitcoin complets et non miniers, cette catégorie de mineurs de détail n’est motivée par aucune sorte d’incitation économique. Ce type de minage n’est pas très populaire, mais certains inconditionnels du Bitcoin sont prêts à utiliser du matériel de minage simplement pour avoir un certain taux de hachage sous leur contrôle sans se soucier des coûts marginaux de le faire.
- Réutilisation de la chaleur : Le matériel minier n’est rien sinon chaud (et bruyant), et les mineurs à petite échelle réutilisent l’évacuation de la chaleur pour un éventail de plus en plus diversifié d’utilisations quotidiennes. À partir de piscines et jacuzzi pour serres et déshydratation alimentaire, la chaleur de l’exploitation minière a de nombreuses utilisations. Et les récompenses minières fonctionnent comme une subvention de facto pour les coûts d’énergie que ces activités encourraient normalement. Même lorsque l’exploitation minière est à perte, la subvention satoshi de l’exploitation minière peut réduire les coûts nets d’électricité.
Aucune de ces utilisations potentielles n’est affectée par le prix ou la rentabilité. L’exploitation minière est toujours chaude, bruyante et sans KYC, quel que soit le prix au comptant de l’exploitation minière. Et plus de mineurs que jamais s’engagent dans une ou plusieurs des utilisations ci-dessus pour l’exploitation minière.
Des milliers de mineurs de détail se soucient également de l’exploitation minière en tant que source de revenus, et pas seulement en utilisant la chaleur pour déshydrater les fruits. Mais même si un mineur à domicile décide d’éteindre sa ou ses machines pendant une journée ou même une semaine, son implication à long terme dans le marché minier n’est presque pas affectée. Les dirigeants d’une société minière qui éteignaient leur matériel pendant une semaine seraient licenciés.
Conclusion
Dans un monde parfait, le prix du bitcoin augmenterait pour toujours et les mineurs seraient toujours rentables. Mais dans des environnements de marché baissiers, les revenus diminuent et certains opérateurs sont évincés du marché. En raison de leur échelle, les petits mineurs de détail peuvent s’adapter à différents environnements de marché beaucoup plus rapidement que les fermes minières institutionnelles géantes. Et en raison de leurs incitations, les mineurs de détail sont souvent indifférents à la rentabilité, ce qui leur permet de rester indéfiniment sur le marché.
Tout le monde devrait exploiter Bitcoin, les grandes institutions comme les petits amateurs. Mais les mineurs de détail ont désormais la capacité d’exploiter plus d’utilisations que jamais auparavant pour l’exploitation minière que tout autre type de mineur, quel que soit le prix auquel le bitcoin se négocie. Et presque rien ne peut les évincer du marché.
Ceci est un article invité de Zack Voell. Les opinions exprimées sont entièrement les leurs et ne reflètent pas nécessairement celles de BTC Inc ou Bitcoin Magazine.
