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« Mais il n’a rien sur lui », dit un petit enfant. – Hans Christian Andersen, Les nouveaux vêtements de l’empereur
La 21e année du 21e siècle a été le moment où les masques des banquiers centraux sont tombés et l’horrible vérité a été révélée : il n’y a pas de plan directeur, pas de conseils d’experts derrière la politique monétaire fiduciaire. La seule ambition est de lancer la boîte sur la route pendant au moins quelques années de plus.
La politique monétaire d’inflation perpétuelle agit comme un marketing involontaire pour Bitcoin, alors que de plus en plus de gens recherchent un canot de sauvetage pour leur pouvoir d’achat.
Inflation : plus si transitoire
Les banquiers centraux du monde entier, craignant la «spirale déflationniste» comme ils le sont, tentent d’inciter à l’inflation depuis plus d’une décennie, depuis la Grande Récession de 2008. Enfin, ils ont réussi. Et ne vous y trompez pas, les taux d’inflation que nous constatons actuellement sont le résultat direct de l’impression monétaire. Comme Ludwig von Mises l’a déjà souligné dans une conférence de 1959 publiée en 1979, l’inflation est une politique, pas un accident :
L’inflation, une fois déchaînée, est une bête qui peut rapidement devenir incontrôlable. Même les banquiers centraux semblent un peu perplexes face à la rapidité avec laquelle l’inflation a augmenté. Au premier trimestre 2021, le consensus des « prévisionnistes professionnels » interrogés par la branche de Philadelphie de la Réserve fédérale prévoyait un taux d’inflation de 2,2 % pour fin 2021. La réalité ? Près de 7% pour le dernier trimestre de l’année. La Banque centrale européenne (BCE) était également à côté de la plaque : les prévisions allaient de 0,9 à 2,3 %, tandis que l’inflation réelle grimpait jusqu’à 5 % à la fin de l’année.
Suite à cette embarrassante démonstration d’incompétence, la Fed a finalement retiré le mot « transitoire » lorsqu’elle abordait le taux d’inflation, et la La BCE a presque doublé sa prévision d’inflation pour 2022.
Taux d’inflation USD, EUR depuis 2000. Source des données : Fed/BCE.
Le mandat a changé
« Les objectifs de la politique monétaire de la Réserve fédérale sont de favoriser des conditions économiques qui permettent d’atteindre à la fois des prix stables et un emploi durable maximal. » – nourris
« L’objectif principal de la politique monétaire de la BCE est de maintenir la stabilité des prix. » – BCE
Le mandat principal des banques centrales a été pendant des décennies de « maintenir la stabilité des prix », ce qui signifiait généralement maintenir un taux d’inflation autour de 2 % par an. La Fed a toujours eu un « double mandat » de stabilité des prix et d’emploi maximum. La Fed et la BCE semblent avoir modifié unilatéralement leurs mandats au cours des deux dernières années.
À l’été 2020, la Fed a redéfini son objectif d’inflation comme suit : « La Réserve fédérale entend désormais mettre en œuvre une stratégie appelée ciblage flexible d’inflation moyenne (FAIT). Dans le cadre de cette nouvelle stratégie, la Réserve fédérale cherchera une inflation moyenne de 2% sur une période qui n’est pas formellement définie.
Cela signifie que le taux d’inflation actuel de 7 % est bien conforme au mandat, puisqu’il n’y a pas de définition claire sur quelle période l’inflation devrait atteindre 2 % en moyenne.
La BCE n’a pas changé la définition de son mandat, elle a plutôt choisi de l’ignorer complètement. Lorsqu’ils traitent de l’inflation, ils s’attendent simplement à ce qu’elle baisse à moyen terme. Mais la BCE ne fait pas grand-chose pour lutter contre l’inflation et maintient plutôt les taux d’intérêt en dessous de zéro pour cent, ce qui conduit bien sûr à injecter plus d’argent dans l’économie, avec pour résultat une hausse de l’inflation.
Maintenant, la vraie question est, pourquoi font-ils cela ? Pourquoi les banques centrales ignorent-elles simplement les mandats vieux de plusieurs décennies de maintenir l’inflation à un bas niveau et ne font-elles pas tout pour l’empêcher de grimper encore plus haut ?
Parce que cet empereur a toujours été nu ; le mandat de stabilité des prix est un mensonge. Le service de la dette et la performance boursière ont toujours été les véritables capitaines de ce navire. Le faible taux de biens de consommation l’inflation a été le résultat d’une forte déflation de la croissance, les développements technologiques faisant baisser les coûts en raison des augmentations de la productivité. Hélas, l’effet de déflation sur la croissance pourrait être atténué pour le moment, avec des réglementations onéreuses, des barrières commerciales et une mauvaise allocation omniprésente des capitaux parmi les principaux coupables. Et lorsque la déflation induite par la technologie est éliminée, tout ce qui reste est le visage laid de l’effet Cantillon. La politique monétaire est là pour servir l’Etat et le secteur financier, au diable les épargnants.
Politique monétaire Fiat, simplifiée.
Toute hausse significative des taux d’intérêt qui pourrait ralentir l’inflation ne ferait que réduire les stocks nucléaires et rendre les débiteurs insolvables, les gouvernements étant parmi les premiers à tomber. Les États-Unis ont un ratio dette publique/PIB de 120 % (niveau d’endettement sans précédent depuis la Seconde Guerre mondiale), tandis que certains pays européens ont des dettes de 150 % (Italie) voire 200 % (Grèce).
L’inflation est donc une politique consciente, préférée par les pouvoirs en place à un krach déflationniste et à des faillites généralisées. Au lieu d’un effondrement pur et simple et de l’insolvabilité, la politique monétaire vise un défaut de paiement en douceur par la dépréciation de la monnaie, ce qui signifie que ce sont les épargnants, les salariés à salaire fixe et les retraités qui sont anéantis.
Bitcoin, le canot de sauvetage conservateur
Bitcoin sert de bouée de sauvetage monétaire pour les personnes obligées d’effectuer des transactions et d’économiser dans des médias monétaires constamment dégradés par les gouvernements. – Saifedean Ammous, La norme Bitcoin
Puisqu’il ne semble pas que les banques centrales nous sauveront de l’inflation de sitôt (puisqu’elles en sont la source même), nous devons chercher des solutions en dehors de la politique officielle. L’annulation des effets de la politique monétaire fiduciaire peut être difficile au niveau sociétal, mais c’est assez simple au niveau individuel. Bitcoin est accessible à tous, 24 heures sur 24, 7 jours sur 7, sans aucune autorisation requise – si vous faites vos devoirs et évitez les pièges KYC.
Le bitcoin est parfois décrit comme un investissement ou une spéculation, mais il ressemble surtout à de l’épargne. Le bitcoin possède toutes les caractéristiques d’une monnaie saine et peut être détenu en toute sécurité par un particulier, éliminant ainsi les risques de contrepartie et les risques de dilution causés par les changements de politique monétaire.
Lorsqu’il est combiné avec la compréhension que la route vers l’hyperbitcoinisation est cahoteuse et que les marchés baissiers sont un phénomène naturel, le bitcoin peut en fait être compris comme le choix conservateur dans le monde d’aujourd’hui.
2022 : Plus de la même chose
Il est difficile de prendre au sérieux le récent pivot belliciste de la Fed. Ils peuvent augmenter un peu les taux pour lever les bras quelques mois plus tard et proclamer « Vous voyez ? Nous avons essayé, mais l’économie allait s’effondrer !
Ce qui se passera à la place est plus ou moins le même. Comme Greg Foss l’a brillamment dit, vous ne pouvez pas effiler un ponzi.
Bitcoin reste le seul canot de sauvetage viable pour la plupart des gens. Mais Bitcoin peut-il accueillir tous ceux qui en ont besoin, en ce moment en 2022 ? Et surtout, des milliards de personnes peuvent-elles posséder leur bitcoin sans dépendre de tiers de confiance ? À l’ère pré-foudre, cela aurait été impossible. Étant donné que Bitcoin sur la couche de base peut traiter environ 300 000 transactions par jour, il faudrait près de 10 ans pour créer un seul UTXO pour chacun des premiers milliards de personnes. Le Lightning Network et Taproot (qui ouvre des portes à des choses comme Eltoo, un protocole Lightning Network bien amélioré) rapprochent beaucoup plus la vision d’un milliard de Bitcoiners souverains de la réalité.
2022 ne sera probablement pas une année révolutionnaire. Au lieu de cela, le régime monétaire fiduciaire continuera de se détériorer, tandis que Bitcoin continuera de s’améliorer. Et le monde apprendra progressivement à mépriser le premier et à apprécier le second.
Ceci est un article invité de Josef Tětek. Les opinions exprimées sont entièrement les leurs et ne reflètent pas nécessairement celles de BTC, Inc. ou Bitcoin Magazine.
