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Vous vous demandez sans doute si le Bitcoin agit en miroir ou en contrepoint des marchés actions traditionnels. Il est vrai que le Bitcoin a longtemps été considéré comme un actif autonome. Mais à mesure que son adoption s’est étendue et que son intégration dans les portefeuilles institutionnels s’est accélérée, un doute persiste : évolue-t-il désormais dans le même tempo que les marchés financiers ?
Pour tenter d’y répondre, il faut bien choisir son point de comparaison. Et quoi de plus révélateur que le S&P 500, cet indice qui regroupe les 500 plus grandes entreprises cotées aux États-Unis, souvent perçu comme le baromètre incontournable des marchés financiers mondiaux ?
Définition de la corrélation entre actifs financiers
Commençons par poser les bases. En finance, la corrélation désigne le degré de dépendance entre les variations de deux actifs. Elle permet d’évaluer dans quelle mesure ces actifs évoluent ensemble : montent-ils et baissent-ils au même moment, ou leurs trajectoires sont-elles indépendantes, voire opposées ?
Cette relation est quantifiée par ce qu’on appelle un coefficient de corrélation. Ce dernier varie entre –1 et +1 : une valeur proche de +1 indique que les actifs évoluent dans le même sens, une valeur proche de –1 traduit des évolutions inverses, tandis qu’un coefficient proche de 0 suggère une absence de lien significatif entre leurs mouvements de prix.
Ce coefficient ne dit pas seulement si deux actifs évoluent ensemble, il renseigne aussi sur la nature de leur relation dynamique. Une corrélation élevée ne signifie pas forcément un lien de cause à effet, mais indique qu’un facteur commun ou un environnement similaire peut influencer leur comportement. C’est pour cette raison que la corrélation est souvent utilisée dans la construction de portefeuilles diversifiés, pour identifier des actifs qui réagissent ensemble aux mêmes événements.
Évolution historique de la corrélation
Jusqu’au début des années 2020, Bitcoin évoluait sans lien clair avec les grandes tendances des marchés actions. Entre 2017 et 2019, la corrélation moyenne entre Bitcoin et le S&P 500 restait très faible, oscillant autour de zéro, avec des pics ponctuels rarement significatifs. Cela renforçait l’idée d’un actif à part, insensible aux cycles économiques traditionnels.
Mais à partir de la crise du Covid en 2020, un tournant s’opère. Dans un contexte de panique globale, Bitcoin chute brutalement en même temps que les actions, et une première corrélation forte se manifeste. Depuis lors, le lien entre les deux actifs a gagné en fréquence et en intensité, avec des coefficients dépassant régulièrement +0,5 sur des périodes de quelques semaines.
Cette dynamique s’est confirmée à plusieurs reprises : lors des hausses boursières post-2020, pendant les corrections de 2022, et plus récemment, dans les fluctuations liées aux politiques monétaires et douanières. Ces épisodes suggèrent que le Bitcoin n’échappe plus totalement à l’humeur des marchés, et qu’il partage parfois leurs réactions aux grands événements macroéconomiques.
Si l’on observe les cycles de corrélation sur le long terme, une tendance se dessine : le Bitcoin, autrefois vu comme un actif marginal ou anti-système, semble progressivement se synchroniser avec les grandes vagues de liquidité mondiale, comme n’importe quel actif coté en bourse.
Un actif qui réagit plus fort que les tendances boursières
Le lien entre Bitcoin et S&P 500 ne se limite pas à leur direction conjointe : il s’exprime aussi par l’intensité des mouvements. De nombreuses analyses ont montré que lorsque les marchés actions évoluent à la hausse ou à la baisse, le Bitcoin a tendance à accentuer ces dynamiques.
À titre d’exemple, en 2024, le S&P 500 a gagné environ +24 % sur l’année, selon les données de Bloomberg. Dans le même temps, le Bitcoin a progressé de +135 %. Inversement, lors de la correction boursière de 2022, l’indice américain a reculé de –19 %, tandis que le Bitcoin s’est effondré de –65 %.
Ce comportement n’est pas anodin : il reflète une sensibilité accrue aux flux de capitaux, mais aussi une exposition plus directe aux arbitrages des investisseurs sur les actifs risqués. Comme le souligne Fidelity dans son rapport 2025 sur les actifs numériques, la volatilité moyenne journalière du Bitcoin reste 3 à 5 fois supérieure à celle du S&P 500.
Autrement dit, même si Bitcoin suit parfois les mêmes tendances que les marchés actions, il le fait avec une intensité bien supérieure. Ce qui en fait un actif potentiellement utile pour amplifier certaines stratégies, mais aussi plus difficile à maîtriser dans une optique de stabilité de portefeuille.
Pourquoi le Bitcoin s’aligne de plus en plus sur les marchés ?
Si la corrélation entre Bitcoin et S&P 500 s’est renforcée depuis quelques années, ce n’est pas le fruit du hasard. Plusieurs dynamiques structurelles contribuent à rapprocher le comportement de la cryptomonnaie de celui des marchés actions.
D’abord, l’entrée massive d’investisseurs institutionnels a changé la donne. Selon un rapport de Fidelity Digital Assets publié en mars 2025, plus de 55 % des fonds d’investissement globaux s’exposent aujourd’hui directement ou indirectement au Bitcoin. Ce changement de profil des détenteurs influence mécaniquement sa sensibilité aux grands mouvements de marché, car ces acteurs arbitrent leurs allocations en fonction des mêmes signaux macroéconomiques que sur les actions.
Ensuite, le développement de produits financiers dérivés, comme les ETFs ou contrats à terme sur Bitcoin, a facilité son intégration dans les portefeuilles diversifiés. Ces instruments le rendent plus accessible, mais aussi plus vulnérable aux mêmes logiques de flux que les actions traditionnelles.
Enfin, dans un environnement dominé par les politiques monétaires des banques centrales, Bitcoin réagit lui aussi aux anticipations de taux d’intérêt, à la liquidité globale et aux risques macroéconomiques.
Ce n’est pas parce que le Bitcoin devient plus corrélé aux actions qu’il est devenu prévisible. La volatilité reste autonome, et parfois irrationnelle.
Christopher J. Waller, gouverneur de la Fed – janvier 2025
Ce rappel met en lumière une réalité souvent négligée : même en se rapprochant des logiques boursières, le Bitcoin conserve une part de comportement propre, parfois déconnecté des fondamentaux traditionnels. Sa volatilité, influencée par des dynamiques internes à l’écosystème crypto, continue d’introduire une part d’incertitude qui distingue cet actif du reste des marchés financiers.
Quels impacts pour votre portefeuille ?
Observer le rapprochement entre Bitcoin et marchés actions peut avoir un intérêt dans une stratégie d’investissement, mais cette donnée ne doit pas être surinterprétée. La corrélation reste un indicateur parmi d’autres, utile pour mieux cerner les dynamiques en cours, mais insuffisant pour fonder à lui seul une décision d’allocation.
Dans certaines phases de marché, suivre l’évolution de la corrélation peut aider à comprendre comment le Bitcoin réagit face aux grands événements économiques : une forte montée en corrélation peut signaler un comportement aligné sur les actifs risqués, tandis qu’une baisse pourrait marquer un retour à une logique plus indépendante. Mais cette lecture dépend toujours du contexte, et chaque phase de marché a ses spécificités.
Pour les investisseurs particuliers, l’enjeu n’est pas tant de prévoir la prochaine phase de corrélation que de savoir comment se positionner face à une volatilité structurelle. Le Bitcoin peut renforcer ou affaiblir une stratégie selon la manière dont il est intégré au portefeuille. Il peut par exemple être utilisé comme levier d’exposition aux marchés haussiers, ou au contraire être écarté temporairement dans les périodes de forte aversion au risque.
Une stratégie équilibrée pourrait consister à identifier les périodes où le Bitcoin se comporte comme un actif financier classique, et celles où il retrouve une autonomie relative. Cela suppose de surveiller régulièrement son comportement vis-à-vis des indices majeurs, tout en conservant une vision plus large sur ses fondamentaux propres. Certaines plateformes d’analyse permettent de visualiser ces interactions en temps réel et de mieux décrypter les signaux du marché.
Et vous, quelles stratégies comptez-vous adopter ?
La corrélation entre Bitcoin et marchés actions vous semble-t-elle suffisamment marquée pour adapter votre approche ? Ou considérez-vous qu’il s’agit d’un signal parmi d’autres, à manier avec prudence ? N’hésitez pas à partager votre lecture, vos outils d’analyse, ou votre manière de faire évoluer votre portefeuille dans ce contexte.
