La crise financière chinoise, la force du dollar américain et le Bitcoin – Bitcoin Magazine

« Fed Watch » est un podcast macro avec une nature bitcoin vraie et rebelle. Dans chaque épisode, nous remettons en question les récits traditionnels et Bitcoin en examinant les événements actuels du monde entier, en mettant l’accent sur les banques centrales et les devises.

Écoutez l’épisode ici:

Dans cet épisode, Christian Keroles et moi rattrapons la semaine, faisons le point sur l’évolution de la crise financière chinoise, expliquons pourquoi la monnaie fiduciaire aujourd’hui devrait à juste titre être appelée monnaie basée sur le crédit et les effets secondaires de ce fait. Enfin, nous plongeons dans le graphique bitcoin.

Vous pouvez accéder au diaporama des graphiques de cet épisode ici ou ci-dessous.

Chine

Tout d’abord, la situation de l’économie chinoise. Ils sont confrontés à des problèmes majeurs dans leur marché immobilier, leur économie et leur système bancaire. Actuellement, 28 des 100 principaux promoteurs immobiliers ont fait défaut ou restructuré leurs dettes. Il y a un «boycott hypothécaire» croissant, où les acheteurs de logements non construits dans des projets qui sont maintenant retardés en raison de la pandémie, de la situation financière des promoteurs et de la politique zéro-COVID du pays, ont refusé de payer leurs hypothèques. Le boycott a commencé avec 20 projets et s’est depuis étendu à 235 projets.

La rhétorique autour de cette crise hypothécaire est étrangement similaire à celle des États-Unis en 2007. Des excuses telles que « C’est un petit nombre d’hypothèques » et « Les effets sont contenus » sont offertes.

En raison des problèmes de promoteurs et de prêts hypothécaires, les petites et moyennes banques se heurtent à des problèmes de solvabilité. Les banques chinoises ont 9 000 milliards de dollars d’exposition à l’immobilier. S’il y avait un problème avec la baisse perpétuelle des prix des maisons, cela pourrait très rapidement causer un problème de solvabilité pour les banques. En effet, c’est exactement ce que nous voyons.

Les prix des logements neufs en Chine ont chuté pour le 10e mois consécutif en juin 2022.

Le produit intérieur brut s’est effondré au deuxième trimestre 2022 à 0,4 %.

Le graphique du PIB soutient bien mes prédictions macroéconomiques personnelles selon lesquelles les principales économies vont revenir à la «normale» post-crise financière mondiale (GFC). Depuis la GFC, la croissance en Chine a lentement baissé. Ensuite, il y a eu la violente perturbation économique et l’effet coup de fouet dans l’économie, suivis d’un retour au ralentissement de la croissance.

À la fin du segment Chine du podcast, j’ai lu un article fascinant de Nikkei Asia sur la situation autour des récentes ruées bancaires dans la province du Henan. L’article a mis en évidence la réponse abusive à la ruée vers les banques et les dangers croissants d’une crise financière à grande échelle en Chine.

Graphiques Bitcoin

Ensuite, nous passons en revue quelques graphiques Bitcoin. Les deux premiers graphiques mettent en évidence les similitudes et les différences dans le graphique au cours de périodes qui ressemblaient à l’action des prix d’aujourd’hui. J’ai souligné que la consolidation plate actuelle diffère parce qu’elle a des hauts et des bas plus élevés, là où les tentatives d’évasion précédentes ne l’ont pas fait.

Il existe également des observations très intéressantes de Twitter sur les positions de trésorerie dans les fonds spéculatifs et le marché du bitcoin.

Kuppy souligne que le pourcentage de portefeuilles de fonds spéculatifs qui détiennent des liquidités est plus élevé que n’importe quelle période depuis la bulle Internet en 2000. Lorsque ces pics se produisent et que les fonds spéculatifs reviennent aux actions, le marché atteint un creux et connaît une belle reprise. .

Nous pouvons également voir cet effet sur le marché du bitcoin.

Ce graphique est un peu chargé, mais le panneau du haut est la «dominance du stablecoin», comme je l’ai appelé, le rapport entre la capitalisation boursière du stablecoin et la capitalisation boursière du bitcoin. Il s’agit d’un proxy pour une « position de trésorerie » sur le marché du bitcoin. Le panneau inférieur est le prix du bitcoin. Aux sommets relatifs du ratio de pièces stables, le prix du bitcoin atteint son prix le plus bas, car ces pièces stables peuvent se transformer en achat de bitcoin et vice versa.

Le dollar américain

On a beaucoup parlé du raffermissement du dollar. Nous sommes le seul podcast Bitcoin qui a appelé sans équivoque à un dollar fort au cours des deux dernières années, et nous avons eu raison sur ce point.

Je ne m’attends pas à ce que le dollar se vende de façon spectaculaire après sa hausse parabolique, mais à établir une nouvelle fourchette plus élevée, peut-être entre 100 et 115 sur l’indice du dollar américain (DXY).

J’insiste sur le fait que le bitcoin n’a pas besoin d’un dollar affaibli pour exploser plus haut. En fait, si vous regardez l’histoire du bitcoin tracée avec le DXY, vous pouvez voir que le dollar établit une nouvelle fourchette supérieure où le bitcoin se vend. Après des périodes de hausse du dollar, le bitcoin a tendance à décoller. Je n’avais pas préparé de graphique pour montrer cela pendant la diffusion en direct, mais il est inclus ci-dessous.

Les zones roses indiquent les périodes de hausse du dollar et de baisse du bitcoin. Les flèches noires indiquent une hausse du bitcoin au milieu d’un dollar stable dans une fourchette plus élevée. Il est important de noter que le bitcoin et le dollar ont tous deux progressé au cours des 10 dernières années, uniquement selon des calendriers légèrement différents.

Enfin, nous jetons un coup d’œil à l’euro et discutons comment et pourquoi il est le plus en difficulté parmi les principales devises. Nous mentionnons à plusieurs reprises le risque de fragmentation. J’ai fait un épisode de podcast dédié à ce sujet récemment.

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Ceci est un article invité par Ansel Lindner. Les opinions exprimées sont entièrement les leurs et ne reflètent pas nécessairement celles de BTC Inc. ou de Bitcoin Magazine.