Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) : pourquoi GBTC fait bouger les marchés

Le Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) est une fiducie cotée en bourse qui investit uniquement dans le Bitcoin.

Grayscale, la société holding de GBTC, est le plus grand gestionnaire d'actifs numériques du marché, et le GBTC est l'un de ses plus gros produits.

BGTC est particulièrement attrayant pour les investisseurs intéressés par la cryptographie mais qui ne souhaitent pas détenir eux-mêmes des pièces. En pratique, la fiducie permet aux investisseurs qualifiés d'investir sur le marché du Bitcoin sans détenir directement de pièces.

Les prix des actions GBTC suivent à peu près les prix du Bitcoin. Ces prix ont cependant tendance à être supérieurs ou inférieurs aux prix actuels du BTC avec une certaine régularité. En conséquence, investir dans GBTC peut parfois être plus coûteux ou plus abordable à d’autres que d’acheter vos propres bitcoins.

Voici un aperçu plus approfondi du Grayscale Bitcoin Trust, de son fonctionnement et de son impact sur le paysage global des cryptomonnaies.

Qu’est-ce que le fonds d’investissement GBTC Bitcoin ?

Le fonds d'investissement Bitcoin GBTC est un produit d'investissement Bitcoin ouvert aux investisseurs qualifiés pour acheter et vendre dans leur comptes de courtage. La fiducie vend également de gré à gré ; il peut être négocié et vendu comme les autres titres américains.

Niveaux de gris initialement a lancé le Bitcoin Investment Trust (BIT) en 2013, en tant que placement privé destiné aux investisseurs qualifiés, dispensé d'enregistrement auprès de la SEC.

Cependant, après avoir obtenu l'autorisation de la FINRA en 2015, BIT est devenu le premier fonds de monnaie numérique coté en bourse, avec deux autres produits de Grayscale, Ethereum Trust et Ethereum Classic Trust, qui sont des produits similaires qui investissent dans Ethereum.

Le 21 janvier 2020, le GBTC est également devenu le premier véhicule d'investissement en monnaie numérique à obtenir le statut de société déclarante de la SEC. Ce changement a fourni une première opportunité de liquidité aux investisseurs, réduisant la durée de conservation obligatoire des actions achetées par placement privé de 12 à 6 moiss.

La fiducie d’investissement Bitcoin a une influence incroyable sur l’offre mondiale de crypto.

À compter de juillet 2021, le GBTC tient autour 466 000 BTC; c'est environ 2,2 % de l'offre totale mondiale de 21 millions, soit une valeur d'environ 23,3 milliards de dollars américains.

Qu’offre l’action GBTC aux investisseurs ?

Le Grayscale Bitcoin Trust permet aux investisseurs d’investir sur le marché du Bitcoin de la même manière qu’ils peuvent investir dans des instruments financiers traditionnels.

Outre l'ETF Internet ARK Next Generation, qui détient le GBTC dans son portefeuille, et un certain nombre d'autres véhicules de crypto-monnaie de Grayscale, le GBTC est l’un des rares produits qui assure un lien entre les investisseurs traditionnels et le marché des cryptomonnaies.

Les actions de Grayscale Bitcoin Trust sont des produits de gré à gré et sont négociées publiquement sur l'OTCQX, l'un des trois marchés de négociation d'actions de gré à gré, plutôt que sur des marchés majeurs comme la Bourse de New York (NYSE) ou Nasdaq.

Seuls deux des autres produits de Grayscale, l'Ethereum Classic Trust (symbole ETCG) et le Litecoin Trust (symbole LTCN), sont négociés publiquement sur le même marché.

Grayscale espère éventuellement convertir le GBTC en un fonds négocié en bourse (ou ETF), ce qui signifie que les investisseurs échangeraient les actions de la fiducie via une bourse plutôt que sur le marché OTCQX.

Les investisseurs qui détiennent des actions du Trust verront généralement des gains similaires à ceux des investisseurs qui détiennent directement des pièces, mais sans avoir besoin de convertir des pièces en monnaie fiduciaire lorsqu'ils souhaitent encaisser.

La Fiducie a généré des rendements considérables pour les investisseurs depuis sa création, notamment un un patrimoine multiplié par dix sous gestion (AUM) en 2020.

Faire le lien entre les services financiers traditionnels et le marché de la cryptographie

Le ticker GBTC a connu une adhésion importante de la part des grandes institutions financières. Morgan Stanley acheté plus de 28 000 actions de la fiducie en juin 2020. Morgan Stanley permettra aux investisseurs individuels d'accéder à ces fonds s'ils disposent d'au moins 2 millions de dollars d'actifs détenus par Morgan Stanley. Pour les sociétés d'investissement, 5 millions de dollars seront nécessaires.

Le déménagement fait partie de l’intérêt institutionnel croissant dans la technologie cryptographique comme la blockchain, ainsi que dans les efforts plus larges de Morgan Stanley pour offrir aux investisseurs un accès aux fonds Bitcoin. En mars 2021, l'entreprise a annoncé en interne qu'elle allait proposer trois fonds de crypto-monnaiefourni par Galaxy Digital, FS Investments et NYDIG.

Comme l’offre GBTC, ces fonds ne sont ouverts qu’aux investisseurs individuels disposant d’au moins 2 millions de dollars ou aux entreprises disposant de 5 millions de dollars.

Malgré l’adhésion des institutionnels, le GBTC est nouveau et pourrait faire face à de sérieuses pressions à mesure que les investisseurs déterminent la valeur réelle des actions GBTC. À mesure que le Trust gagne en notoriété, les changements dans le sentiment général des investisseurs pourraient l’affecter de manière plus significative.

Le GBTC a connu des investissements majeurs en décembre 2020 et janvier 2021, avec des entrées dans le GBTC atteignant un montant record de 2,8 milliards de dollars au quatrième trimestre 2020. Ainsi, la période de détention obligatoire de six mois pour ces investissements ont expiré en juin et juillet 2021, permettant aux propriétaires d'actions GBTC de vendre. Au total, des actions représentant environ 40 000 Bitcoins seront disponibles à la négociation.

Le le plus gros déblocage en une seule journée a eu lieu le 17 juilletet un total de 16 240 actions GBTC sont devenues disponibles.

Les analystes de Morgan Stanley estiment qu'en raison de ce « déblocage » des actions achetées, certains de ces investisseurs vendront.

Si suffisamment d’investisseurs vendent, le mouvement des actions pourrait potentiellement exercer une pression sur les autres détenteurs, les encourageant à vendre. Cela pourrait faire baisser la valeur du GBTC et du Bitcoin lui-même, simplement en raison de la taille du GBTC.

Le prix du fonds d’investissement Bitcoin s’est négocié à un sommet de 56,70 $ en février 2021 et s’échange depuis entre 20 $ et 28 $.

Pourquoi les investisseurs devraient-ils se soucier de Grayscale Bitcoin Trust (GBTC)

En tant que véhicule d'investissement de gré à gré, investir dans les actions GBTC revient un peu à investir dans n'importe quel autre titre américain.

Tout comme les actions plus standards, le Grayscale Bitcoin Trust est éligible à certains comptes fiscalement avantageux. Si vous détenez un IRA ou un Roth IRA, par exemple, vous pourrez peut-être investir dans des actions GBTC avec ces comptes.

Pour les investisseurs qualifiés qui souhaitent acheter des actions du fonds dans le cadre d'un placement privé, la fiducie exige un investissement minimum de 50 000 $ et facture des frais annuels de 2 % qui s'accumulent quotidiennement. Étant donné que les actions du Trust sont également disponibles de gré à gré, elles peuvent être achetées et vendues de la même manière que n'importe quel autre titre américain. Les investisseurs peuvent acheter seulement une action du GBTC.

Réflexions finales : l'avenir du GBTC et des produits cryptographiques similaires

Les investisseurs souhaitant investir dans la crypto sans détenir directement des pièces disposent d’un certain nombre d’options, le GBTC étant l’une des plus importantes et des plus importantes.

Avec les autres produits d’actifs numériques en niveaux de gris, le Trust offre également aux institutions traditionnelles l’un des moyens les plus simples d’investir sur le marché de la cryptographie.

Bien qu'il existe un nombre croissant de produits d'actifs numériques disponibles pour les investisseurs, la taille et la valeur du GBTC signifient qu'il restera probablement pertinent dans le futur.