Détenteurs de BTC à long terme «sous l’eau», détenant une perte non réalisée globale de -14%, par Glassnode BlockBlog CoinCheckup

Points clés à retenir:

• Le dernier rapport hebdomadaire de Glassnode a examiné les marchés baissiers passés pour déterminer si un fond Bitcoin se forme
• Plusieurs indicateurs de marché indiquent que les LTH et les crypto-mineurs sont à des mois de la capitulation
• D’après les conclusions de Glassnode, le prix du Bitcoin pourrait continuer à évoluer dans le sens négatif à court terme

Glassnode a examiné les cycles baissiers précédents pour identifier un fond Bitcoin

Dans leur dernier rapport hebdomadaire – bien nommé La pression monte sur les mains de diamant – Les chercheurs de Glassnode ont examiné les tendances à la baisse passées de Bitcoin pour déterminer si une «capitulation généralisée» est proche et – avec le commerce de Bitcoin à plus de 70% de son niveau record – le fond a été atteint.

Le comportement des détenteurs à long terme (LTH) – définis par Glassnode comme des investisseurs qui conservent leurs actifs numériques pendant au moins 155 jours – est l’une des mesures les plus importantes lors de l’identification des creux baissiers, selon le rapport.

Aux taux actuels du marché d’environ 20 000 $ par Bitcoin, les LTH qui sont prêts à dépenser leurs pièces verrouillent une perte moyenne de 33 %, selon la métrique LTH-SOPR (Long-Term Holder Spent Output Profit Ratio). Pour le contexte, un ratio LTH-SOPR de 1,0 signifie que les pièces sont dépensées exactement à leur coût de base.

Le ratio actuel de 0,67 est supérieur à celui du marché baissier de courte durée de mars 2020, mais reste considérablement inférieur à celui des marchés baissiers prolongés qui ont débuté en 2014 et 2018, respectivement.

« De même, les LTH sont actuellement sous l’eau en moyenne, avec une perte non réalisée globale de -14% », poursuit le rapport.

Le rapport actuel entre les LTH et les STH est toujours bien supérieur aux précédents creux du marché

Un autre facteur important à prendre en compte lorsque vous essayez d’évaluer les creux du marché – du moins lorsque vous examinez les données historiques – est le rapport entre les LTH et les détenteurs à court terme (STH). Les STH sont définis par Glassnode comme des investisseurs qui ont conservé leurs actifs numériques pendant moins de 155 jours. Les chercheurs ont noté :

«La formation du fond s’accompagne souvent de LTH qui supportent une proportion de plus en plus importante de la perte non réalisée. En d’autres termes, pour qu’un marché baissier atteigne un plancher ultime, la part des pièces détenues à perte devrait être transférée principalement à ceux qui sont les moins sensibles au prix et avec la plus grande conviction.

Actuellement, plus de 16% de l’offre de Bitcoin en perte est détenue par les STH, ce qui indique que ces nouveaux détenteurs devront mûrir pour devenir des LTH avant qu’un «fond résilient» puisse être établi. D’après les données historiques, la part de l’offre dans les pertes détenue par les STH est tombée sous le seuil de 5% lors des événements de capitulation précédents.

En plus des LTH vendant leurs avoirs en masse, la perte de conviction des mineurs est une autre caractéristique des marchés baissiers en phase finale. Le rapport souligne que les mineurs sont en fait confrontés à de fortes pressions ces derniers temps. Le revenu global des mineurs en USD – suivi par le Puell Multiple – est inférieur de 49 % à la moyenne sur 1 an.

Glassnode prédit que si les prix ne connaissent pas de reprise significative au troisième trimestre 2022, nous pourrions voir les mineurs être contraints de vendre leurs avoirs en BTC en grande quantité pour couvrir les coûts d’exploitation. Glassnode a écrit :

« La durée de la capitulation des mineurs sur le marché baissier de 2018-2019 était d’environ 4 mois, le cycle actuel n’ayant commencé qu’il y a 1 mois. »

Semblables au ratio de STH, les données relatives aux mineurs de Bitcoin indiquent qu’une capitulation généralisée pourrait encore prendre des mois. Nos graphiques de prévision des prix générés de manière algorithmique semblent être en accord avec le sentiment négatif du marché décrit dans le rapport et prévoient une baisse considérable de la valeur du Bitcoin dans les mois à venir.