Derrière les complexités de la technologie blockchain se cachent de nombreux problèmes préoccupants inconnus du grand public. Celui que nous allons couvrir aujourd’hui est la valeur extractible par le mineur (MEV). Sur la blockchain Ethereum, les mineurs ont une liberté totale sur l’ordre des transactions dans chaque bloc extrait et ils tirent parti de cette position pour gagner des revenus supplémentaires.
Plus en détail, ce concept fait référence à l’extraction de valeur des utilisateurs d’Ethereum en réordonnant, en insérant et en censurant les transactions au sein des blocs. Les mineurs peuvent profiter de leur capacité à inclure, exclure et ordonner les transactions en bloc en incluant les transactions (en attente sur le mempool) qui proposent de payer des frais plus élevés. Par conséquent, les mineurs peuvent utiliser cette technique pour générer des bénéfices supplémentaires à partir du réseau. Ce n’était pas initialement prévu par le protocole, qui n’impose pas d’ordonner les transactions en fonction des frais. Ce flux de revenus illégitime est appelé MEV.
De l’autre côté de la transaction, les participants aux réseaux à la recherche d’opportunités MEV sont appelés chercheurs. Ils exécutent des programmes algorithmiques pour trouver des situations où payer des frais plus élevés au mineur serait rentable.
Un chercheur trouve une opportunité d’arbitrage entre deux DEX. Il utilise un canal de communication hors chaîne pour demander à un mineur de traiter sa transaction moyennant des frais très élevés de manière rapide et sans risque. Pour ce faire, le chercheur ne règle pas le paiement de la redevance gaz sur le réseau blockchain mais sur une plateforme spécialisée externe telle que Flashbots. Ensuite, le chercheur partage son hachage de transaction (ID de transaction) avec le mineur qui le traite avant tout le monde. Dans le grand livre public, les frais d’essence sont de 0, mais en réalité, le chercheur a payé des frais d’essence dans les livres. Le chercheur économise les frais qu’il aurait payés si sa transaction avait été rejetée et le mineur reçoit un rendement plus élevé qu’en chaîne. Il est important de noter que le chercheur ne paierait jamais une commission supérieure à l’opportunité d’arbitrage.
Ethereum.org nous a donné un exemple d’une telle activité [1]. Le chercheur a exploité une opportunité d’arbitrage sur deux DEX et a payé un total de 0 frais de gaz. Il a gagné un montant d’environ 45 Ether qui doit être supérieur au montant inconnu des frais payés hors chaîne au mineur.
Un autre exemple serait un chercheur utilisant ses bots pour ‘sandwicherie‘ un commerçant sur les DEX. Ses robots identifient une commande suffisamment importante pour augmenter le prix de l’actif. Il fixe des frais de gaz plus élevés que l’ordre du commerçant pour voir sa transaction traitée avant lui. Une fois que la position du trader est fermée et que le prix a augmenté, le chercheur vend le jeton. Le chercheur a pris en sandwich le commerçant. Le trading sandwich se produit principalement sur les DEX car les transactions sont visibles pendant un certain temps avant d’être terminées.
Tous les écosystèmes liés à la blockchain nés depuis Bitcoin sont intimement liés. En fait, les NFT ne sont pas à l’abri de la sphère d’influence du MEV. Les chercheurs peuvent également payer des frais plus élevés ou exécuter des protocoles complexes pour être les premiers à acheter leurs précieux NFT. Par exemple, @0x650d sur Twitter explique dans un fil « pourquoi » il a investi 7 millions de dollars pour acheter chaque CryptoPunk vendu au prix plancher. Ce qui est vraiment intéressant, c’est «comment», car il a utilisé un protocole appelé Mining DAO pour traiter toutes les transactions en secret et en même temps.
Examinons d’abord les mises à niveau du réseau Ethereum. L’EIP-1559 (mesure déflationniste brûlant des frais lancée à la mi-2021) vise à améliorer la prévisibilité des frais au détriment des récompenses des mineurs. Réduire les bénéfices des mineurs pourrait les inciter à extraire davantage du réseau via MEV pour compenser.
Ensuite, il y a l’impact de la fusion sur MEV. Nous pourrions affirmer que les validateurs avec le plus d’enjeux auront plus d’opportunités MEV, et les plus riches deviendront plus riches. Dans une blockchain de preuve de participation, cela pourrait conduire à une centralisation plus élevée en créant des validateurs anormalement grands. Par exemple, AVAX, une blockchain PoS, a vu l’un de ses validateurs exploiter par lui-même chaque opportunité d’arbitrage existante sur les DEX. [2]. Cependant, il suffisait que le projet modifie légèrement son mécanisme de consensus et la menace était partie. Cela montre qu’une fois la fusion effective, Ethereum ne sera pas complètement impuissant dans de telles situations. On pourrait même affirmer que si la transition vers le PoS augmente les revenus du MEV, elle favorisera la décentralisation . Selon les chercheurs de Flashbots, après la fusion, les validateurs obtiendront des rendements plus élevés [4]. Davantage de participants au réseau seront incités à devenir des validateurs et la décentralisation augmentera.
Selon Phil Daian, chercheur à Ethereum, le MEV est inévitable. Néanmoins, des mesures spécifiques MEV ont déjà été mises en place pour réduire ses effets négatifs. Du côté des mineurs, par exemple, Ethermine, le plus grand pool minier d’Ethereum (20 % de la puissance de hachage d’Ethereum), redistribue tous les bénéfices via MEV de manière égale à tous les mineurs du pool.
Du côté des développeurs, la meilleure proposition à ce jour pourrait être des protocoles qui ordonnent les transactions de manière équitable. Par exemple, les laboratoires Chainlink ont développé le service de séquençage équitable (FSS) [3]. Il décentralise le processus de commande des transactions. Les transactions sont envoyées à un contrat. Un oracle ingère les transactions, puis les nœuds oracle ordonnent les transactions en termes d’heure d’arrivée (et non de frais de gaz payés). Enfin, les nœuds oracle renvoient les transactions commandées au contrat. D’une certaine manière, il peut être comparé au mécanisme de preuve de l’histoire de Solana.
Enfin, le MEV a entraîné des congestions du réseau et des prix du gaz plus élevés au début de 2021. Cependant, l’exploitation intensive des opportunités de MEV par les robots de recherche a entraîné la sortie des enchères des prix du gaz et a considérablement réduit l’impact du MEV sur les prix du gaz pour les participants réguliers au réseau. De plus, en exploitant les inefficacités du marché, l’activité MEV les corrige. Sur les DEX par exemple, grâce à d’intenses arbitrages exécutés par des bots, les utilisateurs obtiennent le prix le plus juste possible sur une plateforme donnée. Par conséquent, dans une certaine mesure, le MEV est souhaitable et rend le marché plus efficace.
Le MEV existe sur toutes les blockchains où les acteurs sécurisant le réseau ont la possibilité d’ordonner les transactions comme ils le souhaitent. Par conséquent, nous pouvons trouver des activités liées au MEV sur des blockchains de preuve de travail comme celles de Bitcoin mais aussi sur des blockchains de preuve d’enjeu comme BSC. En fait, alors que le MEV est principalement documenté sur la blockchain Ethereum, les chercheurs explorent maintenant la Binance Smart Chain pour profiter des mêmes opportunités MEV avec moins de concurrence.
À ce jour, les mineurs ont extrait 585 millions de dollars en MEV des réseaux selon flashbot.net.
Pour conclure, nous dirions que la plus grande menace a été mentionnée par la fondation Ethereum comme suit : « Si le MEV disponible dans un bloc dépasse de manière significative la récompense de bloc standard, les mineurs peuvent être incités à raffiner les blocs et à capturer le MEV pour eux-mêmes, provoquant une réorganisation de la blockchain et une instabilité du consensus. Nous dirions qu’en pratique, il est très peu probable que cela se produise car les mineurs devraient tenir compte des obstacles suivants :
