Le 9 mai 2022 sera connu sous le nom de « Lehman Brother of Crypto », mais je veux l’appeler « Terra amène Bitcoin pour une spirale de la mort et lance le Crypto Winter.”
Le stablecoin UST de Terra, l’un des 10 meilleurs cryptos par capitalisation boursière, a perdu son ancrage au dollar américain. Actuellement, l’UST se négocie à 0,079, une perte stupéfiante de 92 %.
Cet article expliquera ce qu’est un stablecoin avant de procéder à la disparition de Terra UST et Luna.
Qu’est-ce qu’un Stablecoin ?
Un jeton vise à agir comme un ancre au marché volatil des crypto-monnaies. Stablecoin (SC), comme son nom l’indique, consiste à maintenir un ratio d’ancrage stable d’une monnaie fiduciaire de 1: 1 à stablecoin; Par exemple, 1USD à 1SC.
Des actifs physiques soutenus par Stablecoin?
Un type de SC qui est garanti par des actifs corporels tels que l’USD, l’euro, des métaux physiques tels que l’or ou même des obligations pour maintenir le prix du SC stable. En un coup d’œil, cela s’écrit « sûr » cependant, les points critiques à prendre en compte sont :
- C’est un émetteur centralisé, tout comme vos banques traditionnelles, sauf que la plupart des banques sont assurées par la FDIC.
- Il n’y a actuellement aucune réglementation en place pour auditer la cheville 1: 1 revendiquée. Il appartient à l’émetteur centralisé de rester en conformité en disposant de suffisamment d’actifs corporels pour couvrir l’ensemble des SC en circulation.
- Quelle est la liquidité des actifs détenus dans le maintien de l’arrimage ?
L’USDC et l’USDT sont les principaux actifs physiques soutenus par SC dans l’espace cryptographique.
Crypto Assets soutenu par Stablecoin?
Un type de SC garanti par un autre actif crypto tel que Bitcoin, Ethereum, etc. Un type de SC soutenu par un actif crypto va à l’encontre de l’objectif même du SC en tant qu’ancre. Pour apaiser les critiques, la solution consiste à sur-collatéraliser, comme un 1USD:1SC soutenu par 1,5 dollar de crypto. Cependant, en fin de compte, il s’agit d’un échange de 1 USD avec 1 unité de foi soutenue par une autre 1 unité de foi, même lorsque nous tenons compte du surdimensionnement. On peut dire que le dollar américain est une monnaie fiduciaire soutenue par la foi, mais n’oublions pas que nous vivons dans un monde dirigé par le fiat et que le dollar américain est toujours le pétrodollar.
DIA est le leader en matière de SC crypté.
Stablecoin algorithmique
Robert Sams l’a proposé pour la première fois en 2014, A Note on Cryptocurrency Stabilization: Seigniorage Shares. L’essentiel de tout le livre blanc était que la stabilité d’un SC, à la fois en prix et en quantité, peut être obtenue en imitant la politique monétaire de la banque centrale, en particulier les opérations d’open market de la Fed, moins le système bancaire fractionné dans un environnement décentralisé. Reportez-vous au tableau pour un résumé de la masse monétaire en utilisant les opérations d’open market de la Fed.
Dans un environnement SC algorithmique décentralisé :
- Fed est remplacé par un contrat intelligent – code informatique qui contient l’algorithme de stabilisation du prix et de la quantité de SC
- SC peut être rattaché à l’USD de manière théorique, mais SC est le premier à être stabilisé
- Actifs, connus sous le nom de actions, le composant le plus critique, doit absorber la volatilité d’un SC. Il devrait contenir le mécanisme pour inciter les gens à participer à la stabilisation d’un CS
De retour à la blockchain Terra, UST est Terra SC et Luna est un jeton natif Terra. Luna détient la clé du maintien de l’ancrage artificiel de l’UST à l’USD grâce à des mécanismes de frappe (création) et de gravure (destruction). Reportez-vous au tableau ci-dessous pour savoir comment cela fonctionne.
Pour maintenir l’UST algorithmique en état de fonctionnement, un écosystème tel que des plateformes de prêt, des portefeuilles cryptographiques et même des entreprises d’assurance sont activement en cours de construction pour inciter les gens à rester dans la blockchain Terra. Reportez-vous au schéma pour une image complète.
Il n’y a aucun moyen que Terra échoue avec une baisse de prix proche de zéro avec un écosystème aussi vaste. Cependant, rappelez-vous comment nous avons dénoncé le fait que la Fed injecte des billions de dollars sur le marché, jetant ainsi l’USD dans une trajectoire déflationniste et induisant les inflations auxquelles nous sommes confrontés aujourd’hui ?
Le plus drôle, c’est que la même chose est arrivée à Terra. Que se passe-t-il si quelqu’un détient un UST suffisamment important décide de le racheter en USD ? Cette action à elle seule entraînera un déversement d’un UST excédentaire dans l’écosystème Terra et entraînera une baisse du prix de l’UST. L’algorithme sera déclenché et Luna sera frappée pour absorber l’excès de liquidité d’UST. Ceci, à son tour, fait baisser le prix de Luna à moins que quelqu’un n’intervienne assez rapidement et absorbe l’excès de Luna pour maintenir le prix de Luna stable. Les utilisateurs de Terra perdront confiance si l’une de ces ruptures, et la vente de masse se produira ; ainsi, une spirale de la mort est inévitable, rendant UST et Luna sans valeur. Et c’est précisément ce qui arrive à Terra.
Pour conclure, le stablecoin algorithmique s’est révélé instable à maintes reprises, allant de Tron Finance à Terra, et c’est une expérience économique ratée qui a détruit la confiance des gens dans la blockchain.
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