La création et l’adoption d’un tout nouvel actif monétaire mondial macro-économique est un spectacle à voir.
Bitcoin, dans ses années depuis sa création, a traversé des cycles traditionnels de quatre ans basés sur l’offre et la demande entre les acteurs du marché, les bourses et les mineurs. Cette dynamique a créé des fluctuations de prix violentes et volatiles qui ont fluctué autour de la nature cyclique des réductions de moitié.
Au fil du temps, l’avènement des dérivés de marché tels que les contrats à terme et les contrats d’options, ainsi que la participation institutionnelle, ont modifié cette dynamique.
Le problème, c’est que la plupart des Bitcoiners traditionnels et des crypto-avocats sont coincés dans le biais inhérent que ces cycles se répéteront textuellement. Et, bien que je pense que ces cycles restent le système nerveux central du marché, la dynamique a changé et plus d’adoption lui a donné un nouveau visage.
Mon cas de base est que le marché a atteint son sommet… et est proche du creux. Nous avons déjà connu un cycle d’expansion et de récession en sourdine, bien que nous n’ayons pas vu l’horizon temporel pluriannuel traditionnel et la correction de -85 %. Le ralentissement a été modéré et la volatilité se contracte dans l’ensemble. Je crois que nous entrons dans une période où la lenteur de l’accumulation de DCA sera grandement récompensée alors que nous construisons et consolidons de manière préventive avant la prochaine course haussière macro.
Bitcoin se situe à l’extrémité inférieure d’une ligne de tendance très basique en termes logarithmiques. C’est-à-dire que nous sommes dans une zone actualisée de l’avance parabolique de Bitcoin dans le temps. Ces zones sont celles du pic de peur, où les achats sont plus faibles et les vendeurs confiants. Où la conviction du titulaire est le plus testée. Au fil du temps, ils ont toujours acheté des opportunités et baissier les creux du marché.
Le battement de cœur du cycle d’effondrement du boom du Bitcoin, le Spent Output Ratio. En termes simples, il s’agit du rapport entre les pièces qui se vendent à perte ou qui profitent du prix auquel elles ont été achetées. Les sommets du marché sont généralement marqués par de grandes pointes indiquant des prises de bénéfices maximales. Les pics semblent s’atténuer avec le temps, reflétant la contraction de la volatilité sur le marché global. Comme vous pouvez le voir ici, nous sommes en territoire neutre et loin d’un sommet proposé.
Le graphique ci-dessus nous montre la quantité d’approvisionnement en circulation qui n’a pas quitté les portefeuilles depuis au moins un an. Nous pouvons voir que les bas de ce graphique reflètent généralement des cycles baissiers, alors qu’ils se transforment en courses haussières. Nous sommes clairement dans une phase où cela a déjà atteint un creux et le prochain cycle haussier est en train de se construire.
Pour les lecteurs plus fondamentaux, qui se concentrent sur les gros titres et les risques géopolitiques plutôt que sur l’évolution des prix et sur les données de la chaîne, il s’agit d’un excellent graphique pour montrer la santé globale du réseau. Alors que la Chine FUD (Peur, incertitude, doute) est devenue un accessoire du marché Bitcoin au fil des ans, c’est mon graphique pour montrer la robustesse du réseau.
Lorsque la Chine a récemment interdit l’extraction de bitcoins, nous avons subi un coup dur pour le taux de hachage du réseau car les mineurs ont été mis hors ligne. Cela semblait dévastateur à l’époque, mais avance rapide 6 mois plus tard et le taux de hachage s’est rétabli – maintenant à des sommets inégalés. Cela montre la capacité d’auto-guérison de Bitcoin à réagir aux forces externes comme il a été conçu, et montre à quel point le réseau est robuste et résilient.
Regarder les frais de transaction est un bon moyen d’évaluer l’activité de la chaîne. Dynamique de l’offre et de la demande très simple ici, plus il y a de transactions concurrentes à ajouter pour bloquer, plus elles doivent augmenter leurs frais de transaction afin d’augmenter la vitesse de la transaction. Des frais plus élevés sautent la ligne dans le mempool car les mineurs récupèrent les frais plus élevés dans le cadre de leur récompense.
Les deux derniers sommets du marché avant 2020 ont été marqués par d’énormes éruptions dans les frais de transaction. Nous n’avons pas encore vu cela sur la chaîne. Il est important de noter que nous ne reverrons peut-être jamais cela, car la croissance des marchés des produits dérivés et des couches 2 telles que le Lightning Network permet à de nombreuses transactions et transactions de se produire hors chaîne.
