Avant de commencer, je voudrais mentionner que ce qui suit n’est pas un conseil financier. Je poste juste mes réflexions et ce que j’ai appris sur le protocole d’ancrage…
Anchor Protocol est une plate-forme où il propose des services de prêt (épargne), d’emprunt dans l’espace DEFI et également de participation par vote via leur jeton de gouvernance, ANC.
Les services de prêt qu’ils offrent s’apparentent au fonctionnement de votre compte d’épargne bancaire. (Quel est encore mon taux d’intérêt bancaire local ?)
Un taux d’intérêt assez constant, proche de 20%, où il suffit à l’utilisateur de déposer UST dans la plate-forme pour commencer à gagner des rendements. L’ensemble du processus est assez simple et rapide à réaliser si vous avez déjà de l’UST dans votre portefeuille, sinon vous pouvez toujours l’obtenir à partir de l’échange que vous utilisez et l’envoyer à votre portefeuille.
Bien qu’il existe quelques options de portefeuille, le portefeuille Terra Station semble être le plus populaire, alors je l’ai choisi. (car qui voudrait avoir 10 portefeuilles différents juste pour interagir avec des applications qui sont toutes dans le même écosystème ?)
C’est un stablecoin algorithmique décentralisé sur la blockchain Terra. Bien que ce ne soit pas quelque chose de nouveau, car il existe de nombreux stablecoins. Certains survivent encore assez bien, d’autres sont déjà morts.
UST a réussi à surpasser les stablecoins populaires comme DAI et rattrape les autres stablecoins comme BUSD.
Il existe de nombreux types de stablecoins et les types les plus courants seraient les Fiat-garanti. Comme leur nom l’indique, ils sont fiat soutenus. Ainsi, le type le plus simple aurait un rapport de support de 1:1. (1 USDC = 1 USD)
Il y a beaucoup plus d’histoires de presse-agrumes autour des écuries, mais ce serait une autre histoire pour une autre fois. (en vous regardant Tether et Olympus Ohm, alors qu’Ohm ressemble plus à une monnaie de réserve)
Les autres types seraient les écuries adossées à des matières premières (adossé à l’or, à l’immobilier, etc.), écuries sécurisées par crypto (adossé à BTC ou ETH) et enfin, notre sujet de discussion, le écurie algorithmique.(non collatéralisé, où il est défendu par son mécanisme d’algorithme)
Pour un stablecoin, il doit rester stable même dans des conditions de marché volatiles. UST maintient son arrimage à l’USD en utilisant la pièce de monnaie native de Terra (LUNA) via le mécanisme de menthe et de gravure. Les utilisateurs peuvent frapper 1UST en brûlant 1LUNA ou graver 1UST pour frapper 1LUNA. Ainsi, les swaps en chaîne seront toujours de 1 UST à 1 $ de LUNA. (fixe)
Dans le cas où la demande d’UST monte en flèche et dépasse la barre des 1 $, les arbitragistes entreront et brûleront 1 $ de LUNA pour 1 UST (sur la chaîne), puis procéderont à la vente de leur 1 UST fraîchement frappé sur le marché (off chaîne) pour réaliser un profit. Avec cela, cela augmenterait l’offre globale d’UST, la diluerait et ferait baisser le prix jusqu’à ce qu’il n’y ait plus de bénéfices à réaliser.
Revenons un instant aux taux d’intérêt. À titre de comparaison (probablement biais, lol), voici quelques captures d’écran d’autres plates-formes DeFi qui offrent également des services de prêt et d’emprunt. Étant donné que l’UST est un stablecoin, nous n’examinerons que les stables pour l’instant.
L’image ci-dessus n’est pas vraiment prêteuse puisqu’elle fournit en fait des liquidités dans leurs pools de liquidités (déposant 2 actifs) et génère ensuite des rendements à partir de là
Prenez note de l’APY généré même lorsque l’effet de levier est utilisé…
Pas une liste complète cependant, car il y a tellement de projets dans cet espace qu’il pourrait y avoir d’autres endroits offrant des tarifs encore meilleurs pour déposer vos écuries avec eux. Si vous connaissez ou trouvez quelque chose de similaire, faites le moi savoir. Je serai intéressé d’en savoir plus sur eux.
Une autre chose à noter est que lorsqu’il s’agit de prêter sur ces plateformes, leur % APY est généralement déterminé avec une courbe d’intérêt, de sorte que plus l’utilisation est élevée, plus ils peuvent donner d’APY à ses prêteurs car il y a plus d’intérêts gagnés de les emprunteurs en raison de la demande pour cet actif particulier. Ce qui signifie également que l’intérêt fourni par APY fluctuera de temps à autre en fonction de la demande d’emprunt.
Étant donné des taux d’intérêt aussi élevés et relativement stables sur Anchor, cela ressemble-t-il à une sorte de schéma de Ponzi où il devra compter sur de nouveaux participants pour déposer plus d’UST, puis ils pourront payer les intérêts aux déposants existants ?
Malheureusement non, mais il y a quelques éléments clés à savoir pour que nous puissions comprendre comment Anchor fait son rendement pour payer ses déposants.
- Prêt et emprunt
En bref, les intérêts que les emprunteurs paient pour financer leurs prêts d’UST constituent une partie des intérêts de 19,38 % que nous voyons.
2. Actifs obligataires (bASSET)
Pour l’instant il n’y a que 2 types de bASSET disponibles sur Anchor.
bLUNA & webETH.
Grâce à ce processus de liaison, votre LUNA ou votre ETH sera déposé et bLUNA ou webETH sera frappé. Notez qu’il y a une période de non-adhésion de 21 jours pour LUNA ainsi que les différents frais pour graver votre bLUNA afin de récupérer votre LUNA d’origine. (brûlure/brûlure instantanée)
Avec ce nouvel actif, vous pouvez l’utiliser pour emprunter des UST, mais comme il s’agit d’un prêt surdimensionné, vous ne pourrez pas emprunter 1:1. Maintenant, vous pouvez faire ce que vous voulez avec cet UST. Vous pouvez même le déposer dans le protocole Anchor pour gagner à nouveau des intérêts ou l’utiliser pour acheter tout ce qui accepte l’UST.
(Ou vous pouvez obtenir des chips de patates douces TERRA)
Pour les bLUNA restants qui restent dans votre portefeuille et n’ont pas été utilisés pour fournir des garanties sur la plate-forme, vous seriez plutôt éligible aux récompenses de mise.
De l’autre côté, Anchor a maintenant la LUNA et l’ETH de ces emprunteurs et les jalonnera pour gagner les récompenses de jalonnement. (intérêt)
Les récompenses seront ensuite échangées contre des UST et utilisées pour être versées aux déposants.
3. Liquidation
Bien que vous puissiez emprunter jusqu’à votre limite d’emprunt, celle-ci dépend de quelques critères comme le type de garantie, le prix et le montant déposé. Dans le cas où votre utilisation d’emprunt est maintenant supérieure à votre limite d’emprunt, votre prêt peut être liquidé.
-Vous déposez 100$ d’ETH et empruntez 80UST
-Les mauvaises conditions du marché font que votre ETH vaut moins de 80 $
-L’utilisation de l’emprunt est maintenant supérieure à la limite d’emprunt
Lorsque le prêt est liquidé, la garantie sera convertie en UST pour rembourser le prêt. Cela permet de protéger l’UST des déposants. (Eh bien, nous ne pouvons pas laisser ces déposants en suspens, n’est-ce pas ?)
Donc en résumé,
Intérêt d’emprunt (afflux) + Participation au jalonnement (afflux) servira à payer les intérêts du dépôt (sortie)
Si l’entrée est supérieure à la sortie, le solde sera transféré à la réserve de rendement.
Mais que se passe-t-il s’il y a trop de déposants, trop peu d’emprunteurs et trop peu de personnes liant leurs actifs sur l’ancre. Les rendements générés ne suffiront sûrement pas à payer les déposants. Que se passe-t-il ensuite ?
le réserve de rendement sera activé. Cela servirait à payer les intérêts à ceux qui ont déposé. Oui, ce n’est pas durable et il finira par s’épuiser. Il y a déjà eu quelques recharges en cours, la dernière étant l’injection de 450 millions UST dans la réserve de rendement.
Même avec cela, la raison pour laquelle Anchor donne maintenant un APY stable de 20% est parce qu’Anchor vise à établir la référence pour le taux d’intérêt. Il s’agit de surmonter l’une des principales limitations auxquelles sont confrontées les autres plates-formes. (lorsque le prix du BTC baisse / augmente considérablement, affectant les taux d’intérêt en raison des changements dans la demande d’emprunt ou d’approvisionnement)
Eh bien, ils pourraient toujours réduire l’APY%, mais cela ouvrirait la porte à plus de choses à considérer comme la sortie possible des fonds d’Anchor. Étant donné qu’Anchor agit comme un excellent outil de marketing pour atteindre le taux d’adoption dont ils auront besoin pour plus de croissance à l’avenir. Il agit comme un « point d’entrée » pour que les gens s’intéressent et s’impliquent davantage dans l’écosystème de Terra.
- Utiliser des pièces stables pour gagner des rendements, ce qui est similaire au concept de mise sur d’autres chaînes et de récupérer le même actif (UST) que le rendement au lieu d’un autre jeton
- Contrairement à « investir » dans ces pools de liquidités, je n’ai pas à m’inquiéter d’une perte impermanente. C’est une écurie après tout donc c’est assez négligeable
- Tant que le mécanisme d’algo/arbitrage tient, il maintiendra la valeur de la garantie assez constante dans différentes conditions de marché
- Cliquez, déposez et oubliez (ou jusqu’à ce que j’aie besoin d’argent, hahaha)
- L’APY* de 20 % est stable pour ces périodes prolongées, mais sera très probablement révisé à l’avenir
- L’intérêt est calculé à chaque bloc (environ 7 secondes). Pas besoin d’attendre un mois ou 1 an avant de pouvoir obtenir vos rendements
- Capable de retirer quand vous le souhaitez contrairement aux dépôts fixes traditionnels où vos fonds sont bloqués pendant une certaine période
- Risque de contrat intelligent
Lorsqu’il y a des bogues ou des problèmes dans le contrat intelligent et que quelqu’un pourrait potentiellement l’exploiter pour drainer les fonds à l’intérieur ou pour faire quelque chose de malveillant. - Rugpull
Un jour, vous vous réveillez, pour découvrir que tout est parti ? ? Son Dapp, compte de médias sociaux, a disparu, presque comme s’il n’avait jamais existé en premier lieu
Il est peu probable que cela se produise avec Anchor, mais qu’est-ce que je saurais ? (vous regarde Rendement Luna)
Remarque : Luna Yield est ne pas lié à Terra, il a été construit dans l’écosystème de Solana, bien que le nom soit le même et puisse prêter à confusion ? - Risque écosystémique
Développant à partir du point ci-dessus. En regardant l’offre en circulation d’UST maintenant et la quantité qui est déposée sur Anchor. Ensuite, combien d’autres projets se superposent à Anchor. Si un événement se produit et déséquilibre UST / LUNA, cela pourrait déclencher un effet de chaîne affectant l’ensemble de l’écosystème
4.Risque de désagrégation
Nous pouvons voir que le 30 décembre 2020 et le 23 mai 2021, il y a eu 2 énormes baisses, la première étant plus profonde. Des mises à niveau peuvent encore être effectuées pour améliorer encore sa stabilité, ce qui ne veut pas dire que ce stablecoin est parfait dès le départ.
Étant une écurie algorithmique, on peut déjà affirmer d’emblée qu’elle n’a pas de réel soutien et dépend de LUNA et des arbitragistes pour l’aider à défendre son ancrage. Mais étant donné la courte durée de vie qu’il a maintenant, je dirais qu’il fait un travail assez décent pour l’instant.
Pour que tout cela reste réussi, l’un des ingrédients clés, je crois, est la demande / les cas d’utilisation de LUNA ou UST. Si son utilité est faible, en particulier dans de mauvaises conditions de marché, je ne pense pas que l’UST puisse même maintenir son ancrage lorsque la valeur de LUNA baisse en même temps. La combustion de l’UST pour ramener les prix / près de 1 $ augmenterait alors l’offre de LUNA, faisant chuter les prix, ce qui s’ajouterait à la pression de vente existante qui ferait baisser encore plus le prix de LUNA.
Terra a construit son propre écosystème où il crée la demande d’UST. Dapps où vous pouvez interagir avec, avec UST et LUNA. Plus ce type de plates-formes légitimes apparaît, plus cela contribue à la stabilité de l’UST et de l’écosystème global. Une autre utilisation de LUNA serait également son jalonnement en chaîne, où les validateurs et le délégant verrouilleraient une quantité de LUNA pour gagner leurs récompenses de jalonnement.
CHAÏ, un service de paiement mobile en Corée qui agit comme une carte de débit prépayée et est lié à leurs comptes bancaires. À l’arrière, CHAI convertira automatiquement le KRW en KRT pour les transactions. Cela aide à l’utilité du stablecoin de Terra car LUNA sera brûlée pour frapper ces KRT.
En fin de compte, même si le modèle de stablecoin de Terra fonctionne ou s’il y a suffisamment d’utilité pour cela dans le monde réel ou dans le monde DeFi, ce n’est qu’une partie de l’équation. L’autre partie dépendra toujours beaucoup de la façon dont l’individu le voit (apprécie). S’ils n’y croient pas ou n’y voient pas de valeur, peu importe la qualité des mécanismes, cela ne fonctionnerait pas.
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