Le rythme de croissance de DeFi au cours des deux dernières années a été stupéfiant. Selon DeFiLlama, en janvier 2020, la valeur totale verrouillée était inférieure à 1 milliard de dollars, mais avait atteint 20 milliards de dollars en janvier 2021 et atteint 200 milliards de dollars avant la fin de l’année. S’il continue de croître au même rythme, il vaudra 2 000 milliards de dollars avant cette période l’année prochaine.
Quoi, ou plutôt qui est le moteur de cette croissance ? Un récit commun que nous entendons autour de DeFi est qu’il a le potentiel d’être financièrement avantageux pour tout le monde. La blockchain est ouverte et sans autorisation, de sorte que même ceux qui sont actuellement exclus du système financier traditionnel, connus sous le nom de « non bancarisés », peuvent participer. On estime qu’il y a environ 1,7 milliard de ces personnes qui n’ont pas de compte bancaire et ne peuvent pas accéder au crédit. Inévitablement, beaucoup d’entre eux vivent dans des pays en développement, peut-être dans des zones rurales, loin de la banque la plus proche. Beaucoup n’auront pas de carte d’identité officielle du gouvernement, ce qui signifie qu’ils ne pourront de toute façon pas obtenir de compte bancaire.
Mais avec une connexion Internet via un téléphone mobile, ils pourraient accéder aux protocoles DeFi et accéder à un tout nouveau système financier. Du moins, c’est ainsi que se déroule le récit.
Sauf que ça ne marche pas vraiment comme ça jusqu’à présent.
À quel point la DeFi est-elle accessible ?
En principe, DeFi peut être ouvert et démocratique, mais dans la pratique, il a évolué pour avoir de nombreux obstacles similaires au système financier traditionnel. Dans la finance centralisée, des processus tels que la connaissance du client créent une barrière à l’entrée pour ceux qui n’ont pas de pièce d’identité émise par le gouvernement. Dans DeFi, il n’est pas nécessaire de subir KYC, mais cela crée un manque de confiance car personne ne sait qui est de l’autre côté d’une transaction. Sur les marchés du crédit, les prêteurs doivent avoir confiance qu’ils peuvent récupérer leurs fonds.
De plus, la volatilité inhérente aux marchés de la crypto signifie que cette confiance est encore plus compromise car si la valeur de la crypto-monnaie s’effondre soudainement, comment l’emprunteur peut-il rembourser ? C’est le scénario exact qui s’est déroulé en mars 2020 lorsque les marchés de la cryptographie se sont effondrés à la suite de la spirale des nouvelles sur la pandémie. Alors que le prix de l’ETH chutait, soudainement, les emprunteurs du stablecoin Maker’s DAI n’avaient pas assez de garantie pour couvrir leurs prêts.
Ainsi, les marchés DeFi ont évolué pour inclure un mécanisme de sécurité – la sur-collatéralisation. Il introduit un élément de confiance pour les prêteurs, car un emprunteur doit prouver qu’il a déposé plus que la valeur du prêt pour pouvoir emprunter. Cependant, ce mécanisme a un effet secondaire malheureux – cela signifie que les prêts DeFi ne sont disponibles qu’à ceux qui ont de l’argent en premier lieu, et ceux sans garantie sont exclus. Essentiellement, DeFi risque de devenir aussi exclusif que le reste des marchés financiers mondiaux.
Rétablir l’équilibre
Heureusement, certains opérateurs reconnaissent ce déséquilibre et prennent des mesures pour remédier à la situation. Primex est un protocole de liquidité pour le trading de marges croisées indépendant du DEX avec des mécanismes de notation. Il permet à quiconque d’accéder au trading à effet de levier sans fournir de garantie pour ouvrir une position.
Pour ouvrir une position à effet de levier sur Primex, les traders n’ont qu’à verrouiller le dépôt. Le protocole ne transfère aucun fonds vers des portefeuilles externes et, en cas de liquidation, les actifs verrouillés sont transférés vers le protocole TVL. Les commerçants utilisent des contrats intelligents dans le cadre du protocole pour interagir avec les DEX, et non avec leurs portefeuilles personnels.
Pour surmonter le défi de la confiance, Primex introduit un protocole dynamique de profilage des risques permettant des prêts DeFi sous-garantis sur les DEX. Les prêteurs peuvent choisir le profil de risque de leur pool en fonction d’un score de réputation agrégé des emprunteurs.
Un objectif éventuel de Primex est de résoudre le compromis entre le KYC et le surdimensionnement en utilisant un mécanisme de vérification décentralisée et sans confiance qui tire parti des protocoles de gouvernance établis. Ce faisant, le projet vise à généraliser les versions décentralisées des services traditionnels.
Si cela peut être réalisé, le DeFi sera finalement en mesure d’atteindre la vision d’être un système financier véritablement ouvert et démocratique, capable de mettre en banque la valeur non bancarisée du monde et de redistribuer la valeur dans toutes les couches de l’économie.
David est un passionné de crypto et un expert en finances personnelles. Il a créé de nombreuses publications pour différentes plateformes. Il adore explorer de nouvelles choses, et c’est ainsi qu’il a découvert la blockchain en premier lieu.
