Quels sont les défis de la levée de capitaux dans l’industrie de la cryptographie ?

L’industrie de la crypto-monnaie est confrontée à une dure réalité. Lever des capitaux devient de plus en plus une bataille difficile. Les investissements en capital-risque dans les entreprises liées à la cryptographie diminuent considérablement.

Comme souligné dans un rapport récent, seuls huit fonds de capital-risque axés sur la cryptographie avaient levé un total combiné de 500 millions de dollars dans le monde au 16 mai 2023. Cela représente une baisse de 90 % des fonds pour recevoir un soutien financier par rapport à l’année précédente. Alors, qu’est-ce qui cause ce resserrement du financement de la cryptographie et comment remodèle-t-il l’industrie ?

Le financement des capital-risqueurs diminue

Maarten Bloemers, co-fondateur de GET Protocol, offre une perspective franche sur la somme décroissante des capital-risqueurs investissant dans les startups de crypto et de blockchain.

« Les VC sont actuellement occupés par le défi de maintenir leurs sociétés de portefeuille existantes, ce qui leur laisse un capital limité à allouer à de nouveaux investissements », a déclaré Bloemers à BeInCrypto.

Les idées de Bloemers indiquent une situation troublante. En raison de la courbe d’adoption actuelle, les investisseurs en capital-risque pourraient rencontrer des difficultés à trouver des partenaires limités pour de nouveaux fonds Web3, ce qui pourrait étouffer les opportunités de croissance pour l’industrie de la cryptographie en élargissant l’adoption.

Au cours de l’année écoulée, les actifs sous gestion (AUM) de diverses sociétés de capital-risque crypto ont connu des baisses importantes. Par exemple, l’AUM de Multicoin a chuté d’un chiffre initial d’environ 8,9 milliards de dollars à 1,4 milliard de dollars bien inférieur à la fin de 2022.

De même, Paradigm a vu son actif sous gestion passer de 13 milliards de dollars à environ 8,7 milliards de dollars au cours de la même période, selon les données de Newcomer.

Bien que l’AUM ne soit pas la mesure définitive pour évaluer la prospérité d’une entreprise et puisse varier en raison de facteurs non liés à la performance du fonds, il reste un indicateur précieux de la santé financière.

Les effets d’entraînement de ces développements sont généralisés. Suite à l’effondrement spectaculaire d’échanges centralisés comme FTX et aux crises bancaires qui ont suivi, les régulateurs ont redoublé d’attention sur l’industrie de la cryptographie.

En juin, la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a poursuivi Binance, la plus grande bourse de cryptographie au monde. Bloemers y voit une dissonance frappante. Il est confus que « nous avons tous les outils pour ne pas dépendre des parties centrales de l’écosystème, mais nous ne les utilisons pas », appelant à un retour à l’éthos fondamental de la cryptographie.

Le rôle de l’intelligence artificielle

Outre le durcissement réglementaire, un changement notable dans l’attention du capital-risque est apparent de la cryptographie à l’intelligence artificielle (IA).

Fortune a signalé une augmentation significative de l’évaluation médiane avant l’argent pour les entreprises d’IA générative. Cette valorisation est montée en flèche à 90 millions de dollars à partir de l’année en cours, sur la base des neuf transactions que PitchBook a enregistrées jusqu’au 29 mars. Cela représente une augmentation substantielle par rapport au chiffre de 42,5 millions de dollars enregistré pour 2022.

Les accords notables impliquant des sociétés telles qu’Anthropic et Tome ont augmenté en nombre. De plus, les start-ups d’IA en phase de démarrage se concentrant sur diverses applications, notamment le développement de logiciels, l’amélioration de l’expérience client et la création de médias, reçoivent également des valorisations élevées.

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Bloemers recadre cette tendance comme davantage une responsabilité de l’industrie de la cryptographie de pivoter qu’une trahison par les VC.

« Ne blâmez pas un chien pour avoir aboyé, les VC le feront », dit-il, défiant l’industrie de « construire quelque chose qui puisse embarquer le prochain milliard d’utilisateurs » comme contre-stratégie.

Il rejette l’idée de projets de cryptographie intégrant des composants d’IA simplement pour séduire les investisseurs. Au lieu de cela, il encourage la construction « parce que cela ajoute de la valeur à un marché suffisamment grand ».

Augmentation de la surveillance réglementaire

Bloemers est particulièrement inébranlable quant à la résilience de l’industrie de la cryptographie face aux pressions réglementaires. « Personnellement, je ne crois pas que » les pouvoirs en place « veulent détruire la cryptographie », réfléchit-il. Il considère plutôt la tempête réglementaire actuelle comme transitoire, une période au cours de laquelle les régulateurs s’efforcent de comprendre une industrie nouvelle et complexe.

« Il faut du temps aux régulateurs pour rattraper leur retard et vraiment comprendre ce qui est en train d’être construit », estime Bloemers.

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Galaxy Digital a révélé que le financement en capital-risque des startups cryptographiques continue de baisser pour le cinquième trimestre consécutif à mesure que la réglementation se déploie.

«Le secteur de la crypto et de la blockchain a vu 2,32 milliards de dollars investis au deuxième trimestre 2023, marquant un nouveau cycle bas et le plus bas depuis le quatrième trimestre 2020, poursuivant une tendance à la baisse qui a commencé après un pic de 13 milliards de dollars au premier trimestre 2022. Les startups de crypto et de blockchain ont levé moins d’argent à travers le trois derniers trimestres combinés qu’ils ne l’ont fait au deuxième trimestre de l’année dernière », lit-on dans le rapport.

Pourtant, les startups crypto basées aux États-Unis ont maintenu une part importante d’intérêt de la part des sociétés de capital-risque. Ils ont attiré 45% de tous les investissements en capital dans l’industrie de la cryptographie. Ceci malgré l’examen réglementaire croissant auquel sont confrontées les entreprises de cryptographie aux États-Unis.

Pour les nouveaux entrants dans l’espace crypto qui pourraient se sentir découragés par les défis de financement actuels, Bloemers offre des conseils judicieux.

« Rendez votre produit facile à utiliser pour le grand public et faites-le aimer », dit-il.

Les défis de la collecte de fonds dans l’industrie de la cryptographie sont multiples. Ils sont façonnés par les incertitudes réglementaires, les investisseurs prudents et les vents contraires de l’économie mondiale. Cependant, pour des vétérans de l’industrie comme Maarten Bloemers, cette période est moins une menace existentielle qu’un appel à l’introspection et à l’adaptation.

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Comme Bloemers le résume succinctement, naviguer sur le marché de la cryptographie, surtout en ces temps, est « un marathon, pas un sprint ».

Et dans ce marathon, un retour aux racines et à la philosophie de la cryptographie pourrait s’avérer être la forme d’endurance la plus puissante. Construire non pas pour un battage médiatique spéculatif, mais pour une valeur substantielle et transformatrice.