Ce qui suit est un extrait d’une édition récente de Bitcoin Magazine Pro, la newsletter des marchés premium de Bitcoin Magazine. Pour être parmi les premiers à recevoir ces informations et d’autres analyses du marché du bitcoin en chaîne directement dans votre boîte de réception, abonnez-vous maintenant.
Sujets cette semaine :
- Paul Tudor Jones 3 métiers
- Bitcoin, Ethereum et BNB
La semaine dernière, j’ai écrit sur La connexion Bitcoin-Or-Chine. J’ai souligné la récente corrélation indirecte entre le Bitcoin et l’or, mais aussi plusieurs corrélations intéressantes entre les trois actifs. Je souhaite revenir sur ce sujet d’emblée, car un pionnier de l’industrie moderne des hedge funds, Paul Tudor Jones, a déclaré dans une interview qu’il était optimiste quant aux « reliques barbares », mettant le bitcoin dans le même panier que l’or.
« Vous savez qu’il est plus probable qu’improbable que nous allons entrer en récession, et il y a des échanges assez clairs sur la récession. »
Les trois métiers de la récession de Paul Tudor Jones
1) « La courbe des rendements devient vraiment raide et la prime de terme se répercute en aval. »
Traduction : la partie courte de la courbe des taux baisse par rapport à la partie longue. Nous le constatons déjà dans la pentification de la courbe des taux, en particulier sur les taux 10 ans-2 ans (2s10) et 10 ans-3 mois (3M10 ans). Les rendements ont tendance à s’inverser avant les récessions. En 2008, il a fallu 36 semaines entre la désinversion et la récession. En 2020, cela a pris 25 semaines, mais cela aurait facilement pu prendre plus de temps.
En projetant vers l’avenir, la courbe est toujours inversée, et si nous estimons une non-inversion d’ici novembre de cette année, un retard de 30 semaines nous amène à juillet 2024. Sans surprise, cela correspond à la tarification des contrats à terme sur les fonds fédéraux dans les réductions de la Fed dont nous avons discuté dans une lettre précédente. Cela donne également au bitcoin suffisamment de temps pour se rallier à la réduction de moitié.
2) « En général, le marché boursier, juste avant une récession, baisse d’environ 12 %. »
Nous avons également écrit récemment sur ce sujet. Même si Jones a raison de dire que « juste avant » la chute des actions en récession, ce sont les 18 mois précédant la récession dans lesquels nous nous trouvons actuellement qui sont très positifs. Il le reconnaît avec sa déclaration de clarification : « cela va probablement arriver à un moment donnédepuis un certain niveau.» L’accent étant mis ici sur le fait qu’il s’agit son déclaration, ce qui signifie qu’il pourrait grimper beaucoup avant cette chute imminente de la récession.
3) « Vous regardez les gros shorts en or. Il est plus probable qu’improbable qu’en période de récession, le marché soit constitué d’actifs très longs comme le bitcoin et l’or. Il y a donc probablement environ 40 milliards de dollars d’achats qui devront se transformer en or à un moment donné. Alors oui, j’aime le bitcoin et j’aime l’or ici.
Jones dit que le bitcoin et l’or seront corrélés et augmenteront dans un environnement pré-récession. Nous sommes d’accord, et cela étant le cas, la récession est probablement plus longue que prévu, alors que nous attendons la récente déconnexion entre l’or et le bitcoin pour se synchroniser.
En vérifiant le Bitcoin et l’or, nous constatons que la relation indirecte se poursuit. C’est probablement le côté or de cette corrélation qui est désynchronisé. Il reste fort probable que la Chine ait abandonné son or pour protéger le yuan au lieu de se débarrasser de ses dollars. L’or et le bitcoin seront probablement bientôt synchronisés, comme le prédit Jones. Nous surveillons également de près le yuan à cet égard, en espérant qu’il ait atteint un plancher pour le moment.
Ethereum et BNB font baisser Bitcoin
Permettez-moi de plaider en faveur d’une suppression non coordonnée des prix du Bitcoin avec quelques graphiques. Je ne pense pas qu’il s’agisse d’une grande conspiration contre le Bitcoin, mais plutôt du résultat naturel de la structure du marché telle qu’elle existe aujourd’hui.
Ethereum saigne. La combustion des frais n’a pas pu le sauver, la preuve de participation n’a pas pu le sauver, et maintenant les ETF à terme ne peuvent pas le sauver. Il baisse par rapport au dollar et bien plus par rapport au bitcoin lui-même. Le récent BitVM sur Bitcoin n’est pas un tueur d’Ethereum, mais il prive Ethereum de tonnes d’enthousiasme et de battage médiatique. Il n’y a tout simplement plus d’élan à proprement parler dans les altcoins.
J’ai une théorie pour laquelle Bitcoin a un peu de mal ici par rapport à nos autres appels. Bitcoin est freiné par des robots de trading algorithmiques conçus pour arbitrer les écarts bitcoin/éther dans l’évolution des prix. Je n’ai pas encore de preuves directes, mais cela pourrait expliquer la déconnexion entre le mouvement des prix du Bitcoin et celui de tous les autres marchés à l’heure actuelle.
Binance est une autre source de suppression des prix du Bitcoin. Des rumeurs circulent selon lesquelles le jeton BNB est également fortement exploité, comme l’était le jeton FTT de FTX. L’allégation est que Binance échange du Bitcoin contre du BNB pour soutenir le prix.
Nous avons ici deux sources temporaires de vente de Bitcoin : l’arbitrage Ethereum et Binance qui tente de soutenir le BNB. Même s’il existe une vérité partielle sur l’un ou l’autre, cela constituerait une bonne raison de la faiblesse relativement inattendue du Bitcoin.
Cette faiblesse est probablement temporaire, car le marché boursier est en hausse, les rendements obligataires sont en baisse et le dollar est en baisse. Cela ajoute plus de poids à l’explication de l’industrie Bitcoin pour la légère baisse des prix.
Nous pouvons voir ci-dessus que le taux de 200 jours (gris) a repoussé les tentatives répétées et prolongées de poursuivre sa hausse. À notre avis, cela témoigne des notes lourdes à ce niveau de la part des robots de trading avec une règle simple : si le Bitcoin est à 200 jours et que l’Ether est en dessous, short Bitcoin et Long Ether. Quelque chose comme ca.
Les indicateurs de dynamique quotidiens menacent d’un changement baissier. Le RSI a cassé la tendance et le MACD pourrait devenir baissier. Cependant, sur la période hebdomadaire, ces mêmes indicateurs sont nettement plus haussiers.
Bitcoin repose sur un support de volume solide à 27 000 $, avec beaucoup d’espace au-dessus de la zone de support la plus forte en cas de baisse. Une fois que Bitcoin aura brisé cette tendance à la baisse, il testera rapidement la bande de résistance à 31 000 $.
Il existe une autre possibilité que nous devons mentionner : Bitcoin est l’indicateur avancé de ce marché. Si tel est le cas, nous nous attendons à ce que les actions se renouvellent et que les rendements continuent à augmenter, ce qui nous ramènerait à la planche à dessin de notre modèle. Bien sûr, je ne pense pas que ce soit le cas, mais nous devrons traverser ce pont une fois sur place. Pour l’instant, le modèle a connu du succès sur de nombreux appels macro et micro et les marchés traditionnels sont d’accord avec nous.
Résumé
La légende Paul Tudor Jones a décrit trois métiers liés à la récession que nous avons examinés ci-dessus. Il s’agit d’une pentification des transactions que nous voyons déjà prendre forme, d’une transaction boursière à découvert que nous ne voyons pas encore vraiment se développer, ainsi que du Bitcoin et de l’or. Une analyse approfondie des graphiques Ethereum, BNB et Bitcoin révèle quelques informations sur la corrélation et l’état de ce marché.
Ce qui suit est un extrait d’une édition récente de Bitcoin Magazine Pro, la newsletter des marchés premium de Bitcoin Magazine. Pour être parmi les premiers à recevoir ces informations et d’autres analyses du marché du bitcoin en chaîne directement dans votre boîte de réception, abonnez-vous maintenant.
Source https://bitcoinmagazine.com/markets/top-recession-trades-will-bitcoin-breakout-soon
