Pourquoi l’hyperinflation provoque-t-elle l’effondrement des dynasties ? | par Prashanth Basappa | Coinmoines | janv. 2022

Le front du coronavirus a particulièrement frappé le pays, plus de 30 millions de personnes ont été infectées et un demi-million sont décédées tragiquement. Si le coût humain de cette épreuve a évidemment été le plus dévastateur, la pandémie a eu un impact indéniable sur l’économie. Des millions de personnes sont toujours sans travail sans qu’elles en soient responsables. De nombreuses petites, moyennes et même grandes entreprises ont été contraintes de fermer définitivement Une fois que les industries stables comme le tourisme, l’hôtellerie en personne, la vente au détail et le divertissement ont été pratiquement éliminées et malgré l’espoir à l’horizon d’un retour à la normale, ces types d’industries ne sont pas revenir à pleine capacité pendant très longtemps. Pour tenter de lutter contre cette chute massive de la production économique, les États-Unis ont imprimé plus d’un tiers de la masse monétaire active dans l’économie aujourd’hui au cours des 12 derniers mois. Cette impression monétaire s’est combinée à une augmentation des emprunts du secteur privé et à une baisse de la capacité de production en raison des ravages provoqués par une pandémie mondiale. Si cet ensemble de circonstances vous semble familier, ne vous inquiétez pas, car apparemment tout sera différent pour les États-Unis. Et peut-être que c’est peut-être que les États-Unis sont vraiment une économie spéciale qui est si grande et si influente qu’elle ne joue pas selon les mêmes règles que ces récits édifiants historiques. Ou peut être pas. Mais pour en être sûr, nous devons comme toujours examiner quelques détails importants.

Quand l’inflation commence-t-elle réellement à devenir un problème insoluble dans l’économie ?

L’inflation est un concept étrange qui peut être très frustrant pour les gens à comprendre. Nous avons tendance à exprimer la valeur des choses en nombre de dollars, de yens, d’euros ou de tout ce que nous ou du moins le marché serions prêts à échanger contre cet article. Que vaut cette maison ? Oh, c’est 500 000 $, cette nouvelle voiture coûte 30 000 $. Le plombier m’a facturé 200 $ juste pour déboucher mon évier et il est incroyable que Bitcoin se négocie maintenant régulièrement pour plus de 40 000 dollars américains. Nous basons la valeur économique sur la valeur d’une devise. Ainsi, lorsqu’il s’agit d’évaluer la valeur de cette devise elle-même, les choses ont tendance à devenir un peu étranges. Vous pouvez presque considérer la vraie valeur de la monnaie comme son taux de change entre d’autres choses de valeur.

Imaginez la relation entre le dollar américain et l’indice S&P500. Encore une fois, nous exprimons cela a une équation avec l’une des unités de l’indice valant environ 400 dollars américains depuis le début de 2020. Cet indice qui est composé des 500 plus grandes entreprises d’Amérique est sans doute devenu moins bon. Bien sûr, quelques entreprises ont bénéficié du travail à domicile ou de la livraison de produits pour lutter contre la pandémie, mais la plupart des entreprises sont en difficulté, les chaînes d’approvisionnement mondiales ont été ralenties, ce qui rend la production plus difficile. Les gens se déplacent moins donc consomment moins de carburant et c’est sans parler des entreprises directement impliquées dans le tourisme ou l’hôtellerie. Qui sont maintenant essentiellement sous assistance respiratoire du gouvernement. Il est juste de dire que cette collection de 500 entreprises est moins bonne qu’elle ne l’était il y a 16 mois. Elle produit moins, fait moins de profits et dépend beaucoup plus des subventions gouvernementales qui peuvent ou non se poursuivre dans un avenir prévisible. Il va donc de soi que toutes choses égales par ailleurs, cet indice serait aujourd’hui échangeable contre moins de dollars américains qu’il ne l’était début 2020. Mais bien sûr, ce n’est pas le cas. En fait, il est en fait échangeable contre 30 % de dollars de plus qu’au début de 2020. Maintenant, bien sûr, nous considérons normalement un marché boursier qui s’apprécie comme une bonne chose. Mais encore une fois, c’est parce que nous mesurons la valeur du point de vue des dollars. Si le marché boursier prend de la valeur, nous supposons naturellement que c’est parce que les entreprises de ce marché font mieux pour leurs investisseurs.

Nous ne supposons pas que c’est parce que notre cadre de référence basé sur le dollar a baissé.

Indice des prix à la consommation est resté confortablement en dessous de 3% pour toute cette épreuve d’impression d’argent. Cela devient encore plus bizarre lorsque l’on considère un autre facteur qui contribue au prix des choses, leurs composants. Le prix du minerai de fer a plus que doublé au cours des 12 derniers mois. Il en va de même pour les cultures de bois d’œuvre comme le maïs et le soja qui constituent une bonne partie de la nourriture que nous consommons sont en hausse de plus de 70 %. Mais l’indice des prix à la consommation et l’indice des produits fabriqués à partir d’acier, de bois, de maïs et de soja ont à peine bougé. Que se passe-t-il? Existe-t-il une comptabilité créative ou potentiellement frauduleuse ? Ou l’Amérique est-elle vraiment trop bonne pour l’inflation ? Jusqu’à présent, les deux grandes forces à considérer sont que les États-Unis ont fait beaucoup plus d’argent sans faire autant de choses. Cela signifie qu’il y a naturellement plus d’argent qui mise pour moins de choses, ce qui fait augmenter les prix de l’offre et de la demande simples. Jusqu’à présent, ces hausses de prix ont concerné exclusivement les marchés d’actifs tels que les actions, les crypto-monnaies, l’immobilier et les matières premières. Mais malgré la relation directe entre ces marchés et les marchés des biens et services de consommation comme l’indice des prix à la consommation qui sert en fait de jauge pour le rapport, l’inflation est restée obstinément faible. Maintenant, la mauvaise nouvelle est que cela est probablement dû en grande partie simplement au timing. À l’heure actuelle, les gens craignent encore relativement de dépenser trop d’argent. Le taux d’épargne aux États-Unis est à son plus haut niveau de l’histoire récente, ce qui signifie que la demande d’actifs d’investissement a augmenté au détriment de la consommation régulière. Maintenant, cela ne durera pas éternellement. Dans de nombreux cas, cette responsabilité fiscale n’est même pas vraiment une question de choix et plus encore une question d’être coincé à la maison et incapable de dépenser beaucoup pour des vacances ou une soirée avec des amis. Une fois que cela devient une possibilité. Encore une fois, si l’on se fie à l’histoire, vous feriez mieux de croire que la plupart des gens vont dépenser assez rapidement leurs économies COVID.

Pourquoi les gens pensent-ils que les États-Unis sont à l’abri des mêmes conséquences que tous ces autres exemples ?

Maintenant, il pourrait encore y avoir une grâce salvatrice pour l’économie américaine, et c’est son statut de monnaie en tant que réserve mondiale. Maintenant, ce terme est beaucoup utilisé et les gens l’utiliseront souvent dans ce débat pour écarter la possibilité que les États-Unis finissent comme le Venezuela, peu importe combien ils laissent l’argent imprimer ou courir, mais le plus souvent, les gens ne le font pas. Je ne comprends pas bien ce que cela signifie. Il y a 70 ans, cela signifiait vraiment quelque chose avant que les dollars américains de 1973 ne soient adossés à l’or et que les États-Unis aient de loin les plus grandes réserves d’or au monde. d’autres devises dans le monde étaient à leur tour payées au dollar américain et, par conséquent, le dollar était le fondement de toute la finance mondiale aujourd’hui signifie quelque chose de différent. Le dollar américain n’est plus adossé à de l’or et la plupart des devises mondiales ne sont pas liées au dollar américain et flottent plutôt librement sur les marchés des changes. Aujourd’hui, cela signifie simplement que le dollar américain est la devise étrangère la plus largement détenue par les autres pays. La Chine à elle seule détient près de 3 000 milliards de dollars américains et les réserves mondiales totales dépassent les 7 000 milliards. Cela signifie effectivement que la valeur du dollar américain ne dépend pas seulement de ce qui peut être acheté sur son propre marché intérieur, mais aussi de ce qu’il peut acheter dans le monde entier.

Ainsi, la valeur de la monnaie américaine dépend plus de la capacité de production de la planète que de la capacité de production des États. Cela donne vraiment au dollar américain une certaine résistance à la dépréciation, mais ce n’est pas illimité. Et cela ne protège pas non plus les États-Unis d’une situation où l’ensemble de l’économie mondiale est touchée, comme disons une pandémie mondiale. Maintenant, bien sûr, ce n’est pas nécessairement gagné d’avance, mais l’écriture est sur le mur.