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DeFi, dans sa forme actuelle, ne sera pas adopté en masse s’il ne parvient pas à résoudre certaines des tensions fondamentales auxquelles l’écosystème est confronté, déclare Brian Fu, co-fondateur de zkLend.
On parle beaucoup de la mission principale de DeFi : créer une plus grande inclusion financière et banquer les personnes non bancarisées. Pour que l’adoption massive de DeFi soit possible, elle doit prendre en compte ceux qui sont actuellement exclus des systèmes financiers existants. Mais aussi, ceux qui profitent et récoltent actuellement les bénéfices du statu quo. C’est le public – les utilisateurs grand public du marché de masse qui n’ont actuellement pas d’incitation immédiate à apprendre un ensemble de protocoles nouveaux et complexes et la nouvelle technologie qui les sous-tend. Nous devons les convaincre et les convertir afin d’accélérer l’adoption massive de la DeFi.
Selon Consensys, la capitalisation boursière de tous les protocoles DeFi était de 149 milliards de dollars fin décembre 2021. C’est moins de 1 % de celle des banques mondiales. Nous avons vu de nombreuses entreprises pivoter et déployer des capitaux dans cet espace. De nombreux jalons DeFi sont bien avancés. Mais DeFi a encore du chemin à parcourir avant qu’il ne devienne disponible et facilement accessible pour les gens ordinaires. Ces personnes ont des compétences techniques et des niveaux de littératie financière variables. Le capital financier, en temps et en ressources, nécessaire pour comprendre la technologie sous-jacente est un obstacle majeur. Donc, nous devons répondre à la question fondamentale : qu’est-ce que cela leur rapporte ?
En tant que nouvelle industrie émergente, nous devons faire un meilleur travail pour façonner et raconter l’histoire de DeFi. Cela s’ajoute à la résolution d’autres problèmes dont on parle beaucoup. Ces problèmes incluent l’impact de l’adoption institutionnelle, le manque d’expérience utilisateur transparente et la réglementation qui limite actuellement la croissance de l’écosystème.
Collaborations DeFi et TradFi
Alors que nous nous concentrons sur la pénétration du marché de masse, nous devons d’abord reconnaître la valeur que les acteurs institutionnels apportent en accélérant l’adoption du commerce de détail. Les institutions apportent une valeur monétaire substantielle, Chainalysis rapportant que 60 % des transactions DeFi sont effectuées par de « grandes institutions ». Les transactions sont définies comme supérieures à 10 millions de dollars. Plus important encore, lorsque les grands acteurs de la finance traditionnelle prennent des mesures actives et authentiques vers l’adoption de la cryptographie, cela reflète la confiance des conservateurs et des sceptiques.
Parmi les changements importants récemment, citons l’annonce du fournisseur de services financiers Fidelity. Leurs plans permettent d’allouer une partie de l’épargne-retraite à Bitcoin. Le géant bancaire Goldman Sachs a offert son premier prêt à un emprunteur soutenu par Bitcoin en garantie. De même, nous avons vu l’une des plus grandes banques françaises franchir une étape historique vers l’adoption institutionnelle en sollicitant un prêt stablecoin de 20 millions de dollars auprès de MakerDao. MakerDao est l’une des plus grandes plateformes de prêt DeFi. Le prêt implique des jetons obligataires en chaîne émis par la banque en garantie. Ce sont des étapes pratiques vers l’expérimentation d’actifs numériques par des géants financiers qui ouvrent la voie à d’autres entreprises et ouvrent la voie à leur adoption.
Autres collaborations
Diverses autres banques et services financiers traditionnels ont choisi de se plonger dans l’espace en 2021. Cela se présente sous différentes formes, notamment le lancement d’un pupitre de négociation pour les actifs numériques, la prise en charge de la garde des actifs numériques, l’exploitation de nouvelles plateformes de garde basées sur la blockchain, le développement d’un jeton numérique , ou autrement exposer sa clientèle à des actifs numériques sous une forme ou une autre.
Ces étapes suscitent l’enthousiasme et font la une des journaux. Mais ils démontrent également un cas d’utilisation légitime pour les actifs numériques – au-delà de la seule extraction de valeur lorsque les prix augmentent.
En plus d’apporter un degré de confiance, de sensibilisation et de publicité, les institutions apportent également un niveau de soutien au développement de l’infrastructure Web3, de l’UX et de la sécurité dans l’espace.
Nous avons constaté une adoption précoce dans les petits et moyens fonds cryptographiques. Mais les entités plus grandes et plus réglementées ont des exigences de conformité et de déclaration réglementaire plus onéreuses. Disposer d’une infrastructure qui répond aux exigences institutionnelles en matière de conformité, de sécurité et d’exploitation, et qui, dans certains cas, peut être appréciée par les utilisateurs de détail, sera essentiel pour les faire passer de l’expérimentation DeFi à l’adoption.
Tensions et régulation
L’afflux de capitaux dans l’espace montre un appétit pour DeFi. Mais il existe une tension évidente entre les gouvernements et la cryptographie en ce qui concerne la réglementation. L’intention est de protéger l’intérêt public, mais cela a un impact supplémentaire sur l’adoption par les institutions et les détaillants.
Une réglementation est toujours plus favorable qu’une interdiction. Mais les organismes de réglementation peuvent simplement recycler et imposer des règles financières traditionnelles à DeFi. Avec cette décision, ils risquent non seulement d’étouffer l’innovation et les gains réalisés dans DeFi, mais aussi l’essence du Web3. Cela va à l’encontre de son mandat de sauvegarde de l’intérêt public.
La récente proposition de l’Union européenne en est un exemple. Il oblige les fournisseurs de services cryptographiques à collecter des informations personnelles sur les expéditeurs et les bénéficiaires dans toutes les transactions cryptographiques, sans seuil minimum. La proposition vise à prévenir les flux illicites et les activités criminelles. L’objectif étant de « s’assurer que les crypto-actifs peuvent être tracés de la même manière que les transferts d’argent traditionnels ».
DeFi contre TradFi
Ceci est une illustration clé du fait que les législateurs ne comprennent pas et n’apprécient pas une différence fondamentale entre TradFi et DeFi. Il suppose qu’un portefeuille auto-dépositaire lié à une identité vérifiable signifie que cette personne contrôle le portefeuille. C’est à peu près de la même manière qu’un compte bancaire lié à une identité vérifiée signifie que l’identité a le contrôle ultime du compte. Ceci, cependant, n’est pas le cas avec l’auto-garde des actifs cryptographiques. Le contrôle et la capacité d’effectuer des transactions ne sont liés à l’identité de personne. Mais plutôt par le détenteur des clés privées de ce portefeuille. Plutôt que de céder sa propre souveraineté sur ses actifs à une banque, ils en conservent la propriété complète en échange du stockage de leurs clés privées en toute sécurité.
TradFi est le passé, DeFi l’avenir
À partir de cette proposition, nous pouvons nous attendre à ce que la portée des mandats de TradFi initialement conçus pour les virements électroniques soit progressivement étendue pour inclure les transferts d’actifs cryptographiques. Cela devrait être objecté pour des raisons de principe afin de maintenir le caractère sacré de DeFi. Cela risque de sacrifier les principes d’auto-garde et de confidentialité, ainsi que la sécurité des utilisateurs. En cas de piratage, une banque peut bloquer le compte alors qu’un portefeuille autodépositaire n’a pas cette capacité, exposant ainsi les utilisateurs à un niveau de risque accru si la confidentialité est compromise.
C’est le moment pour la communauté DeFi de s’engager de manière proactive avec les décideurs politiques et d’adopter une position éclairée sur les coûts des processus de conformité inefficaces et fastidieux. La communauté DeFi doit développer un nouveau cadre réglementaire qui équilibre l’importance du contrôle et de la décentralisation. Ceci est important non seulement pour adhérer aux principes fondamentaux de DeFi. Mais il est nécessaire pour maintenir les talents et les capitaux nécessaires à la croissance de ce secteur. Nous devons favoriser l’interconnectivité entre les acteurs centralisés et décentralisés tout en introduisant des solutions de conformité qui respectent les deux parties.
DeFi : surmonter l’obstacle à l’apprentissage
L’incertitude réglementaire jette une ombre sur le secteur DeFi. Et, il y a un autre défi clé pour DeFi. C’est-à-dire le manque d’interfaces conviviales qui sont nécessaires pour stimuler une croissance exponentielle continue et de nouveaux utilisateurs dans l’espace.
De nombreux nouveaux utilisateurs sont passés de Web2 pour découvrir le battage médiatique. Nous devons répondre à la majorité crypto-curieuse et tardive en réduisant la barrière à l’entrée et la barrière à l’apprentissage. Les institutions sont découragées par les problèmes de conformité et de sécurité. Mais les utilisateurs grand public sont encore plus découragés par une UX et une UI difficiles et maladroites.
Un utilisateur intéressé par les protocoles Web3 et DeFi doit d’abord comprendre ce qu’est un portefeuille et comment le financer. Ils auraient également besoin d’une compréhension de la couche de base d’autres composants Web3 fondamentaux. Ceux-ci incluent des ponts, des portefeuilles sur différentes chaînes et des DEX. En général, de nombreuses applications DeFi sont complexes et inondées de jargon industriel. Le coût initial et le temps requis pour apprendre et tester la technologie sont des éléments dissuasifs essentiels pour les nouveaux utilisateurs.
De plus, l’expérience utilisateur dans DeFi consiste toujours en des applications offrant différents services, c’est-à-dire que le prêt/emprunt et l’échange d’actifs nécessitent des applications différentes. Les développeurs DeFi doivent comprendre qu’il s’agit d’un obstacle supplémentaire pour les nouveaux arrivants. Les utilisateurs grand public sont habitués à un système différent – un système dans lequel une interface unique fournit tous les services financiers dont ils ont besoin pour gérer leurs finances, de l’épargne aux prêts.
Fragmentation DeFi
La fragmentation actuelle entre les réseaux oblige les utilisateurs à comprendre et à constamment basculer entre les applications pour accéder à différents produits financiers. Ceci est exacerbé par le fait que tous les protocoles sont décentralisés et développés séparément. Les interactions entre les protocoles ne sont pas toujours conviviales, rationalisées et à l’épreuve des erreurs.
L’obstacle à l’apprentissage est encore aggravé par les frais d’essence élevés nécessaires pour expérimenter et apprendre les protocoles DeFi sur Ethereum. Cela est particulièrement vrai pendant les périodes de forte congestion. Le travail requis pour intégrer et fournir une UX meilleure et plus transparente doit aller de pair avec l’avancement des rollups, qui exécutent des transactions en dehors de la blockchain principale d’Ethereum. Cela peut résoudre les problèmes d’évolutivité qui réduiront le coût de l’expérimentation tout en maintenant la décentralisation.
DeFi : adoption massive
Pour propulser DeFi à un nouveau niveau d’expérimentation et d’adoption, nous devons d’abord comprendre les problèmes qui affligent l’écosystème du point de vue des utilisateurs. Nous devons encourager la collaboration avec les organismes de réglementation et promouvoir une compréhension et une éducation généralisées des consommateurs. Ce faisant, nous pouvons réduire les obstacles à l’apprentissage et disposer de l’infrastructure nécessaire. Cela garantira que non seulement les masses sont prêtes pour DeFi, mais que DeFi est prête pour les masses.
A propos de l’auteur
Brian Fu, co-fondateur de zkLend. Brian a plus de 15 ans d’expérience dans TradFi, la banque d’investissement et le capital-investissement dans de grandes institutions financières telles que Bloomberg, Standard Chartered Bank, Silk Road Finance et China Merchants Capital, avant de plonger dans le monde des protocoles en chaîne et de la cryptographie. Ayant fait l’expérience directe des goulots d’étranglement et des points faibles de l’infrastructure TradFi, il a hâte de construire avec des personnes et des technologies capables de réaliser ce nouveau paradigme financier.
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