L’Évolution du Minage de Bitcoin : Au-delà de la Simple Fluctuation du Prix.

Dans cette édition captivante, Ben Harper de Luxor Technology fait le point sur l’évolution récente du marché du minage de Bitcoin pour cette année.

Aussi, Colin Harper de Blockspace Media répond à des questions sur l’interaction entre le minage de Bitcoin et l’intelligence artificielle dans notre rubrique « Demandez à un Expert ».

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Le Minage de Bitcoin a Évolué : Plus qu’une Simple Question de Prix

Autrefois, la thèse d’investissement dans le minage de Bitcoin reposait sur une logique simple : les mineurs profitaient lorsque le prix du Bitcoin flambait, mais souffraient lorsque celui-ci chutait. En 2024, cette dynamique a considérablement changé. Les ETF Bitcoin, les places de marché de hashrate et l’IA ont redéfini le paysage de cette industrie, réduisant la dépendance des mineurs vis-à-vis du prix du Bitcoin. Découvrons pourquoi le minage n’est plus uniquement un pari sur le Bitcoin et quelles implications cela a pour les investisseurs.

2024 : Une Année de Divergence entre le Minage et le Prix du Bitcoin

En 2023, les actions de minage de Bitcoin agissaient comme un proxy à bêta élevé du Bitcoin, amplifiant ses variations — s’envolant lors des hausses et dégringolant lors des baisses. En 2024, cet équilibre a été perturbé. Malgré des sommets historiques atteints par le Bitcoin, les actions de minage n’ont pas réussi à retrouver leurs précédents sommets.

Les Nouvelles Dynamiques du Marché du Minage

Cette divergence résulte de quatre tendances majeures qui redéfinissent le secteur :

1. Adoption Institutionnelle du Bitcoin : L’Émergence des ETF Spot

Le lancement d’ETF Bitcoin spot en janvier 2024 a métamorphosé les investissements institutionnels dans le Bitcoin. Avec ces ETF accumulant plus de 1,3 million de BTC et dépassant les 100 milliards de dollars en actifs sous gestion, l’attrait des actions de minage en tant que proxy du Bitcoin a diminué. Au lieu de cela, le capital a été directement dirigé vers le Bitcoin via ces ETF, changeant complètement la dynamique du marché.

2. La Réduction de la Récompense : Impact du Halving

Le quatrième halving du Bitcoin en avril 2024 a réduit la subvention de bloc de 6,25 BTC à 3,125 BTC, amputant de moitié la principale source de revenus des mineurs. Bien que l’on ait historiquement observé des hausses de prix du Bitcoin après un halving, les mineurs ont cette fois-ci dû faire face à plusieurs défis :

• Difficulté record du réseau : La montée de la concurrence a réduit les récompenses individuelles des mineurs.
• Frais de transaction en chute : Une moins forte demande de l’espace de bloc a atténué cette source de revenus secondaire.
• Effondrement du Hashprice : Bien que le prix du Bitcoin ait grimpé de 120 % sur l’année, le hashprice a chuté de 75 %.

Cette situation a contraint les mineurs à rechercher des stratégies de consolidation et d’adaptation.

3. Les Dérivés de Hashrate : Une Révolution Financière

En 2024, le marché des dérivés de hashrate a connu une explosion. Cet émergent marché a permis aux mineurs de couvrir leurs futures sources de revenus et de réduire leur exposition à la volatilité du prix du Bitcoin. Ainsi, les mineurs peuvent désormais anticiper leurs revenus en vendant leur production future à prix fixe, stabilisant ainsi leurs flux de trésorerie.

4. Fusion des Secteurs : Minage de Bitcoin et IA

Face à des profits de minage sous pression, de nombreuses entreprises se diversifient vers l’IA et le calcul haute performance (HPC). Les infrastructures de minage de Bitcoin présentent de fortes similitudes avec celles des centres de données dédiés à l’IA — tous deux nécessitent d’énormes capacités énergétiques et de refroidissement, bien que la transition n’est pas sans défis.

Pensées finales

Le minage de Bitcoin en 2025 n’est plus uniquement axé sur le prix du Bitcoin. Les capitaux institutionnels, les dérivés de hashrate et la diversification vers l’IA transforment le secteur, offrant aux mineurs de nouveaux outils pour gérer le risque et optimiser leurs revenus. Dans ce contexte, les investisseurs et conseillers doivent garder à l’esprit ces évolutions fondamentales, car les actions de minage ne réagissent plus systématiquement au Bitcoin.

Demandez à un Expert

Les mineurs de Bitcoin prennent-ils réellement au sérieux leur entrée sur le marché de l’IA ?

Absolument. Depuis 2022, les mineurs explorent de plus en plus les secteurs de l’IA et du HPC. Parmi les pionniers se trouvent Hut 8, Hive, Core Scientific et Bit Digital, montrant une volonté claire de s’adapter.

Comment les mineurs de Bitcoin vont-ils aborder leur transition vers l’IA ? Existe-t-il une approche universelle ?

Les stratégies varient considérablement. Certains optent pour l’acquisition de centres de données existants, tandis que d’autres convertissent leurs infrastructures pour l’IA. Chacune de ces approches présente des avantages et des inconvénients.

Avec une forte demande pour l’IA, les mineurs de Bitcoin vont-ils continuer à miner Bitcoin ?

À l’heure actuelle, beaucoup de mineurs restent concentrés sur le minage de Bitcoin, même s’ils envisagent de diversifier leurs opérations vers l’IA. Le minage de Bitcoin et l’IA peuvent coexister de manière complémentaire.

– Colin Harper, rédacteur en chef, Blockspace Media

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