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Un scandale a ébranlé la confiance des investisseurs dans un stablecoin populaire, et alors que les utilisateurs se précipitent pour sortir, la clameur menace de jeter l’actif hors de son ancrage au dollar.
Pire encore, cependant, certains observateurs craignent qu’un stablecoin perdant son ancrage puisse avoir un effet de «contagion», diminuant également la valeur de plusieurs actifs stablecoin.
Jeudi, le populaire analyste en chaîne zachXBT a révélé sur Twitter que le directeur financier pseudonyme du projet DeFi Wonderland était en fait Michael Patryn, le co-fondateur du célèbre échange cryptographique canadien frauduleux QuadrigaCX.
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La révélation a fait chuter le prix du TIME de Wonderland jusqu’à 40% ce jour-là, et les investisseurs ont également fui Popsicle Finance et Abracadabra, deux projets également dirigés par le chef de Wonderland, Daniele Sestagalli.
Le stablecoin algorithmique MIM d’Abracadabra fait partie des victimes de la crise de confiance, les utilisateurs fuyant les pools Curve pour l’actif populaire parmi les agriculteurs de rendement. La faible liquidité qui en a résulté a brièvement poussé MIM hors de son ancrage au dollar sur Curve tout au long de la journée.
Ceci, à son tour, a jeté le stablecoin UST de Terra dans le flux En plus d’un pool de courbes MIM-UST reliant les actifs, Abracadabra propose un produit «degenbox» qui permet une agriculture à effet de levier avec des dépôts dans UST – une dynamique qui signifie que MIM est fortement garantie avec UST.
Selon Charlie, contributeur principal semi-anonyme de Curve, cela crée un lien potentiellement dangereux où si l’un de ces stablecoins faiblit, l’autre le fera à son tour.
Dans une interview avec CoinDesk, Charlie a déclaré que si les événements de jeudi ont testé l’ancrage de chaque stablecoin, les deux ont jusqu’à présent résisté à la volatilité.
Cheville vacillante
Selon Charlie, la volatilité des pièces stables de jeudi est due aux investisseurs qui courent pour les sorties.
« Les personnes dans les pools Curve ont le choix de retirer leurs liquidités du pool en une seule pièce, et c’est ce que nous voyons maintenant – beaucoup de gens se retirent vers des pièces qui ne sont pas UST ou MIM », a-t-il déclaré.
En effet, les principaux fournisseurs de liquidités, tels que la société d’investissement cryptographique Alameda Research, ont décidé de retirer des liquidités des pools Curve au cours des douze dernières heures. Les analystes de la chaîne ont noté qu’Alameda avait dénoué une position de 500 millions de dollars jeudi soir et que le montant des liquidités dans le pool UST-MIM sur le réseau principal Ethereum avait diminué de moitié depuis jeudi matin pour atteindre 230 millions de dollars au moment de la rédaction.
$MIM $ UST pool toujours 1: 1 mais les agriculteurs ont retiré 40% des liquidités ce matin (530 millions de dollars -> 300 millions de dollars) de ce @CurveFinance bassin. Quelque chose à surveiller.
Avant l’actualité 0xSifu
300 millions de dollars $ UST, 229 M$ $MIMAprès l’actualité 0xSifu
176 millions de dollars $ UST, 127 M$ $MIM pic.twitter.com/7aYgZLdViW– FreddieRaynolds (@FreddieRaynolds) 27 janvier 2022
Lors d’un bref crash éclair jeudi soir, les réserves du pool MIM-3 n’étaient que de 40 millions de dollars en USDC / DAI / USDT pour 1,2 milliard de dollars en MIM (contre une répartition presque égale de 1,3 milliard de dollars à 1,3 milliard de dollars mardi), provoquant un depegging qui saigné vers UST.
« UST, parce que son support est tellement MIM qu’il est essentiellement lié à lui, donc la baisse qu’Alameda vient de provoquer il y a quelques minutes, cela signifie que UST tombe avec MIM », a déclaré Charlie à propos de la relation.
Cependant, il existe des mécanismes de stabilisation incitatifs pour les actifs qui ont jusqu’à présent résisté à la pression des retraits des principaux fournisseurs de liquidités.
Selon Charlie, si les utilisateurs déposent des pièces stables 3pool dans Curve lorsque MIM ou UST sont retirés d’un prix en dollars, le timing accorde aux utilisateurs un « bonus » à leur position.
De même, les utilisateurs peuvent retirer MIM ou UST et échanger les jetons sur Terra ou Abracadara, qui traite toujours leur valeur comme 1 $, leur donnant un bonus sur le rachat si les actifs ne sont pas rattachés.
« Ces mécanismes sont attrayants pour les fournisseurs de liquidités qui veulent prendre l’autre côté de ce commerce », a déclaré Charlie.
Contagion contenue
Alors que certains observateurs qui ont suivi la saga de l’ancrage des actifs ont exprimé leur inquiétude quant au fait que l’UST et le MIM pourraient servir de « contagion » qui déstabiliserait d’autres pools sur Curve, Charlie a déclaré que la probabilité actuelle d’une expansion de la volatilité au-delà du MIM et de l’UST semble faible.
« Jusqu’à présent, sur les creux difficiles que nous avons vus, cela n’a pas semblé affecter les autres pièces stables. Au contraire, les gens fuient MIM et UST et vers d’autres pièces stables », a-t-il déclaré.
Il a ajouté que l’équipe principale de Curve avait discuté de la contagion « assez longuement » tout au long de la journée, mais pour le moment, leurs préoccupations se concentrent sur les pools MIM et UST.
« Quand la journée a commencé, je ne pensais pas que ça irait si mal, mais c’est le cas, et jusqu’à présent, les choses se passent bien », a-t-il conclu.
