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Le marché baissier brutal de cette année a réclamé un lot important de startups cryptographiques et de pièces naissantes. Pour faire face à la volatilité, les partisans de longue date de la finance décentralisée (DeFi) sont à la recherche d’une chose : le « rendement réel ».
Le terme a gagné en popularité parmi ceux qui recherchent des joyaux cachés sur le marché des applications financières décentralisées. Plus important encore, cela marque un appétit pour les opportunités d’investissement responsables dans la cryptographie qui peuvent survivre à un cycle de marché turbulent.
Alors, qu’est-ce que le « rendement réel » dans le contexte de DeFi ? Voici un guide étape par étape sur le concept de rendement réel, comment le repérer et les meilleurs jetons DeFi pour investir dans le secteur.
Qu’est-ce que le rendement réel dans DeFi?
Le rendement réel fait référence au rendement accumulé grâce à la génération de revenus réels du protocole, tels que les frais de négociation. Une partie de ce rendement peut ensuite être collectée par les détenteurs du jeton natif du protocole, un peu comme une action à dividendes.
Autrement dit, investir dans un protocole « à rendement réel », c’est effectivement miser sur sa capacité à fidéliser les utilisateurs et le volume dans le temps. C’est un véritable investissement de valeur.
Cela ressemble à une gestion de l’argent ordinaire et responsable, n’est-ce pas ? Malheureusement, il a fallu un certain temps pour que le marché de la cryptographie mûrisse et valorise ces principes d’investissement éprouvés.
Pourquoi le rendement réel est important
En effet, DeFi a longtemps été distrait par des jetons et des services offrant un rendement annuel insoutenable, souvent à trois chiffres, extrêmement gonflé. Un tel modèle a été popularisé comme un raccourci pour démarrer un protocole avec de la liquidité, des utilisateurs et une valeur totale verrouillée (TVL).
Malheureusement, bien qu’attrayants pour les commerçants, ces taux ne pouvaient être maintenus que par un « faux rendement » – à savoir, des émissions symboliques. En d’autres termes, ils devaient créer de nouvelles unités du jeton natif du protocole et distribuer des récompenses à l’aide dudit jeton.
Cette exigence peut être contournée dans une certaine mesure tant que le prix d’un jeton continue d’augmenter pour soutenir son APR juteux. Mais cela n’arrive jamais dans la pratique. Les prises de bénéfices, les changements de sentiment et les rendements plus attractifs sur d’autres DEX servent tous à arrêter – et souvent à inverser – la dynamique des prix.
Le projet est alors obligé d’émettre plus de jetons pour soutenir ses rendements et conserver son écosystème. Cependant, cela ne fait que dévaluer davantage le jeton, éloignant davantage d’investisseurs et alimentant la spirale de la mort de l’écosystème.
Les projets qui reposent sur un « faux rendement » sont sujets à une courte durée de vie et à un effondrement fatal. Des réseaux comme Terra, et l’effondrement qui l’accompagne de TerraUSD et LUNA, sont des rappels douloureux de ce fait.
Alternativement, les projets à rendement réel utilisent des mécanismes d’accumulation de valeur qui reposent sur une base d’utilisateurs réelle, stable et relativement fidèle.
Comment puis-je trouver un rendement réel ?
L’identification du rendement réel dans DeFi nécessite deux outils simples : Token Terminal et Messari.
- Première utilisation Borne à jeton pour afficher les revenus totaux d’un projet et les revenus du protocole. Depuis la page d’accueil du site, sélectionnez « Metrics », puis « Protocol Revenue », et recherchez le protocole que vous souhaitez analyser.
- Ensuite, utilisez Messari pour identifier les émissions symboliques d’un projet. Accédez au profil d’un jeton donné, puis sélectionnez « Économie du jeton » suivi de « Calendrier d’approvisionnement ». Si Messari ne fournit pas ces données, utilisez CoinGecko ou Dune Analytics comme alternatives.
- Comparez les revenus du protocole du jeton sur le terminal à jetons avec ses émissions sur Messari. Assurez-vous de multiplier les émissions d’un jeton par son prix pour comprendre la valeur totale que ses émissions créent pour les parieurs.
- Revenus – Émissions symboliques = Rendement réel
Notez qu’il ne s’agit pas d’une méthode parfaitement précise, car elle ne fournit pas les dépenses opérationnelles d’un projet donné. Néanmoins, il offre un aperçu général de la dépendance d’un projet aux émissions symboliques pour le rendement.
Une fois que vous sentez que vous avez identifié un protocole qui affiche des chiffres prometteurs, assurez-vous qu’il possède les éléments suivants :
- Ajustement produit/marché : Les gens doivent avoir un désir fondamental d’utiliser le protocole, quelles que soient les conditions du marché ou les incitations symboliques.
- Revenus en chaîne : Si le protocole ne génère aucun revenu, alors ce n’est pas un vrai rendement ! Assurez-vous que ces revenus dépassent ses émissions symboliques + les dépenses d’exploitation.
- Paiements en argent sonore : Essayez de ne pas être payé en altcoins non établis, très volatils ou inflationnistes. Les paiements fournis en BTC, ETH ou stablecoins sont généralement les plus fiables.
Top 5 des protocoles de rendement réel dans DeFi
Pour l’instant, ne vous inquiétez pas pour la recherche. Nous avons fourni ci-dessous cinq principaux protocoles et jetons pour vous présenter le monde du rendement réel !
Remarque : ne considérez pas ce qui suit comme un conseil financier d’expert ou un conseil commercial. Cet article est destiné uniquement à des fins éducatives.
Basé sur Ethereum dYdX est le plus grand échange perpétuel décentralisé au monde. Il prend en charge le trading au comptant, mais se concentre principalement sur la fourniture de produits dérivés et de trading sur marge pour les utilisateurs.
Selon Token Terminal, dYdX a récolté 63 millions de dollars de revenus de protocole au cours des 90 derniers jours. Les détenteurs peuvent jalonner dYdX pour obtenir une part de ces revenus et être également éligibles à des remises sur les frais de négociation.
À l’heure actuelle, les récompenses de jalonnement sont reçues par une partie centralisée – bien que le projet ait l’intention de change ça d’ici fin 2022.
Il convient également de noter que, bien que rentable, le jeton dYdX a une dilution importante devant lui. Son offre en circulation est actuellement de 65 millions, mais son offre maximale est de 1 milliard. Son approvisionnement restant sera distribué au cours des quatre prochaines années – avec seulement 2,5% allant aux jalonneurs dYdX existants.
GMX est la meilleure application d’Arbitrum, avec 250 millions de dollars en TVL. Il offre un effet de levier jusqu’à 30x sur les paires de trading crypto au comptant comme BTC, ETH et AVAX avec un faible glissement.
Le protocole est composé de deux jetons : GMX – le jeton d’utilité et de gouvernance, et GML – le jeton du fournisseur de liquidités.
Le jalonnement des détenteurs de GMX nets 30% des frais générés par les swaps et le trading à effet de levier, tandis que les détenteurs de GLP obtiennent les 70% restants. De plus, ces frais sont payés en ETH – une crypto « blue chip » avec une valeur à long terme relativement fiable.
Selon le site Web de GMX, GMX et GML gagnent plus de 19% APR sur Arbitrum. Cependant, certains de ces frais sont payés en jetons GMX bloqués (esGMX), un équivalent GMX qui ne peut pas être transféré vers d’autres portefeuilles.
GMX a un plafond d’approvisionnement souple à 13,25 millions (bien que cela puisse changer avec le vote sur la gouvernance à l’avenir). CoinMarketCap estime qu’environ 7,8 millions de GMX sont actuellement en circulation
Caviardé est une suite de contrats intelligents permettant de générer des flux de trésorerie pour les protocoles DeFi. Il s’articule autour de son jeton de méta-gouvernance BTRFLY, qui est soutenu par une poignée d’autres actifs de gouvernance du protocole.
BTRFLY peut être jalonné et verrouillé pendant des périodes de 16 à 17 mois en échange d’un BTRFLY à revenus verrouillés (rlBTRFLY). Ce jeton récompense les détenteurs avec les revenus générés par la trésorerie expurgée et l’écosystème de produits, payés en ETH.
À l’heure actuelle, il accorde également aux détenteurs des récompenses par le biais d’émissions inflationnistes de BTRFLY – bien que ce modèle soit en voie de disparition. Le BTRFLY v2 nouvellement lancé fait de BTRFLY un jeton d’approvisionnement limité et se concentre sur « la production d’un rendement réel pour les détenteurs de rlBTRFLY ».
Un autre protocole Arbitrum, Umami est un teneur de marché et un fournisseur de liquidité qui aide les protocoles partenaires à augmenter rapidement leur liquidité. Il est fier de fournir «un rendement DeFi durable et couvert contre les risques».
Tous les produits d’UMAMI reposent sur l’approvisionnement en revenus des flux de revenus en chaîne, plutôt que sur des modèles de jetons inflationnistes. L’offre d’UMAMI est strictement plafonnée à 1 000 000 de jetons : 639 591 sont en circulation.
En déposant son Umami pour mUmami, les détenteurs peuvent gagner 6% APR, libellé en WETH, à partir des revenus de trésorerie et de protocole d’Umami. Bien qu’il ne soit pas aussi élevé que certains autres protocoles, le projet cible explicitement le « rendement réel » comme stratégie et rejette la « tokenomics ponzu » de ses concurrents.
« Chaque jeton $ UMAMI représente une créance fixe sur les revenus de gouvernance et de protocole d’Umami », indique sa page de tokenomics. « Il ne peut jamais être dilué par des émissions inflationnistes ou des augmentations de capital. »
Enfin, il y a SOVRYN – un protocole DeFi construit au sommet de la sidechain Bitcoin, Rootstock.
SOVRYN se concentre sur l’apport d’une suite complète de services financiers décentralisés à Bitcoin. Ceux-ci incluent déjà un échange au comptant, un trading sur marge, un pool de prêt et des pièces stables soutenues par Bitcoin.
Tous les frais générés par l’échange, le prêt, l’emprunt et l’effet de levier sont utilisés pour récompenser les détenteurs de SOV – le jeton de gouvernance du protocole.
L’offre de jetons SOV est plafonnée à 100 000 000, mais seulement 22 % environ ont été frappés à ce jour. Le reste sera distribué sur six ans supplémentaires aux fondateurs, développeurs, premiers bailleurs de fonds, constructeurs d’écosystèmes, ventes programmatiques et extraction de liquidités. Aucun, cependant, n’est prévu pour récompenser les parieurs SOV existants.
Source https://cryptoadventure.com/real-yield-the-top-defi-tokens-for-generating-actual-revenue/
