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Bitcoin (BTC) n’a pas été en mesure de restaurer le support de 24 000 $ depuis que Celsius, une plate-forme de jalonnement et de prêt populaire, a suspendu les retraits de sa plate-forme le 13 juin. Un nombre croissant d’utilisateurs pensent que Celsius a mal géré ses fonds suite à l’effondrement du protocole d’ancrage sur le L’écosystème Terra Luna et les rumeurs de son insolvabilité continuent de circuler.
Un problème encore plus important est apparu le 14 juin après que la société de capital-risque cryptographique Three Arrows Capital (3AC) aurait perdu 31,4 millions de dollars grâce à la négociation sur Bitfinex. De plus, 3AC était un investisseur connu dans Terra, qui a connu un crash de 100 % fin mai.
Des rapports non confirmés selon lesquels 3AC a fait face à des liquidations totalisant des centaines de millions de positions multiples ont agité le marché dans les premières heures du 15 juin, entraînant le commerce de Bitcoin à 20 060 $, son niveau le plus bas depuis le 15 décembre 2020.
Jetons un coup d’œil aux mesures actuelles des produits dérivés pour comprendre si la tendance baissière d’aujourd’hui reflète le sentiment des meilleurs traders.
Les marchés sur marge se sont désendettés après un bref pic de positions longues
Le trading sur marge permet aux investisseurs d’emprunter de la crypto-monnaie et de tirer parti de leur position de trading pour potentiellement augmenter les rendements. Par exemple, on peut acheter des crypto-monnaies en empruntant Tether (USDT) pour élargir l’exposition.
D’un autre côté, les emprunteurs de Bitcoin peuvent vendre la crypto-monnaie s’ils parient sur sa baisse de prix, et contrairement aux contrats à terme, l’équilibre entre les longs et les shorts de marge n’est pas toujours égalé. C’est pourquoi les analystes surveillent les marchés des prêts pour déterminer si les investisseurs sont haussiers ou baissiers.
Fait intéressant, les traders sur marge ont renforcé leur position longue (haussière) à effet de levier le 14 juin au plus haut niveau en deux mois.
Les traders de marge Bitfinex sont connus pour créer des contrats de position de 20 000 BTC ou plus en très peu de temps, indiquant la participation de baleines et de grands bureaux d’arbitrage.
Comme l’indique le graphique ci-dessus, même le 14 juin, le nombre de contrats à marge longue BTC/USD a dépassé de 49 fois les contrats à découvert, à 107 500 BTC. Pour référence, la dernière fois que cet indicateur s’est situé en dessous de 10, favorisant les positions longues, c’était le 14 mars. Le résultat a profité aux contre-traders à ce moment-là, puisque Bitcoin a augmenté de 28 % au cours des deux semaines suivantes.
Les données sur les contrats à terme Bitcoin montrent que les commerçants professionnels ont été liquidés
Le ratio net long/short des principaux traders exclut les externalités qui auraient pu avoir un impact sur les instruments de marge. En analysant ces positions de baleines sur place, contrats perpétuels et à terme, on peut mieux comprendre si les traders professionnels sont haussiers ou baissiers.
Il est important de noter les écarts méthodologiques entre les différents échanges, de sorte que les chiffres absolus ont moins d’importance. Par exemple, alors que les traders de Huobi ont maintenu leur ratio long/short relativement inchangé entre le 13 et le 15 juin, les traders professionnels de Binance et OKX ont réduit leurs longs.
Ce mouvement pourrait représenter des liquidations, ce qui signifie que le dépôt de marge était insuffisant pour couvrir leurs positions longues. Dans ces cas, le mécanisme de désendettement automatique de la bourse se produit en vendant la position Bitcoin pour réduire l’exposition. Dans tous les cas, le ratio long/short est affecté et signale une position nette moins haussière.
Les liquidations pourraient représenter une opportunité d’achat
Les données des marchés dérivés, y compris les marges et les contrats à terme, montrent que les traders professionnels ne s’attendaient certainement pas à une correction des prix aussi profonde et continue.
Même s’il y a eu une forte corrélation avec le marché boursier et que l’indice S&P 500 a enregistré une perte de 21,6 % depuis le début de l’année, les traders professionnels de crypto ne s’attendaient pas à ce que Bitcoin baisse encore de 37 % en juin.
Bien que l’effet de levier permette de maximiser les gains, il peut également forcer des liquidations en cascade telles que les récents événements observés cette semaine. Les systèmes de négociation automatisés des bourses et des plateformes DeFi vendent les positions des investisseurs à n’importe quel prix disponible lorsque la garantie est insuffisante pour couvrir le risque, ce qui exerce une forte pression sur les marchés au comptant.
Ces liquidations créent parfois un point d’entrée parfait pour ceux qui sont assez avisés et courageux pour contrer les corrections excessives dues au manque de liquidité et à l’absence d’offres sur les plateformes de négociation. Il sera impossible de déterminer s’il s’agit ou non du creux final avant quelques mois après la fin de cette volatilité.
Les points de vue et opinions exprimés ici sont uniquement ceux de la auteur et ne reflètent pas nécessairement les vues de Cointelegraph. Chaque mouvement d’investissement et de trading comporte des risques. Vous devez mener vos propres recherches lorsque vous prenez une décision.
