Le protocole DeFi Bancor suspend la fonction de protection contre les pertes impermanentes au milieu d’une crise de liquidité

L’éminent protocole DeFi Bancor a suspendu son programme de protection contre les pertes impermanentes, citant les «conditions de marché hostiles» et le «comportement manipulateur» comme principales causes de l’action. Assurant aux utilisateurs et aux investisseurs qu’il ne s’agit que d’une mesure temporaire, Bancor a noté que tous les fonds sur le protocole sont sécurisés et que le trading reste actif sur tous les pools de liquidités.

Perte impermanente

Comme les ventes de plusieurs mois n’ont montré aucun signe d’inversion, de nombreux protocoles DeFi sont tombés profondément dans le mode crise en raison de contraintes de liquidité alors que les investisseurs retirent des fonds des pools de liquidités.

Après que le prêteur de crypto Celsius a gelé les comptes des utilisateurs la semaine dernière, le teneur de marché automatisé décentralisé (AMM) – Bancor – a annoncé lundi l’arrêt de sa fonction de protection contre les pertes impermanentes (IL) conçue pour compenser l’impact de l’IL en distribuant son jeton natif BNT à ceux qui sont touchés.

IL se produit dans DeFi lorsque la valeur des actifs jalonnés change par rapport à leur valeur initiale pendant la durée du dépôt en raison de conditions de marché externes. Lors du lancement de sa version 3 de Bancor plus tôt cette année, le protocole a affiné le mécanisme de protection, le positionnant comme une caractéristique spéciale qui se distingue des autres concurrents DeFi.

Selon le blog officiel, la mesure audacieuse visant à « protéger le protocole et ses utilisateurs des acteurs potentiellement manipulateurs » sera levée une fois que le marché se sera à nouveau stabilisé. Cependant, le protocole n’a pas dévoilé de calendrier précis pour une mesure aussi extrême.

L’échange décentralisé a rassuré ses utilisateurs sur le fait qu’ils pouvaient continuer à recevoir des rendements pour leurs actifs jalonnés pendant la période de turbulences et retirer des fonds avec la protection IL une fois la fonctionnalité réactivée. La déclaration se lit comme suit :

« Les retraits effectués pendant cette période instable ne seront pas éligibles à la protection IL. Les utilisateurs qui restent dans le protocole continueront à gagner des rendements et auront le droit de retirer leur valeur entièrement protégée lorsque la protection IL sera réactivée…

Les dépôts ne sont actuellement pas acceptés pour éviter toute confusion via une interaction contractuelle directe où les informations sur la protection en pause ne sont pas visibles.

Pression de vente

Le changement brutal de politique est venu en réponse au fait que le BNT récompensé a été constamment abandonné au cours des 18 derniers mois, entraînant une chute du prix de l’actif. À l’heure actuelle, le BNT se négocie à 0,53 $, soit environ 95 % de moins que son sommet de 2021.

L’équipe a mis la fonctionnalité en pause pour empêcher BNT de plonger continuellement. Cela a à voir avec les compensations IL en BNT aux utilisateurs, augmentant l’offre d’un tel actif et facilitant ainsi la baisse du prix du jeton. En outre, l’équipe a cité « la récente insolvabilité de deux grandes entités centralisées qui étaient les principaux bénéficiaires des récompenses d’extraction de liquidité BNT » comme en partie responsable de l’aggravation de la situation :

« Pour couvrir leurs dettes, ces entités ont rapidement liquidé leurs positions BNT et retiré d’importantes sommes de liquidités du système, tandis qu’une entité inconnue a ouvert une importante position courte sur le jeton BNT sur une bourse externe. »

Crise de liquidité

Avant la dernière décision de Bancor de protéger son jeton natif, Babel Finance avait déjà rejoint Celsius pour suspendre les retraits en raison de la pression des liquidités. Alors que l’industrie de la cryptographie connaît les pires ventes depuis des années, certaines entreprises ont de graves difficultés à financer leurs prêts, et un flot de liquidations s’est produit pour de célèbres fonds spéculatifs d’actifs numériques comme Three Arrow Capital (3AC).

Dans le cas de Bancor, le protocole a déclaré avoir identifié des «anomalies» grâce à ses données en chaîne, suggérant que plus d’un participant majeur a activement court-circuité le jeton.