Le paysage réglementaire du web3 aux EAU

Irina Heaver, une avocate en cryptographie basée au Moyen-Orient, a rédigé le post invité suivant.

2022 a été une année mouvementée pour les fondateurs de Web3, les avocats spécialisés en crypto et les régulateurs financiers. L’industrie a été témoin de multiples faillites et allégations de fraude qui feraient passer Madoff pour un ange. Certains des influenceurs et des stars du sport les plus en vue ont été poursuivis par les régulateurs pour des promotions illégales de jetons. Un développeur d’un code logiciel ouvert a été emprisonné et un DAO poursuivi en justice.

Je pratique le droit depuis 20 ans, et c’était beaucoup trop de mesures réglementaires en un an si vous me demandez.

Cependant, certaines choses sont désormais certaines. Les régulateurs viendront après les projets Web3 et crypto avec une vengeance, et les jours de se cacher dans les juridictions offshore en les évitant joyeusement sont bel et bien révolus.

Les fondateurs intelligents, avec une vision à long terme, réalisent maintenant que pour lever des fonds auprès des fonds de niveau 1 et pour intégrer ouvertement les utilisateurs, leurs projets doivent répondre à certaines exigences réglementaires dans la mesure du possible.

Ainsi, plusieurs pays du monde entier ont ouvertement déclaré leur ambition de diriger les efforts de réglementation dans le Web3 et l’espace cryptographique pour offrir la certitude souhaitée aux consommateurs, aux fondateurs et aux investisseurs.

Les Émirats arabes unis ouvrent certainement la voie, offrant un large choix de zones franches économiques et financières, attirant les fondateurs avec des « licences de cryptographie » de différentes formes et tailles.

Examinons les choix juridictionnels des EAU pour les fondateurs et les investisseurs Web3 et Crypto.

Réglementation financière aux EAU

Les régulateurs financiers réglementent les activités des services financiers aux EAU. Supposons donc que votre projet Web3 intègre des activités financières traditionnelles telles que la banque, le courtage, la garde, les services de paiement ou la gestion des investissements. Dans ce cas, vous relèveriez probablement de la compétence d’un régulateur financier aux EAU.

Juridictions d’entreprise aux EAU :

• Continent ou Onshore – les entreprises enregistrées auprès du Département économique de l’un des 7 émirats, Le. Département économique de Dubaï (DED), Département du développement économique d’Abu Dhabi (ADDED).
• Zones franches économiques – il existe plus de 40 zones franches aux Émirats arabes unis, dont plus de 30 à Dubaï seulement.
• DMCC est le plus important, avec son Crypto Center phare qui héberge désormais plus de 500 sociétés de crypto et web3.
• Zones franches financières – il existe deux zones franches financières, Abu Dhabi Global Markets (ADGM) et Dubai International Financial Centre (DIFC).
• Juridiction offshore – Deux zones franches économiques offrent une juridiction offshore pour la constitution, Jebel Ali Free Zone et RAK International Corporate Centre.

Il y a deux régulateurs financiers aux EAU ‘continent‘ ou alors ‘à terre‘ :

• (un) l’Emirates Securities & Commodities Authority (ESCA), qui réglemente l’émission de titres dans les Émirats arabes unis continentaux ainsi que dans les zones franches des Émirats arabes unis (à l’exception des zones franches financières : DIFC et l’ADGM) ;
• (b) la Banque centrale des Émirats arabes unis est l’autorité de surveillance et de réglementation des activités du secteur bancaire et des assurances aux Émirats arabes unis.

Il existe deux spécialités Ffinancier Free Zceux aux EAU avec leurs propres régulateurs financiers :

(a) l’Autorité des services financiers de Dubaï (DFSA), qui réglemente les activités financières dans le Centre financier international de Dubaï (DIFC), une zone franche financière à Dubaï indépendante des EAU onshore ; et

(b) l’Autorité de réglementation des services financiers (FSRA) réglemente les activités financières sur le marché mondial d’Abu Dhabi (ADGM), une zone franche financière à Abu Dhabi qui est indépendante des EAU onshore.

Outre la juridiction continentale et les deux zones franches financières, les Émirats arabes unis comptent plus de 40 zones franches économiques. Chacun dispose de divers degrés d’autonomie lorsqu’il s’agit d’autoriser diverses activités commerciales.

Et pour confondre ceux qui y prêtent encore attention, deux des zones franches économiques offrent des juridictions offshore pour intégrer des structures juridiques adaptées aux fiducies familiales et aux fondations.

Aux Émirats arabes unis, lorsqu’une société est constituée, elle reçoit une licence commerciale, qui est un terme trompeur et devrait être appelé un « document de formation de société » en anglais pour refléter sa nature.

Il est parfois appelé «licence» en bref et souvent confondu avec l’approbation et la supervision réglementaires accordées par un régulateur financier. Vous entendriez souvent d’un novice, « mon fonds Web3 VC a une licence de la zone franche de l’aéroport ». Premièrement, la zone franche de l’aéroport n’est pas un régulateur financier et ne peut pas délivrer de licences pour les fonds de capital-risque. Deuxièmement, vous avez un « document de création de société » avec une « activité commerciale » vaguement similaire à une activité d’investissement.

Ce point est important pour que les investisseurs comprennent et ne soient pas induits en erreur qu’ils investissent dans une entité réglementée alors que ce n’est pas le cas.

Crypto Régulations aux EAU

L’ESCA a publié la décision n ° 23 de 2020 concernant le règlement sur les activités liées aux actifs cryptographiques (le Règlement sur les actifs cryptographiques), qui vise à réglementer l’offre, l’émission, la cotation et la négociation d’actifs cryptographiques aux Émirats arabes unis et les activités financières connexes.

Le règlement sur les actifs cryptographiques n’est pas encore en vigueur, comme l’a informé l’ESCA suite à notre récente conversation avec eux.

VARA

Deux ans plus tard, le 9 mars 2022, la loi n° 4 de 2022 de Dubaï, concernant la réglementation des actifs virtuels, a établi un tout nouveau régulateur de Dubaï appelé Virtual Asset Regulatory Authority (VARA). Le mandat de VARA comprend la réglementation des fournisseurs de services d’actifs virtuels (c’est-à-dire un échange crypto, un fonds crypto VC, une plate-forme NFT, etc.) dans l’émirat de Dubaï uniquement, à l’exception du DIFC, qui est une zone franche financière avec son propre régulateur financier .

VARA n’a pas encore publié sa réglementation sur la base de laquelle elle réglementera ces fournisseurs de services d’actifs virtuels. Cependant, ils ont déjà délivré plusieurs approbations MVP. Le plus remarquable a été délivré au tristement célèbre FTX.

ADGM

Le Règlement sur les services et marchés financiers de 2015 (FSMR) établit le cadre législatif et réglementaire des services financiers dans l’ADGM. En 2018, l’ADGM a amendé le FSMR pour réglementer les « activités de cryptographie ». Plusieurs sociétés ont reçu des licences pour exploiter un échange de crypto ou un service de garde de crypto, la plus importante étant Binance Custody.

Grande Juridiction pour :

• Fonds de capital-risque Web3 réglementés
• Fournisseurs de garde cryptographique
• Sociétés holding investissant au capital de projets Web3

DIFC

L’Autorité des services financiers de Dubaï (DFSA) a récemment mis en place le « régime des jetons cryptographiques » dans le DIFC.

Le régime des jetons cryptographiques a étendu la portée de nombreuses activités de services financiers existantes pour s’appliquer à la fourniture de produits et de services liés aux « jetons cryptographiques ». Ils ont ensuite limité l’utilisation des Crypto Tokens à ceux « reconnus » par la DFSA. Actuellement, DFSA reconnaît comme jetons cryptographiques – Bitcoin, Ethereum et Litecoin.

Jetons utilitaires et non fongibles (NFT) sont expressément exclus de la réglementation financière. Mes pièces de confidentialité préférées (parce que la confidentialité est un droit humain) sont interdites dans le DIFC.

De plus, qui dira au DIFC que le bitcoin n’est pas un jeton crypto ? Pas moi.

Grande Juridiction pour :

• Fonds spéculatifs réglementés investissant dans la cryptographie
• Bureaux de famille
• Activités de services financiers traditionnels, y compris le conseil en investissement, la négociation/l’organisation d’investissements, la négociation et la garde, étendues pour inclure certaines activités de cryptographie très limitées
• Quiconque pense que le bitcoin est un jeton crypto

F économiqueree Zceux

Il existe 3 zones franches économiques non financières qui ont récemment commencé la formation de sociétés non financières ayant une activité commerciale liée à la cryptographie, ont annoncé des «centres de cryptographie» et ont conclu un protocole d’entente sur le contenu non divulgué avec l’ESCA :

• DMCC – Centre multi-produits de Dubaï
• DWTC – Dubai World Trade Center
• IFZA – Autorité internationale des zones franches

Les zones franches économiques ci-dessus sont en concurrence commerciale amicale les unes avec les autres, annonçant divers partenariats avec des projets web3 et cryptographiques de premier plan et sont par ailleurs occupées par des activités de marketing.

DMCC est un cas d’utilisation très intéressant ; ils ont créé un Crypto Center prospère avec plus de 500 entreprises déjà enregistrées, tout cela grâce au leadership de SE Ahmed Bin Sulayem, le président exécutif et de M. Gustavo Figueroa, responsable du Crypto Center.

Si vous souhaitez faire partie d’une communauté de crypto dynamique, DMCC Crypto Center pourrait être votre option.

Grande Juridiction pour :

• Lancer un projet Web3, Metaverse ou NFT
• Une société holding personnelle pour gérer ses propres avoirs ou investissements cryptographiques pour les entrepreneurs chevronnés en cryptographie et les HNWI
• Bureau unifamilial

Avec une météo parfaite 9 mois sur 12, une vie en franchise d’impôt, une stabilité politique et une infrastructure parfaite pour la vie familiale et professionnelle, il n’est pas surprenant que les Émirats arabes unis deviennent la juridiction préférée des fondateurs de Web3 et de Crypto.

Cependant, il reste encore quelques activités pour lesquelles les Émirats arabes unis ne sont pas une juridiction appropriée, à savoir le lancement de jetons utilitaires. Dans un tel cas, une structuration d’entreprise est requise lorsque le jeton est lancé ailleurs dans une juridiction appropriée, accompagnée d’un avis juridique selon lequel le jeton est un jeton utilitaire et ne relève pas de la réglementation des services financiers. Il en va de même pour les jetons de gouvernance lors de la structuration d’une organisation autonome décentralisée.

Dans les cas mentionnés ci-dessus, un projet bien structuré et prêt pour les investisseurs structurerait l’émission de jetons dans une juridiction différente tout en ayant toujours la présence des EAU et en profitant de tout ce que la bonne juridiction des EAU offre.

Ahlan wa Sahlan, bienvenue aux EAU !