Alors que le Comité fédéral de l’Open Market (FOMC) se réunit aujourd’hui (14 h HE), les enjeux sont élevés non seulement pour la finance traditionnelle mais aussi pour les marchés de la cryptographie, qui sont devenus de plus en plus sensibles aux signaux macroéconomiques. Kurt S. Altrichter, un conseiller financier réputé, a fourni une analyse approfondie des résultats possibles et de leurs ramifications sur X, offrant une feuille de route des attentes des acteurs du marché.
Altrichter souligne que malgré la réduction des attentes de baisse des taux – de six réductions attendues au début de l’année à une seule d’ici la fin de l’année – les marchés ont fait preuve de résilience. Cela s’explique en grande partie par le fait que les investisseurs s’attendent toujours à ce que la prochaine décision de la Réserve fédérale soit une réduction et non une augmentation. Pour le marché de la cryptographie, cela signifie un équilibre précaire. Au début, le marché ne semblait pas perturbé par les implications, maintenant les investisseurs semblent à nouveau surveiller de près l’environnement macro.
Aperçu du FOMC : comment le marché de la cryptographie va-t-il réagir ?
Scénario attendu : Dans ce qu’Altrichter appelle le « scénario attendu », le FOMC pourrait renforcer les attentes existantes selon lesquelles la prochaine mesure politique serait une baisse des taux. Il détaille l’impact probable de ce scénario : « La reprise se poursuit. Les actions devraient accueillir favorablement la réaction de la Fed sur les hausses de taux, et même si cela ne constitue pas un catalyseur haussier important, cela devrait soutenir les actions », a déclaré Altrichter.
Dans ce contexte, il anticipe une légère hausse du S&P 500 (moins de 1 %), une légère baisse des rendements des bons du Trésor (moins de 10 points de base) et une baisse minime de la valeur du dollar. Pour le marché de la cryptographie, cela pourrait se traduire par des conditions stables ou légèrement positives, à mesure que le risque perçu lié au resserrement de la politique monétaire diminue.
Scénario belliciste : Un résultat plus inquiétant pour les haussiers du marché serait un « scénario de Faucon », dans lequel la Fed indique des hausses potentielles de taux en réponse aux préoccupations inflationnistes. Altrichter prévient : « Si J-Powell améliore sa déclaration sur l’inflation ou affirme que des hausses de taux sont toujours envisagées, le SPX chuterait fortement de plus de 1 %, et les 11 SPDR devraient être plus bas, les actions défensives baissant moins (surperformant). »
Cette réaction pourrait conduire à une hausse des rendements des bons du Trésor (10 à 20 points de base) et à un renforcement significatif du dollar (éventuellement au-delà de la barre des 107). Un tel environnement pourrait être préjudiciable aux crypto-monnaies, dans la mesure où une hausse des taux favorise généralement un sentiment d’aversion au risque, conduisant les investisseurs à se retirer des actifs à haut risque comme les monnaies numériques.
Scénario conciliant : À l’inverse, le « scénario conciliant » pourrait voir la Fed considérer les récentes hausses d’inflation comme transitoires, se concentrant plutôt sur le maintien des taux stables ou sur la préparation à des réductions. Altrichter décrit ce résultat avec optimisme : « Aucun changement dans le langage de l’inflation. Powell s’est toujours concentré sur deux voies politiques (réduire ou maintenir) et a rejeté la récente hausse de l’inflation comme étant transitoire (je doute qu’il utilise ce mot). »
Il prédit une forte reprise du S&P 500, potentiellement au-dessus de 5 200, avec des gains significatifs sur les valeurs technologiques et de croissance. Pour le marché de la cryptographie, cela pourrait signifier une augmentation des investissements, car la baisse des taux d’intérêt rend les actifs non productifs plus attractifs.
Compte tenu de la nature très réactive des cryptomonnaies aux indicateurs macroéconomiques, ces actifs sont particulièrement sensibles au ton et aux décisions de la Fed. Un virage conciliant de la Fed pourrait revigorer les marchés de la cryptographie, conduisant à des rallyes comme on l’a vu historiquement pendant les périodes de taux d’intérêt bas. Cependant, une position belliciste pourrait exacerber les tendances baissières, poussant les crypto-monnaies à la baisse alors que les investisseurs recherchent la sécurité dans des actifs plus traditionnels.
Altrichter conclut par une déclaration ferme sur l’importance de la prochaine réunion : « Pour que le rebond se poursuive, le FOMC doit réaffirmer que le prochain mouvement des taux sera sans équivoque une baisse. »
Concernant les effets à court terme, l’analyste macroéconomique Ted (@tedtalksmacro) était d’accord avec Altrichter. Il a fait remarquer : « Toute attitude belliciste potentielle a déjà été prise en compte, et nous réexécutons le manuel de jeu du FOMC de mars, OMI. » Cela pourrait signifier que le marché de la cryptographie connaît un léger rebond à la hausse, puis une tendance à la baisse, pouvant potentiellement atteindre de nouveaux plus bas.
Un changement radical par rapport au début de l’année.
Le marché ne prévoit qu’une seule réduction de 25 points de base d’ici décembre, mais lors de la réunion précédente en mars, la Fed nous avait annoncé qu’il y aurait trois réductions – via le diagramme en points mis à jour.
Toute attitude belliciste potentielle a déjà été prise en compte, et nous réexécutons… pic.twitter.com/Ga27iX3aM2
– Ted (@tedtalksmacro) 30 avril 2024
Au moment de mettre sous presse, Bitcoin s’échangeait à 59 953 $.
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