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La principale crypto-monnaie a été évoquée pour la première fois comme un possible « refuge » en 2013, après la montée de Bitcoin à 1000 $. Avec son nouveau record, est venu l’attention des médias.
Alors que Bitcoin commençait à gagner du terrain, les partisans de la cryptographie ont présenté la monnaie numérique comme le substitut parfait à l’or. Par rapport à l’or, Bitcoin a dépassé la valeur de l’ancien, a égalé sa popularité et a fourni une nouvelle classe d’actifs aux investisseurs. Les mérites de Bitcoin ne sont pas que des mots énoncés dans le livre blanc de Satoshi Nakamoto. Le monde a vu ses mérites. Les institutions mondiales ont adopté la pièce numérique. Cependant, une affirmation que le monde n’a pas établie était le statut de valeur refuge de Bitcoin.
On s’attend à ce qu’un «refuge sûr» maintienne ou augmente sa valeur pendant un déclin économique. L’or s’est révélé être une valeur refuge lors de deux événements majeurs : le Attaque terroriste du 11 septembre et le Grande Récession de 2008. Le métal augmenté de 6% à 287 $ l’once le premier jour de négociation après l’attaque de 2001. Et pendant la période de la Grande Récession (2008 – 2012), il dopé de 101,1 %.
En revanche, Bitcoin n’existait pas en 2001 et n’avait pas été reconnu et accepté pendant la Grande Récession. Ainsi, il n’y avait aucune donnée pour prouver sa propriété de valeur refuge, pas avant huit ans après la Grande Récession.
Covid-19 : le test préliminaire de Bitcoin comme valeur refuge
La période Covid-19 est considérée comme le premier véritable test du statut de valeur refuge de Bitcoin.
Entre janvier et mars 2020, Bitcoin chuté de 10 500 $ et s’est écrasé de 39 % en une seule journée avant de chuter à 4 106 $. En se basant sur les performances passées de l’or et la qualité première d’une valeur refuge, le premier trimestre 2020 s’est moqué de l’hypothèse « Bitcoin est une valeur refuge ». Cependant, lorsqu’il s’est redressé presque immédiatement et a culminé à 20 000 dollars au dernier trimestre, il a attiré l’attention sur son statut potentiel de valeur refuge.
Des études macroéconomiques et des commentaires ont offert des conclusions variables sur la propriété du refuge de Bitcoin. Une étude a montré un co-mouvement de Covid-19 et de Bitcoin, suggérant ainsi que la monnaie numérique agissait comme une valeur refuge. Une autre étude ont signalé que la pandémie avait affecté l’efficacité des crypto-monnaies, Bitcoin et Ethereum étant les plus touchés.
Ces preuves mitigées concernant le statut de valeur refuge de Bitcoin ont rendu difficile d’établir s’il pouvait vraiment être un refuge dans l’incertitude économique. Anoop S. Kumar et Steven Raj Padakandla étaient des chercheurs qui ont récemment testé les propriétés de valeur refuge de l’or et du Bitcoin. Kumar et Padakandla ont effectué leurs tests sur fond de Covid-19.
En utilisant une approche de corrélation spécifique, les chercheurs D’accord Bitcoin possédait certaines caractéristiques de valeur refuge. Cela est particulièrement vrai lorsque l’on considère les performances de Bitcoin par rapport aux actions traditionnelles. Cependant, ils ont conclu leur étude en affirmant que l’or était une meilleure valeur refuge. Pour Bitcoin, ses propriétés de valeur refuge variaient selon les «marchés et les échelles» et présentaient des caractéristiques de diversification à long terme.
Bitcoin présente une propriété refuge pour NSE50 à court terme », lit-on dans leur rapport. «Pour le NASDAQ et EUROSTOXX, Bitcoin présente une propriété refuge à court et à long terme. Bitcoin est mieux adapté en tant que diversificateur.
La guerre russo-ukrainienne : le deuxième test de Bitcoin
Chaque hypothèse doit subir une série de tests pour confirmer sa validité. De cette façon, la revendication de valeur refuge de Bitcoin n’est pas différente.
Deux ans après que la pandémie de Covid-19 a secoué l’humanité, les systèmes mondiaux – y compris le système financier – ont commencé à voir un semblant de normalité. Le débat sur le refuge a reflué, pour refaire surface par les bruits de la guerre en Europe de l’Est.
Avec l’invasion continue de l’Ukraine par la Russie et les sanctions imposées par l’Occident, l’économie mondiale a été durement touchée. La première réaction des investisseurs dans une telle crise est d’échapper aux actifs volatils. Ainsi, alors que des actifs comme l’or et le dollar américain ont pris de la valeur, Bitcoin a fait face à une chute de prix drastique. Le 24 février, premier jour de l’invasion, l’or bondit de 2,1 % à 1 970 $ l’once alors que les investisseurs cherchaient des valeurs refuges. Bitcoin, en revanche, a chuté de 6% en dessous de 35 000 $. Yahoo finance souligné que la forte baisse de Bitcoin « souligne à quel point le marché le considère largement comme un actif à risque ».
Bitcoin a encore plongé en valeur alors que la guerre s’intensifiait et que de plus en plus d’investisseurs doutaient que Bitcoin puisse être le refuge qu’ils voulaient. Cependant, alors que la guerre entrait dans la deuxième semaine, Bitcoin a pris une tournure dramatique des prix.
The Twist: Le rallye des prix de Bitcoin au milieu de la guerre
La première semaine de mars a vu le Bitcoin augmenter de 25 % à 43 000 $. Cela était dû au fait que les Russes se sont tournés vers Bitcoin pour atténuer l’impact des sanctions économiques strictes imposées par les États-Unis, l’Union européenne et la communauté internationale dans son ensemble. Ces sanctions ont dévalué le rouble russe et poussé les Russes à trouver des alternatives. L’Ukraine, qui légalisé Bitcoin une semaine avant l’invasion et a reçu les dons cryptographiques lors de l’invasion, ont également poussé ses citoyens à se tourner vers Bitcoin car ils ne pouvaient pas effectuer de transactions de fonds électroniques.
Ce tournant dramatique causé par ces événements simultanés est devenu un déjà-vu alors que la propriété refuge de Bitcoin a été débattue à nouveau. CNN Affaires‘Julia Horowitz c’est noté que les sanctions de la communauté internationale « ont accru les paris sur le fait que certains pays et institutions commenceront à envisager plus sérieusement d’autres moyens de transférer de l’argent dans le monde ». Mais la grande question est : sans ces sanctions, est-ce que beaucoup auraient cherché refuge dans le Bitcoin ?
La sécurité dans le rallye de Bitcoin ?
Le rôle de Bitcoin dans la guerre en tant que pari sûr et irrésistible augmente-t-il ses prétentions en tant que valeur refuge ?
Lux Thiagarajah, responsable de la négociation du groupe BCB, déclaré que les Russes utilisent Bitcoin comme alternative ne signifie pas que la monnaie numérique est un refuge sûr. L’extrême volatilité du bitcoin reste un facteur clé qui sape la confiance des pays et des institutions qui cherchent à tenir richesse.
De plus, les investisseurs se tournant vers Bitcoin uniquement à cause des sanctions – alors que l’or a facilement augmenté en valeur avant ces sanctions – énigmes (plus) de trous dans le statut de valeur refuge de Bitcoin. Ensuite, il y a une ironie intéressante : les investisseurs russes se sont tournés vers Bitcoin uniquement comme un passage vers d’autres investissements. Al Jazeera signalé que les entreprises de cryptographie aux Émirats arabes unis ont reçu des tonnes de demandes alors que les Russes cherchaient à liquider des milliards de dollars de crypto. Ces clients souhaitaient soit investir dans l’immobilier, soit détenir des devises fortes. Par conséquent, nous pourrions affirmer que les Russes se sont tournés vers Bitcoin non pas comme une valeur refuge, mais comme un moyen d’échapper à la dure morsure des sanctions économiques.
Selon Al Jazeera, une entreprise de cryptographie a continué à recevoir des demandes de courtiers suisses dont les clients russes craignaient que la Suisse ne gèle leurs avoirs. Racontant cet événement à Aljazeera, un cadre mentionné:
Nous avons un gars – je ne sais pas qui il est, mais il est passé par un courtier – et ils sont du genre « nous voulons vendre 125 000 Bitcoins ». Et je me dis, ‘quoi? C’est 6 milliards de dollars les gars. Et ils se disent : « Ouais, on va l’envoyer à une entreprise en Australie. » »
Alors, où cela nous mène-t-il ?
Les données actuelles ne fournissent pas suffisamment de preuves pour affirmer que Bitcoin est une valeur sûre dans les turbulences économiques. Sa volatilité continue de dissuader ceux qui recherchent un refuge sûr à long terme. Les analystes de JPMorgan prédit que si les investisseurs traitent Bitcoin comme de l’or, Bitcoin pourrait atteindre 150 000 $. Cela arrivera-t-il jamais? Viendra-t-il un jour où le statut de valeur refuge de Bitcoin ne sera plus mis en doute ?
Seul le temps peut dévoiler les réponses. Mais pour l’instant, le monde doit attendre pour tester à nouveau car, tout comme la pandémie, la guerre russo-ukrainienne n’a pas levé les doutes. Au moins pas encore.
