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Alors que nous nous dirigeons vers 2023, nous voulons mettre en évidence le dernier état du volume et de la volatilité du bitcoin après une récente vague de capitulation. La dernière fois que nous avons abordé ces dynamiques, c’était dans « The Bitcoin Ghost Town » en octobre, où nous avons souligné qu’un volume extrêmement faible et une période de faible volatilité du prix du bitcoin, du GBTC et du marché des options étaient un signe inquiétant pour la prochaine jambe inférieure. Cela s’est joué début novembre.
Avance rapide et les tendances de volume en baisse et de faible volatilité sont de retour. Bien que cela puisse être le signe d’une autre baisse à venir sur le marché, cela indique plus probablement un marché complaisant et décimé que peu de participants veulent toucher.
Même pendant la période de capitulation de novembre 2021, il y a eu une période de volatilité historiquement basse. Parfois, la plus grande douleur du marché peut être ressentie lorsqu’il faut attendre un changement clair dans les tendances. Le prix du bitcoin cause cette douleur car nous n’avons pas encore vu le type d’explosion de la volatilité du marché qui a défini les pivots du marché et les mouvements directionnels majeurs dans le passé.
Bas SPX
Bien qu’il existe de nombreuses façons différentes de définir, de classer et d’estimer le volume de bitcoins sur le marché, elles montrent toutes la même chose : septembre et novembre 2021 ont été les mois d’action les plus actifs. Depuis lors, le volume sur les marchés au comptant et à terme perpétuel n’a cessé de baisser.
Volume de Bitcoin sur les marchés à terme au comptant et perpétuels
La profondeur globale du marché et la liquidité ont également été durement touchées après l’effondrement de FTX et d’Alameda. Leur destruction a conduit à un important trou de liquidité, qui n’a pas encore été comblé en raison du manque de teneurs de marché actuellement dans l’espace.
De loin, le bitcoin est toujours le marché le plus liquide de toute autre crypto-monnaie ou «token», mais il est encore relativement illiquide par rapport aux autres marchés de capitaux puisque l’ensemble du secteur a été écrasé au cours des derniers mois. Une profondeur de marché et une liquidité plus faibles signifient que les actifs sont sujets à des chocs plus volatils, car des ordres uniques relativement importants peuvent avoir un impact plus important sur le prix du marché.
Source: Rapport Q4 de Kaiko
Source: Rapport Q4 de Kaiko
Apathie en chaîne
Comme prévu dans l’environnement actuel, nous constatons également une plus grande complaisance du marché lorsque nous examinons les données en chaîne. Bien qu’il continue d’augmenter au fil du temps, le nombre d’adresses actives – des adresses uniques actives en tant qu’expéditeur ou destinataire – est resté assez stagnant au cours des derniers mois. Le graphique ci-dessous met en évidence la moyenne mobile sur 14 jours des adresses actives tombant en dessous de la moyenne mobile au cours de la dernière année. Dans les conditions de marché haussières précédentes, nous avons vu la croissance des adresses actives dépasser de manière assez significative la tendance existante.
Moyennes mobiles des adresses bitcoin actives
Étant donné que les données d’adresse ont leurs défauts, l’examen des données de Glassnode pour les entités actives nous montre la même tendance. Dans l’ensemble, l’inversion des marchés baissiers est le résultat de nombreux facteurs, notamment la croissance du nombre de nouveaux utilisateurs et une augmentation de l’activité en chaîne.
Moyennes mobiles des entités bitcoin actives
Momentum du volume de transfert de Bitcoin
Niveaux d’épuisement des vendeurs de Bitcoin
Dans notre communiqué du 11 juillet «Quand le marché baissier se terminera-t-il?», Nous avons fait valoir que le poids de la capitulation basée sur les prix s’était déjà fait sentir, tandis que la vraie douleur à venir était sous la forme d’une capitulation basée sur le temps.
« Un regard sur les cycles précédents du marché baissier du bitcoin montre deux phases distinctes de capitulation :
« La première est une capitulation basée sur les prix, à travers une série de ventes massives et de liquidations, alors que l’actif baisse de 70 à 90 % en dessous des niveaux records précédents.
« La deuxième phase, et celle dont on parle beaucoup moins souvent, est la capitulation basée sur le temps, où le marché commence enfin à trouver un équilibre entre l’offre et la demande dans un creux profond. » — Bitcoin Magazine PRO
Nous croyons que la capitulation basée sur le temps est là où nous en sommes aujourd’hui. Alors que les pressions sur les taux de change peuvent certainement s’intensifier à court terme – étant donné les vents contraires macroéconomiques qui subsistent – les conditions qui semblent susceptibles de persister à court et moyen terme semblent être une période prolongée de hachage avec des niveaux de volatilité extrêmement faibles qui laissent les deux commerçants et les HODLers se demandent quand la volatilité et l’appréciation du taux de change reviendront.
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Source https://bitcoinmagazine.com/markets/bitcoin-volatility-hits-historic-lows
