La santé financière de MicroStrategy est menacée après un énorme pari Bitcoin de 3,4 milliards de dollars : Fortune Report

• Depuis le pivot de MicroStrategy vers Bitcoin, la société a réussi à accumuler 130 000 Bitcoins, d’une valeur d’un peu plus de 3,406 milliards de dollars aux taux actuels.
• L’acquisition de Bitcoin par MicroStrategy a été financée par de multiples dettes et offres d’obligations.
• La chute de Bitcoin à 18 300 dollars le 13 octobre a peut-être temporairement mis en péril la santé financière de l’entreprise.
• Le premier remboursement de la dette de MicroStrategy est dû dans 17 mois, où Saylor devra payer 855 millions de dollars.
• Selon un rapport de Fortune, l’activité logicielle principale de l’entreprise génère très peu de flux de trésorerie, et ses paiements d’intérêts sur Bitcoin peuvent affecter négativement son flux de trésorerie.

Le maximaliste Bitcoin Michael Saylor tweeté plus tôt dans la journée, « Bitcoin est le battement de cœur de la planète Terre. » Michael Saylor est très populaire dans la communauté crypto et on le voit souvent plaider en faveur du Bitcoin et faire connaître ses avantages. Mais la véritable preuve de la confiance de Saylor dans la crypto phare est visible sur le bilan de MicroStrategy, la société de logiciels qu’il a co-fondée.

Selon un rapport de Forbes, Michael Saylor a peut-être risqué la solvabilité de la société de logiciels en prenant un gros pari sur Bitcoin.

Le pivot de MicroStrategy du logiciel au Bitcoin

En août 2020, Saylor, alors PDG de l’entreprise, a décidé qu’un investissement dans Bitcoin devait être fait comme couverture contre l’inflation. Il n’a pas regardé en arrière depuis.

Avec Michael Saylor à sa tête, MicroStrategy a acquis plus de 129 000 Bitcoins. Cette acquisition a été financée par quatre transactions de dette d’une valeur de 2,4 milliards de dollars, trois émissions d’obligations, un prêt sur marge et une offre d’actions de 1 milliard de dollars.

Saylor a annoncé qu’il quittait son poste de PDG en août. Cependant, l’accumulation de Bitcoin ne s’est pas arrêtée. Le dernier achat de Bitcoins d’une valeur de 6 millions de dollars par la société a porté le total des avoirs à 130 000 BTC pour une valeur actuelle de 3,406 milliards de dollars.

Que s’est-il donc passé depuis ? Eh bien, le 13 octobre, BTC a plongé à 18 300 $, le plus bas depuis près de deux ans. C’est là que les choses sont devenues légèrement inconfortables pour MicroStrategy. Les dettes de la société signifiaient que le prix de Bitcoin devait rester au-dessus de la barre des 18 500 dollars (leur prix moyen du BTC), ce qui justifierait les avoirs contre sa dette de 2,4 milliards de dollars.

La baisse de Bitcoin s’est traduite par une perte plate de 26 millions de dollars sur son investissement. De plus, une telle baisse du prix de BTC rend également inutile la vente d’actions de 1 milliard de dollars de la société.

MicroStrategy devra commencer à rembourser sa dette dans 17 mois. En décembre 2025, l’entreprise devra rembourser 885 millions de dollars de la dette et rembourser la totalité du montant d’ici le début de 2027.

Étant donné que Saylor a augmenté les avoirs en bitcoins de l’entreprise en utilisant un effet de levier substantiel, sa santé financière dépend en grande partie de la reprise du prix du bitcoin.

Le cas du taureau pour MicroStrategy

L’activité logicielle principale de l’entreprise ne parvient pas à générer suffisamment de flux de trésorerie. Alors que les revenus de ce flux n’étaient pas impressionnants avant les achats de Bitcoin par la société, l’ère post-Bitcoin a vu les finances de la société se dégrader encore plus. Les intérêts annuels de 46 millions de dollars que l’entreprise de Saylor doit payer pour ses dettes n’aident guère les finances.

Cependant, avec une capitalisation boursière de 2,2 milliards de dollars, la société affiche un ratio impressionnant par rapport à son modeste flux de trésorerie disponible annualisé.

Si nous dézoomons et regardons les performances de l’action MicroStrategy (MSTR) depuis août 2020, une augmentation de plus de 75% peut être constatée. Comparées au S&P 500 ou même à l’or, les performances de MSTR sont tout simplement impressionnantes.

L’appel aux résultats du troisième trimestre de la société est organisé le 27 octobre. Les données divulguées fourniront ensuite des informations supplémentaires sur sa santé financière.