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La difficulté atteint ATH, la rentabilité diminue

Le dernier rapport de Glassnode se concentre sur le sujet du jour : le minage de bitcoins. Alors que le prix du bitcoin est resté étrangement stable pendant un certain temps, l’ajustement de la difficulté est intervenu et a enregistré un niveau record. Les mineurs savent-ils quelque chose que nous ignorons ? Ou y a-t-il un transfert de pouvoir en coulisses ? Glassnode pose une théorie de travail sur leur dernière La semaine en chaîne. Pour commencer, Glassnode relativise le réglage de la difficulté :

« Le hashrate Bitcoin a atteint un nouveau record historique de 242 Exahash par seconde. Pour donner une analogie pour l’échelle, cela équivaut à l’ensemble des 7,753 milliards de personnes sur terre, chacune effectuant un calcul de hachage SHA-256 environ 30 milliards de fois par seconde.

Le truc, c’est que nous sommes dans un marché baissier. Le sentiment est effrayant. Il y a des problèmes qui se préparent partout dans le monde et le bitcoin est ennuyeux depuis un moment maintenant. Quelle pourrait être la raison d’un hashrate record ? Est-ce, comme le théorise Glassnode, « une nouvelle dynamique, car une plus grande partie du pouvoir de hachage est détenue par des sociétés minières mieux capitalisées et cotées en bourse » ? Ou est-ce juste la théorie du jeu derrière le bitcoin au travail ? N’oubliez pas que les revenus miniers sont également en baisse et que le coût de production d’un bitcoin augmente parallèlement aux prix de l’électricité.

Rendant la situation plus volatile, le bitcoin des revenus des mineurs est au plus bas. Cela « devrait, en théorie, créer une pression élevée sur les revenus de l’industrie minière ». Ajoutez les prix stables du bitcoin à cette équation et qu’avons-nous ? « Il est extrêmement rare que les prix du BTC restent aussi stationnaires pendant longtemps, ce qui suggère des probabilités accrues de volatilité à l’horizon. »

Bitcoin hashrate ATH, 10/11/2022 - Glassnode

Bitcoin Hashrate All-Time High | Source: The Week On-Chain

Signal haussier : les rubans de hachage Bitcoin se déroulent

Selon Glassnode, « les rubans de hachage Bitcoin ont commencé à se dérouler fin août, indiquant que les conditions d’extraction s’amélioraient et que le hashrate revenait en ligne ». Qu’est-ce que cela signifie et pourquoi est-ce haussier, cependant? « Presque tous les déroulements historiques de ruban de hachage ont précédé des pâturages plus verts dans les mois qui ont suivi. »

Selon Glassnode, étant donné que le prix du bitcoin est toujours stable, « l’augmentation du taux de hachage est due à la mise en ligne d’un matériel minier plus efficace et/ou à des mineurs avec des bilans supérieurs ayant une plus grande part du réseau de hashpower ». C’est la base de la théorie de la prise de contrôle de Glassnode.

Glassnode propose le concept « The Mining Halving »

Une autre de leurs théories farfelues, Glassnode, pose qu' »une augmentation de 66 % de la difficulté et du taux de hachage depuis octobre 2020 correspond à une réduction de moitié approximative des revenus par hachage ». Et pour étayer cela, ils fournissent ces chiffres : « les revenus générés par Exahash sont dans une tendance à la baisse persistante et à long terme, la récompense libellée en BTC étant actuellement à un niveau historiquement bas de 4,06 BTC par EH par jour. »

Donc, si les mineurs sont détruits par les conditions du marché, pourquoi le hashrate enregistre-t-il des sommets historiques ? La réponse pourrait résider dans le Puell Multiple, « qui est un oscillateur cyclique qui compare les revenus miniers quotidiens actuels à leur moyenne annuelle ». Selon cet indicateur, l’activité minière gagne en fait du terrain par rapport aux performances précédentes.

« Le Puell Multiple a atteint le creux actuel d’environ 0,33 en juin, ce qui indique que les mineurs ne gagnaient que 33 % de leur revenu annuel moyen. Il est depuis remonté à environ 0,63, ce qui implique un certain soulagement du stress et un ajustement à ce nouveau régime de tarification. » Selon Glassnode, ce soulagement pourrait signifier qu' »un véritable creux du marché baissier est établi ».

BTC price chart for 10/11/2022 on Bitstamp | Source: BTC/USD on TradingView.com

Glassnode pense qu’il y a toujours un risque de capitulation

Soyons clairs, le bitcoin marche sur la corde raide en ce moment. Le marché est sur le point de casser et le pendule pourrait osciller dans les deux sens. Même s’il y a des raisons d’être optimiste, l’investisseur avisé doit se préparer au pire. « Par de nombreux modèles, nous estimons que le coût moyen de la production de BTC se situe juste en dessous des prix actuels, de sorte que toute baisse significative des prix pourrait transformer un stress implicite sur les revenus en un stress aigu et explicite. »

Pour évaluer le risque, Glassnode a déterminé « la taille globale des soldes des mineurs » à 78,4K BTC. Les propriétaires de ces réserves « peuvent être soumis à des contraintes de revenu », mais « il est extrêmement peu probable que ce montant total soit distribué ».

Et c’est là où nous en sommes pour le moment.

Featured Image by Icons8_team from Pixabay | Charts by TradingView and The Week On-Chain

Source https://www.newsbtc.com/news/bitcoin/glassnode-on-bitcoin-mining-difficulty-reaches-ath-profitability-decreases/

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